昨天，大宗商品期货市场全线暴跌，焦煤大跌4.99%，螺纹钢跌3.64%，铁矿石跌5.98%，橡胶跌7.81%，沥青跌5.79%，焦炭跌7.64%.........，农业大宗方面，大豆跌幅达2.78%，豆油跌3.34%。今早开盘仍延续跌势。
股市虽然最近相对稳定，但是个股闪崩频频，在不断的政策利好和国家队的严防死守般的托市下，也难掩疲态。A股指数已经严重失真，成了操控股市的工具。
人民币最近几日一反之前几个月的横盘常态连续拉升，走出了一波短平快的暴涨行情，自5月25日6.8887开始，到目前涨幅近一千个基点。
奇特的现象下定有必然的逻辑，股市期市债市，这是资本市场的主要组成部分，加上楼市就是人民币资产的主要体现形式（不考虑实体经济）。股事自2014年开始，在外汇储备开始逆转为持续下降趋势后，一直在提示人民币资产将在美元大强势周期内，在资本不断流出中国，全球资本持续流入美国，美联储将持续加息和开启缩表的大背景下，人民币及人民币资产将面临着巨大贬值压力，股事这些年说的最多的话就是远离人民币资产，拥抱黄金、**等保值增值资产。近3年来，史上最大资产泡沫――人民币资产泡沫正在开启回归之旅，尤其以房地产泡沫、以及由其伴生的债务泡沫，正濒于破灭。今后，类似股期债市的突然暴跌走势还会不断出现。
具体到中短期来讲，中美首脑会晤后，达成的百日协定，其实只是各自有个缓冲期而已，结果已经注定，都将在百日之后逐步开启。中国对美贸易顺差必将大幅收窄，美国对中国的出口必将大幅增加。之前我们分析过，中国必将大幅增加进口美国的石油和天然气，以及农产品(000061,股吧)粮食等，这些品种需要区别分析。
对于石油天然气进口，对国内的影响不是很大，只不过会同比减少从其他国家的进口，对这些国家影响反而更大，那些能源出口国，尤其是对中国出口份额比较大的国家将受到影响，甚至是加重这些国家的经济困境和危机程度。
5月12日中美达成协议，美国天然气将大规模进入中国市场，这说明什么呢？首先是贸易战、百日谈判的必然结果，扩大对美能源进口，但是为什么首先是天然气呢？我们知道，美国页岩油仍在不断增产中，还没有达到严重过剩的程度，另外，中国如果短时间内大规模扩大进口美国页岩油，那么，将同比例大幅度缩减从俄罗斯等国家的石油进口，这些国家对中国来说都是有着不同程度的利益所在，短时间内大量减少这些国家的石油进口，一是长期合约短期无法调整，二是对这些国家的经济打击是巨大的。扩大天然气的进口则容易的多，至少通过扩大天然气进口可以为能源进口调整提供一个比较好的缓冲期。
天然气进口多了，是不是就少进口原油了？不还得减少从其他国家的原油进口？所以，我们看到了最近有报道说，中国政府提出了2030年将国内天然气供应量扩大三倍，增加至6000亿立方米的计划，国内将会有很多燃煤发电厂改为天然气发电，虽然这是以满足巴黎气候协定目标的说法，但主要是上面说的，为了扩大对美进口而采取的措施。可以肯定，这对每天行业冲击很大，煤炭行业在去年底小阳春后，煤炭价格在去年底达到高点后，今后长期将很难再有起色，所以，煤炭及相关的行业将长期处于低迷，应该使我们远离的对象。另一个需要注意的就是扩大天然气进口而替代国内丰富的煤炭，那么外础消耗就更多更快。
大宗原材料的大跌，中长期最主要的原因是对中国经济下行趋势的一种体现，大宗原材料的走势是经济的晴雨表，其实在昨天的大跌之前，大宗原材料一直处于下跌中，自2016年底因去产能和2016年房地产的“最后疯狂”而导致的反弹高点后，一路下跌。
另一个主要原因是房地产泡沫见顶破灭的趋势预期，尤其是去年底中央提出“房子是用来住的，不是用来炒的”口号，货币政策已经从紧，收紧流动性，对大宗和股市是最大的打击。而这几天的暴跌，更是对金融监管越来越严厉的市场体现。中美百日谈判，中国利用这个缓冲期，为应对将来的的外储吃紧和慧律压力，以及贸易战、房地产见顶对国内经济挤压，而加大金融监管，通过收紧流动性来达到积极去杠杆挤泡沫的目的。
上交所国债逆回购隔夜利率上涨151%，至7.85%，深交所国债逆回购隔夜利率涨幅754%，至8.2%。最近商业银行存款战开始上演，股份制银行、城商行、五大行都开始争相上浮利率，五大行的存款利率在基准利率基础上上浮7-30%不等，有些城商行甚至上浮幅度达到40%（大额存款户可以找银行协商上浮利率）。高额的负债成本已经使企业和金融机构难以承受，银行同业拆借成本已经和放贷成本倒挂。非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法的出台，更加重了资本外逃的动力，国内资产抛售的压力更大。流动性持续紧张，“钱荒”在二季度末再次魅影闪现，资本市场自然是风声鹤唳，大幅下跌也就不奇怪了。
