本报记者 姜沁诗
当前，金融去杠杆将持续演进，短时间内大量资金流入股市依旧难以见到。据业内人士判断，减持新规短期内会对市场有利，但中长期难以改变大趋势演进。市场的重心将从之前的主题投资转移到上市公司实质性业绩的增长和未来成长性。寻找优质标的，将依旧是市场的主流投资模式。基金建议投资者，策略上适当防御、侧重价值投资，注重业绩和估值优势的确定性品种。
市场风险偏好较低
上周，周三开盘后次新股表现强势，但与预期差距较大情绪很快出现反转。市场可以概括为对假期减持利好给予重大预期，实际走势未符合预期造成非理性杀跌。据业内人士分析，当前资金参与热情仍不足，短期反弹能否延续还需继续关注量能情况。
近期市场处于相对低位，投资者风险偏好较低。据大摩华鑫基金分析，减持新规在短期内对市场影响偏正面，将在一定程度上改变市场上的供求状况，或提振投资者做多意愿。中长期看，大幅拉长的减持周期有助于缓解“忽悠式”重组、上市公司壳资源炒作等市场乱象，无形中有助于培育市场价值投资和长期投资的理念，投资者追逐有实质基本面支撑的绩优股的意愿将愈发强烈。展望未来，金融去杠杆将持续演进，短时间内大量资金流入股市依旧难以见到。新规短期内会对市场有利，但中长期难以改变大趋势演进。
国金证券(600109,股吧)表示，5月份金融防风险严监管去杠杆落实推进，资本市场明显感受到来自商业银行负债表调整等压力，股市、债市、商品期货均展开明显调整。经济基本面复苏预期放缓以及金融监管去杠杆的流动性约束，仍将是压制A股市场上行趋势的主要因素，对于6月份的市场继续持偏谨慎的态度。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，对A股短期影响方面，减持新规有利于市场风险偏好回暖。长期来看，则可以改善A股目前热衷短期炒作的状态，引导市场回归长期的价值投资理念。另一方面，抑制过度的资本运作，大股东退出的时间周期被大幅拉长，引导企业家重新重视公司的运营和盈利的改善。
基金寻找优质标的
国金证券建议，策略上适当防御、侧重价值投资，注重业绩和估值优势的确定性品种。海通证券(600837,股吧)建议，从过去几年来看，临近半年末，资金往往会出现紧张的情况，因此短期建议保持谨慎；但中长期仍看震荡市，关注消费、金融、国企改革等。
大摩华鑫基金表示，市场的重心从之前主题投资会更加关注到上市公司有无实质性业绩的增长和未来成长性。寻找优质标的，将依旧是市场的主流投资模式。同时，华南某大型基金公司投资总监表示，当前公司整体仍以防御战略为主，选择各行业龙头进行防御，选择财务报表好的行业和公司，重点关注食品、饮料、家电行业。
九泰基金表示，当前的市场环境和股市资金环境决定了市场对于确定性的追逐仍将延续。在风险偏好、流动性状况、改革预期明显提升之前，市场机会仍将继续集中于具备盈利和估值优势的相关板块和个股。具体到行业方面，建议配置重点为食品饮料、家电、餐饮旅游。据分析，食品饮料、家电所具备的高确定性仍使其具备明显的资金配置吸引力；而餐饮旅游的核心逻辑在于基本面修复和当前估值位置较为有利。其次则可配置航空板块，航空的核心逻辑在于客座率进一步上升提振收入端以及油价走势疲弱利于成本改善，混改预期也将有助于催化航空板块的表现。同时，银行及非银金融也值得关注。低估值、前期市场过于悲观且后期存在好转催化(尤其是受益于基本面好转，利差将进一步扩大，且不良率也将进一步改善；MPA新规对于银行业盈利的影响非常有限)、险资等机构潜在配置需求较大、债转股等不良资产处置。
