在刚刚过去的一季度，A股市场经历了内外因素的重重挑战，三大股指全线收跌，市场资金整体持观望态势。展望二季度，大多数机构认同的观点是：当前估值经历前期的大幅回调，已步入合理区间；“稳增长”政策将集中发力对冲疫情影响，因而仍是市场投资主线之一。“稳增长”政策对冲疫情影响海通证券首席策略分析师荀玉根表示，从市场表现看，经历3月28日早盘的下跌后，市场慢慢回升，上证指数一周累计上涨2.2%，说明疫情对资金情绪面的冲击已初步消化。荀玉根预计，局部疫情将逐渐得到控制，“稳增长”政策将继续加码，最终能对冲疫情的影响。中信证券策略团队表示，本轮疫情意外影响“稳增长”节奏，二季度政策加码的紧迫性明显上升，预计政策将从全面铺开转向集中发力。具体而言，中信证券认为，二季度的“稳增长”政策会更加聚焦：预计针对零售、餐饮、物流、旅游、酒店等疫情受损行业将推出更大力度的减税降费；针对相关服务性行业中因疫情导致就业和收入严重受损的群体，有望推出更大力度的直接补贴；同时，针对地产开发商的融资或给予更直接的支持，并因城施策调整房地产领域的限制性政策。市场悲观预期或已扭转自去年12月以来，A股市场持续调整，海通证券表示，本轮调整的时间和空间已比较可观，当前A股估值处于历史偏低位，市场修复的力量正在累积。中信证券认为，当前市场对经济的担忧自年初以来持续存在，但悲观的预期已达极致，二季度经济大概率呈先抑后扬走势。海外风险因素的担忧高峰已过，目前投资者的仓位和持仓结构已充分调整，A股市场卖压明显释放。光大证券策略团队表示，4月份市场可能会有比较积极的表现，一方面一季报业绩仍是市场的支撑因素，另一方面政策等因素也会促使风险偏好逐渐修复。短期来看，一季报业绩超预期个股可能会有不错的表现，推荐关注“稳增长”(建筑、建材、地产等板块)以及消费(白酒、医药、家电、零售等行业)两条主线。聚焦“稳增长”“低估值”国泰君安证券策略团队研判，年初以来市场估值下杀，投资重点应聚焦低风险特征股票，行业配置方面建议聚焦“稳增长”、上游通胀和消费板块三条主线：“稳增长”条线看好公共投资等方向，如光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；上游通胀条线看好煤炭、化工资源品；消费条线看好盈利反转和稳定性品种，如生猪、白酒等。海通证券建议，二季度重点关注“稳增长”政策相关的两个方向：一是金融地产。本轮行情中，银行地产的超额收益已很明显，但目前大金融板块整体估值依然处于底部，金融地产未来仍有上涨空间。二是新基建如低碳经济、数字经济等板块弹性会更大。海通证券表示，新基建是短期稳增长与中长期经济结构调整的平衡点，尤其是低碳经济中的光伏风电、数字经济中的云计算数据中心等，二季度潜力更大。
转自：上海证券报
