继MSCI宣布将A股因子权重从2.5%提升至5%之后，MSCI的主要竞争对手富时罗素（FTSE Russell）也决定纳入A股，且权重更高。
近日，新华基金(博客,微博)公司基金经理邓岳做客中国基金报粉丝会，与粉丝分享两大指数扩容后的投资机会。邓岳认为，随着A股在MSCI权重的提升，除了资金流入，A股规范化、市场化、国际化的进程也将提速。
中国基金报粉丝：今年以来，创业板屡创新低，在反弹中，主板市场表现也好于中小板和创业板。外资的持续流入会给市场带来哪些变化？
邓岳：海外投资者的投资风格偏向大盘蓝筹，但他们也会选择优质的创业板股票，这本身是没有冲突的。现在流入的资金大多还是以MSCI纳入的股票为基准，也就是A股市值在前200名的股票，相对偏大盘一些。
中国基金报粉丝：MSCI是通过港股通还是QFII渠道投资A股？指数构成有何特征？
邓岳：MSCI资金主要渠道是陆股通， 因为这些资金通过陆股通进出相对更加通畅。MSCI中国A股国际指数构成是指A股市值前400的股票，其行业权重和股票权重相对沪深300会更加扁平。
中国基金报粉丝：只买MSCI股票池的股票是否能跑赢大盘？股票池多久更新一次？选股和沪深300的股票对比有什么优势和不足？
邓岳：只买MSCI股票池的股票并不能保证跑赢大盘。投资指数基金的目标不是获得超额收益，而是通过长期投资，摊薄成本，且通过时点的选择获得价差的收益。
MSCI股票池每半年进行一次小幅调整，一年有一次大的调整。选股方面与沪深300类似，配置权重的计算方式也类似，都是通过流通市值计算权重来选股。但对于流通市值的概念不一样，因此得出的权重也不尽相同。另外，MSCI在选股时增加了一些人性化选股方法，比如长期停牌超过50天的股票就会被剔除。
中国基金报粉丝：目前市场表现疲弱，是市场对当前和未来长期经济的担忧还是情绪的过度反应？
邓岳：市场疲弱，主要原因包括贸易战带来的经济上的悲观预期、政策的不确定，比如去杠杆、税务、社保、房地产政策等方面相关政策的不确定性，以及对债务的担忧，包括政府债务和个人债务。我认为，现在大部分的利空大家都已经充分知晓，并已经反映在市场预期之中。如果这些利空并没有大家想象的那么糟糕，市场会有短期的反弹。从历史大跌后反弹的情况来看，如果不是政策倾向的某个行业，反弹一般都是从低估值的板块开始，比如大盘蓝筹股，之后是轮动补涨。未来底部反弹也应该是从低估值的股票开始，然后是成长股，最后到其他板块。
作者：陈曦
