中国基金报记者 陆慧婧
擅长在行业或个股发生变化前的左侧买入并持有，同时在市场宽幅调整中控制住回撤，万家基金女基金经理高源将果断、沉稳两种投资风格融合得很好，过去一年，她通过持仓稳健，控制下跌风险，同时把握住了金融、医药等板块轮动的行情，所管理的万家消费成长年度业绩一举夺得标准股票型基金冠军。
2018年的股基优异者
高源管理的万家消费成长股票基金过去的2018年收益率名列同类基金第一名。
高源表示，过去的一年，较多行业呈现下行走势，作为股票基金由于存在仓位限制，大盘下跌时基金业绩不可避免会受到行情波动影响。可控制因素在于持仓的风格上可偏向于稳健，股票标的选择上尽可能做到相对出色，跌幅尽可能控制在更小的范围内。“去年一季度和三季度，万家消费成长积极把握金融板块的机会，二季度在医药上面获得正收益，其次在上半年和9月份以后关注了一些成长股。产品的业绩表现主要归因于对熟悉行业的深入理解，加之行情和行业表现配合。”
事实上，拉长时间来看，她的投资能力也可圈可点，所管理的万家消费成长自2017年11月14日接管以来，截至2019年1月7日，目前业绩排名已进入股票基金前五，她管理的另一只基金――万家瑞兴，截至2019年1月8日业绩排名也在行业前三分之一。
人工智能或是下一轮牛市主线
顺着产业成熟顺序布局
冬播秋收是自然界也是资本市场不变的规律。万家人工智能混合基金正是一颗“种子产品”，在高源看来，每一轮成长股周期持续时间大概十年，且背后都有基本面的支撑。
从产业周期角度判断，高源认为，下一轮资本市场的牛市或从5G上发端，接着延展到如智能汽车、手环、智能音响、折叠手机等此类硬件载体，然后到软件应用。“人工智能大概率会发展为下一轮成长股牛市主线，也与上述基本面推演有关。待每次牛市脉络清晰之后，也都会催生出相应的主题投资基金。例如2010年左右，信息化产业带动的结构性行情之下，很多投资信息产业的主题基金应运而生，最近几年，公募基金圈热销的互联网+主题投资基金，则是上一轮互联网经济牛市下的产物。”
高源坦言，目前分析2019年资本市场并不如2018年初清晰。她表示，从中长期来看，市场走势取决于企业盈利和估值水平，企业盈利从去年三季度末起开始下滑，与此同时，财政及货币的对冲政策适时出台。近期，央行推出降准的货币政策，未来，市场走势也与货币政策走向息息相关。“若是未来货币政策相对宽松，相对将利好成长股。”
事实上，当下市场也在各个板块间轮动试图寻找新的投资方向。“投资终会落点在公司基本面，只有未来部分行业基本面愈发向好，才能带动整个板块的行情，而这个投资拐点或要到2019年一季度末或二季度初才相对清晰。”高源判断。
在具体配置上，万家人工智能混合基金会顺着产业成熟顺序去布局。“基本面发展有先后顺序，比如说先有5G网络，然后带动智能硬件发展，待硬件成熟之后，会有新的商业模式叠加。“大致顺序方向是从硬件到软件，但它也不一定精确划分，可能会有交叉发展。”
谈及建仓节奏时，高源表示，作为一只主题投资基金，万家人工智能混合基金建仓会偏向成长股，辅之以部分金融类个股作为底仓。在仓位上，基于目前对指数表现相对乐观，不会刻意特别放缓建仓节奏，新基金还是会适当建仓。
