Vanguard集团中国区总裁、先锋领航投资管理（上海）有限公司董事长林晓东
Vanguard集团去年年底发布2018年经济与市场展望时曾表示，投资前景从2018年起将呈现“风险更大、回报更低”的特征。
而今年年初至今，美国和中国以及其他国家之间发生贸易战、美国退出伊朗核协议、石油及其他大宗商品价格走高、欧洲在英国脱欧等问题上的政治风险不断加剧、美国实施了大规模的减税政策……这一系列事件恰恰表明，在投资过程中始终保持谨慎是十分明智的。
在这样的大环境下，投资者对金融市场应有何期待？首先需要明确的是，过去几年来所经历的极度宽松货币政策时代即将结束。自全球金融危机爆发以来，各国央行一直通过量化宽松政策来帮助市场恢复。这意味着其一直通过大规模购买政府债券和其他金融资产刺激经济发展、增加流动性，从而鼓励企业和家庭消费、使经济恢复增长。
随着这些举措的结束，投资回收期现已到来。上述刺激性政策的退出、近年来市场经历高回报期之后的盘整，在很大程度上使得市场收益前景相对疲弱，。
相较于全球金融危机爆发以来高达16%左右的年化收益率，Vanguard集团预计未来几年全球股票的年化收益率将介于2.5%至4.5%之间。尽管如此，市场在某些年份的收益率既有可能优于这个水平，也有可能为负数。
然而通胀会产生影响
上述收益范围是按名义价值进行的预测，即在未考虑通货膨胀因素的情况下进行的预测。值得庆幸的是，通胀率可能低于上世纪80年代及90年代初的水平――这个数值预计将略低于2%。因此，在考虑通胀因素之后，全球股票的年化收益率经粗略估算将在0.5%到2.5%之间。
诚然，我们现在预测的收益率很低，对于已经习惯了两位数回报率的投资者而言，这些预测可能尤其令人担忧。但是，坦率地面对现实更为重要，这样投资者才能明智地选择投资标的和金额。
尽管回报前景低迷，但如果投资者已经拥有能够帮助自己渡过市场波动期的合理投资计划，那么，投资者应当坚守自己的投资原则和目标，并将自己的投资计划长期坚持下去。
某些投资者可能会经不住诱惑而增加高收益投资比例，以期获得近年来的回报水平。然而，投资者需长期坚守投资原则和投资目标才有可能会带来更好的收益。在某些情况下，高收益投资可能会带来更高的回报，但风险也肯定会随之增加。
对于目前没有新的投资策略来扭转低预期市场回报的前景，我们也感到无能为力。但正如Vanguard集团一直强调的那样，重点应关注自身能够掌控的因素――例如节省更多资金和降低投资成本，或可提高投资成功的概率。