这才有了管理层限制大股东减持新规的“利好”，很多大咖把这个规定看作是利好，但股事（公众号：股事）认为，这个新规的出台正反映了大股东的不计成本的减持动向，正是股市利空的体现，所以证监会居然用了“清仓式、断崖式减持”这个词，意思很明白，就是不计成本的抛售。3000的股市如此，巅峰之上的楼市呢？
对于农产品，股市在赞赏推送短信里已经提及，虽然我们长期看好粮食等农产品大宗，尤其是进口依赖性的品种，比如80%依赖进口的大豆等。但是，随着特朗普和中国开打贸易战，中国必然扩大进口美国农产品粮食等，这将在中短期内对国内粮价产生冲击，所以，年初股市就提醒，对农业大宗长期看好，但要充分规避中美贸易战带来的中短期风险。随着贸易顺差的收窄，中国外慧础备消耗会在不久趋于流动性吃紧，粮食食品将会因此而进口量减少，尤其是当慧律保不住的时候，慧律的大幅贬值带来进口成本的剧增，国内粮食食品价格将迎来持续的上涨行情。在此之前，应适当控制风险。
人民币最近的暴涨，很明显是操控的走势。为什么现在突然短期拉升人民币呢？之前在特朗普上台后，号称要把中国列为人民币汇率操纵国，人民币随后就停止的扁直步伐，一直维持了几个月的横盘走势，又回到了跟定美元的节奏。
最近美元指数一直在下跌，这主要是因为欧洲大选、以及最近特朗普在欧洲G7峰会上搅事儿，把欧美关系、北约成员国对美关系搞得离心离德，欧洲正在考虑改变过去几十年的对美整体战略。
特朗普的上台正在不断破坏着美国的长远利益，他用商人的思维和背后俄罗斯的身影，用美国的长远利益换取短期的利益。
欧洲大选的结果导致了欧元的大涨、美元的大跌。美国正在对特朗普推行其政策的能力产生怀疑，特朗普行情的退潮也是美元下跌的另一个重要动力。美元接下来，很可能步入相对高频率的加息过程，而美联储缩表极可能在今年开始，美元的大强势周期并没有改变，现在的回调正是做多美元的比较好的中线介入机会。但是，我们唯一需要留意的一个黑天鹅事件，就是将来是否特朗普会遭遇弹劾或出其他意外，按现在特朗普的折腾劲儿，美国长远利益正在受损，华尔街精英集团是不会善罢甘休的，一旦特朗普执政期间出现大问题，出现“意外”，美元短期有可能出现大的波动，这是需要留意的。
人民币在美元的持续盘跌下，一直对美元保持稳定，最近流动性持续收紧，钱荒再现，今天离岸人民币资金面的紧张状况继续加剧，香港离岸人民币隔夜HIBOR暴涨至42.815%，创1月6号以来新高。一星期Hibor上涨11.74个百分点至19.5963%，一个月Hibor上涨4.66个百分点至10.5703%，均为1月9日以来新高。离岸人民币兑美元短线拉升约百点后继续快速走强，离岸人民币兑美元突破6.73关口，一度涨至6.7240。在岸人民币兑美元突破6.8，创去年11月11日来最高后进一步升破6.79元关口，一度至6.7875元。
股事认为，离岸人民币“钱荒”固然是导致人民币大涨的技术因素，但是，这次突然大涨是始于5月24日穆迪下调中国信用评级，人民币大涨更多是要体现人民币的信用价值，是对穆迪下调中国评级的一种回应行为。收紧离岸人民币流动性，虽然可以促使人民币走强，起到保慧律的作用，但是对人民币国际化却是阻碍，人民币国际化就是要让更多的国家地区使用和储存人民币及债券，可是现在离岸人民币却闹起了“钱荒”，说明人民币离岸更少了，用的人也更少了。
人民币大涨应该还有另一个原因，保慧律一直靠消耗外础，美国财长姆努钦日前都说，中国在消耗外汇储备来支撑人民币汇率。现在趁着美元的下跌，人民币借机大幅升值，这样才可以在即将到来的6月美联储加息，和冲击力更为强劲的美联储缩表下，人民币在提前扩大缓冲空间。现在借机升值，将来在贬值压力下就有了腾挪的空间，空间越大越有利于保慧律。
虽然美元仍处阶段弱势，但美元兑人民币却是总体强势，美元现在的下蹲也是为了将来更好的起跳，在节点到来之时，一旦美元开启凌厉升势，大多数国家，尤其是某国的泡沫将随之破灭。
目前的股市、期市、债市的走势仅仅是初始反应，不要相信所谓的调整到位，一切都刚刚开始，而房地产泡沫更是如此，也将逐步加速泡沫的回归过程。
文章来源：微信公众号股事
