余额宝旗下基金去年四季度申赎规模及基金规模情况数据来源： Wind 李树超/制表
（单位：亿份）
中国基金报记者李树超
货币基金收益率排名每日更新、高收益基金“热销榜”、平台智能优选“爆款基金”……这些第三方销售平台惯用的基金销售噱头，正在引发基金业的担忧。多位业内人士表示，在收益率排名刺激下，资金大进大出，越来越困扰货币基金的持续销售甚至是投资管理。
“宝宝类”货基申赎更频繁
万得数据显示，668只传统货币型基金（A、C份额分别计算；不包括短期理财基金）去年四季度总申购10.25万亿元，总赎回10.91万亿元，21.16万亿的申赎总规模是同期货基市场规模的2.77倍；同时，余额宝旗下14只货基申赎总规模为8.65万亿元，是这14只货基总规模的4.5倍，显然，互联网“宝宝类”货基比普通货基申赎交易更为频繁。
华南一位基金销售人士透露，目前许多第三方平台上的货币基金都是每天更新业绩排名，上榜产品申赎频繁，规模大起大落，不仅给基金销售，甚至基金投资管理都带来不少困扰。
据记者了解，在天天基金、蚂蚁财富等大型基金销售平台上，多数货基都是按7日年化收益率进行排名，并且每日都会更新，这些营销手段给投资者带来不少便捷的体验，但也给基金公司在销售端带来不小的影响。
北京一位基金公司市场部人士分析，“货基申赎免费，几乎没有成本就可以轻易切换产品。”
该市场部人士表示，第三方销售平台每日更新货基收益率排名，导致投资者在产品间频繁转换，上榜基金规模大幅波动，加大了基金经理的投资难度，基金业绩很难持续。从基金营销端看，基金收益的波动也比较大，无法做好产品的持续营销。“突出货币基金收益率排名，并没有让基金规模持续壮大，投资者也没能多赚到什么钱，最后受益的主要还是平台方，他们通过鼓励频繁交易得到了更多的销售佣金。”
规模波动大货基投资难做
快捷申赎回对投资者来说是一种良好的交易体验，但过于频繁的交易，让相关基金公司在投资和交易受到流动性等方面的影响。
北京一位基金经理分析，一方面，投资者频繁申赎，资金在途成本、T+1转换等，基金会损失一些转换期间的收益，整体上基民没赚到什么钱；另一方面，在投资上，由于基金规模变化很快，基金经理就需要拿出更多的仓位去应对基金的流动性。尤其是在出现大额赎回时，基金可能只得卖出流动性更好的资产，造成基金被动减持。去年流动性较好的利率债、国债等良好收益的资产被抛售，这也会损失产品的收益率，不利于做好长期业绩。
该基金经理认为，以基金短期业绩为导向引导投资者频繁申赎，是一种短视化行为，如果是债基、混合型基金还会附带交易费用，增加投资成本。折腾久了投资者早晚会发现追逐收益实际上赚不到钱，这种行为反而会让散户产生反感。
“不仅是货币基金，我们的混合型基金这几天在股市大涨时，基金排名和涨幅相对滞后，也遭遇资金的赎回，投资者短期博弈的心态非常突出，对我们做好投资非常不利。”该基金经理说。
从整体发展的角度来说，货基业绩与规模的大幅波动也偏离了产品良性发展的路径。
北京一位券商系基金公司副总经理告诉记者，货币基金的规模和业绩应该是一个相辅相成、阶梯型上升的良性发展路径：如果公司货基规模本来很小，靠短期业绩排名靠前吸引的大规模资金反而会摊薄收益，最终靠业绩吸引来的客户也留不住。“从基金公司的利益而言，我们希望货基业绩稳定攀升，保持业绩的持续性，规模在此基础上稳健增长。‘短平快’的钱即便拿到了也留不住。”
