被誉为投资界“AlphaGo”的量化基金曾一度受到追捧。但今年以来，量化基金为什么没有太多收益？量化模型失效了吗？量化因子还在正常运作吗？其实，量化基金收益之所以分化明显，一方面源于价值因子一枝独秀，以家电、白酒为代表的大消费板块估值从历史相对低位快速拉升。另一方面成长因子影响弱化，部分中小盘股的估值在去年已大幅抬高，今年成为市场杀估值的主要对象。从长期走势来看，中小盘股的表现要好于大盘股。从过往业绩表现看，Wind数据显示，2015年市场震荡行情下，41只主动型量化基金有38只正收益，2015年全年回报超过20%的主动型量化基金有25只，位居前三名的基金分别是申万菱信量化小盘、大摩多因子策略、长信量化先锋A类，收益率分别为87.48%、87.26%、84.03%；2016年市场大幅调整下，65只量化基金中仍有近一半获得正收益，其中长信量化先锋A类收益率10.52%，远超同类型量化基金。展望后市，专业人士表示，随着股市企稳，下半年中小盘等投资机会显现，量化基金还是值得投资的。
金放
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