香港新聞網6月9日電 據香港《大公報》報道，港交所(00388)日前與中國外匯交易中心成立了債券通有限公司，反映“債券通”已如箭在弦。港交所行政總裁李小加指出，海外資金將通過香港進入內地債券市場，因債券通必將為香港帶來更多國際活水，但短期內對港交所的收入不會有明顯上升。此外，李小加指出，南向債券通幾年內都不會開通，因目前國際債市回報率并不算吸引，但南向債券通開通與否都由監管當局決定。他又透露，今年下半年將推出人民幣美元雙幣種黃金期貨及人民幣指數期貨。
目前海外投資者可以通過申請QFII及RQFII額度的方式投資內地債市，也可以向人民銀行備案後直接在內地開戶參與內地債市。李小加稱，以上兩個方法主要適用於為數不多但體量巨大的機構，例如央行、主權投資基金和大型金融機構等。而債券通則像滬港通一樣，主要是為全世界數量衆多但體量較小或對中國了解不多的國際機構投資者服務的，方便他們從海外參與中國債券市場。
人幣夜市交易延長
目前內地債市有很多限制，李小加表示，內地和香港債券通啓動之初會有一些限制，有關限制將確保中國監管機構有信心，而隨著債券通開通一段時間，有關限制會放寬。他又透露，今年下半年將推出人民幣美元雙幣種黃金及人民幣指數期貨，而為了連接倫敦的交易時段，人民幣期貨的夜市交易時段會延遲1小時15分。
過去五年，中國市場以每年21%的年均增長率快速發展，目前已經成為僅次於美國和日本的全球第三大債券市場，截至2016年底總市值達8.4萬億美元，為GDP總量的75%。李小加稱，目前景外投資者持有的中國債券總值僅為8526億元人民幣，佔比約2%，遠低於新興市場和發達市場的平均水准。因此債券通開通後，不僅為國際投資者參與內地債券市場了提供新的動力，同時，境外投資者持有佔比的上升，也會相應擴大中國債券市場價格的國際影響力，因為這些境外投資者的交易和結算都是最終在內地的金融基礎設施完成的，真正能通過吸引外資來提高內地債市基礎設施的國際參與程度。因為債券市場大部分都是在交易所外的OTC市場進行。
助港提升競爭力
至於香港方面，債券通也將為香港金融市場的發展迎來難得的機遇。李小加稱，香港過去一直是企業上市融資的中心，股票定價能力很強，但要成為真正有競爭力的國際金融中心，香港還必須具備為債券、貨幣和大宗商品等多種資產定價的能力，必須為投資者提供豐富的風險管理工具。由於香港特區政府一貫財政穩健，財政盈餘充沛，香港本地主權債市場規模一直比較有限。但內地債市發展迅速，令香港可以最早接觸內地債市及商品市場。而進入內地債市中，債券通必將為香港帶來更多國際活水。
此外，債券通亦在未來開通南向通後，內地資金也會投資香港離岸債券市場，有助香港債券市場的發展。李小加稱，這些增量資金進入香港之後，不僅有債券市場的需求，也有管理匯率風險和利率風險的需求。通過大力發展人民幣貨幣期貨、貨幣期權、人民幣國債期貨等定息及貨幣產品，可以為海外資金提供豐富的風險管理工具，并讓他們更加安心地投資內地資本市場。
完善人幣產品生態圈
另外，李小加稱，債券通不會給港交所帶來即時的經濟效益，因為債券交易大部分是在交易所以外的OTC市場進行，但從長遠發展來看，債券通將為逐步完善包括匯率產品、利率產品和大宗商品在內的香港離岸人民幣產品生態圈提供重要的契機，就能把香港建設成為國際風險管理中心。
