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九点半导语：
惊呆，短短五日，人民币就暴涨了1000点，让空头措手不及。关键是现在人民币并没有升值的基础，究竟为什么会大涨呢？
5月25日开始，离岸人民币疯涨，短短5个交易日，离岸人民币就已经暴涨近1000个基点！
下图是美元兑离岸人民币汇率，可以看到5月25日之后的势态非常夸张。
今天离岸人民币还是涨势不变。
今日，人民币兑美元中间价报6.8090，为去年11月10日来最高，上调0.79%，创1月6日来最大升幅。
对此，澳新银行立刻上调在岸人民币兑美元预期价格，从此前的7.1上调至6.95。
目前人民币的走势，更是远远超出了此前几乎所有主流金融机构对于人民币走势的预测！
可是，最近人民币并没有升值的基础，为什么一直涨不停呢？
1、针对穆迪“做空”，人民币秀肌肉
首先人民币大涨不是无缘无故的，背后是央妈在控制，说控制也不对，用央行的话表达就是“公开市场操作”。
为啥这时要让人民币上涨呢？
不知道大家记不记得5月24日早上，世界三大知名评级机构穆迪突然调降中国主权信用评级，把中国信用评级由“Aa3”下调至“A1”，也就是说中国从第二级掉到了第三级。
这不是小事，看财政部气急败坏连发三文喷穆迪就知道，国家十分看重这个评级。
具体原因可以看这条☞穆迪下调中国评级后，公司债出现了今年第13起违约！国际看空声再起！
穆迪24号刚下降评级，25日人民币就开始猛涨，显然不是巧合。
穆迪在评级报告里洋洋洒洒写了评级下降的一堆理由，比如说中国经济不行啦，未来中国经济增速要下降、投资占支出比下降、劳动力萎缩、债务将占GDP45%、生产力放缓、财政疲软……一堆看空言论。
可怕的是，世界三大评级机构喜欢群殴作战，你下调我也下调，如果标准普尔和惠誉真的跟着穆迪一起下调评价，国际看空声将四起。
所以这次人民币上涨，一是有点“秀肌肉”的意思，表示我们国家经济很好，穆迪被打脸了；二是警告做空机构，不要趁穆迪调低中国评级进行沽空。
2、应对美联储加息的技术性调整
6月中旬美联储又要开加息会议了，市场普遍预计下半年美联储可能还会加息两次，美元指数或触底回升，届时人民币将再次面临贬值压力。
这时需要打个预防针，让未来人民币不要跌太狠。
央妈是怎样让人民币上涨的？
1、流动性收紧
昨日人民币隔夜HIBOR（香港银行同行业拆借利率）暴涨至21.07933%，较上一交易日涨1572.65个基点，其他期限利率则全线走低，其中7天期品种利率回落556个基点至7.85201%，14天期利率回落356个基点至6.58007%。
今日，香港离岸人民币隔夜HIBOR更是涨2174个基点至42.815%，为连续第二日大涨，续创1月6日以来新高。
香港市场人民币流动性持续紧张，既提高了做空人民币的成本，亦提升了持有美元的机会成本，这显然有利于提振人民币汇价。要知道，今年初时，离岸人民币汇率异动配合流动性异常紧张，直接导致了离岸市场人民币空头的挤兑和踩踏。
2、制定新的中间价定价机制
此前，外媒就报道央行开始着手调整人民币中间价的定价机制。后来，央行出面表示消息属实。
有交易员表示，尽管尚未接到新机制实行的通知，但的确发现近几周来人民币中间价强于预期，可能“逆周期调节因子”已经被引入。
新的中间价定价机制如下：中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子。
所谓逆周期因子是我们国家准备采取的一种相对主动和灵活的方式，调整人民币中间价定价机制，目的是为了防止外部市场的扰动，比如欧洲的哪个国家又要脱欧啦，美联储突然又搞什么大事啦，引发的市场恐慌，影响到人民币的稳定。
为了维稳汇率，逆周期调节因子的加入使得人民币中间价成为了引导市场的工具，央行可以通过影响人民币中间价来引导预期。面对美联储加息预期，央行有可能提前引导预期，避免放大单边市场预期。
人民币后市展望
澳新银行驻新加坡的亚洲研究主管Khoon Goh表示：
中国想抑制人民币贬值预期的意图很明显，这表明政府并不满足于人民币兑美元仅仅保持稳定，还试图抑制人民币指数的下跌。他本周把在岸人民币兑美元今年底预测从7.10调强至6.95。
从市场预期来讲，人民币似乎有更多想象空间。
但后期走势还是要看基本面，升值行情的出现需以经济前景改善及资产收益率上行为基础。不管是国内还是国外机构都对中国经济表示了悲观的预期，至少比年初要悲观不少，目前人民币并没有升值的基础。
另外一点刚刚说了，离岸人民币大涨的同时伴随着的是离岸拆借市场的利率飙升，今天甚至还创了历史第二高，这种以牺牲利率而换来的人民币升值，恐怕难以持久。
因此，不排除近期人民币走出一波升值行情，但对于升值的时间和空间不能过度乐观。尽管近期流动性收紧可能会带来短期冲击，不过今年人民币汇率有望保持大体稳定。
