资本市场瞬息万变，身处其中，我们常常面对着一股有着巨大影响但是在很大程度上并不可知的力量，如何在这样的市场中自处以及如何面对周期呢？
第一种选择是否认市场的不可预测性，加倍努力地预测未来，不断将新资源投入战斗，并根据预测的结果进行投资。但是，历史证明，对于市场周期，我们能预测的往往只有它的必然性，却难以判断何时发生周期的转换。第二种选择是承认市场的不可预测性，完全忽略市场周期的影响，不做任何努力，而是选择一项投资并长期持有。
针对这一问题，霍华德・马克思在《投资最重要的事》中提出了第三种选择，那就是试着弄清我们处在市场的哪个阶段，以及这一阶段将对我们的行动产生怎样的影响。具体来说，第一，在市场已经达到极端的时候，保持警惕；第二，相应地调整我们的行为；第三，最重要的是，拒绝向导致无数投资者在市场顶部或底部犯下致命错误的群体行为看齐。
预测未来很困难，但是了解现在相对容易。我们需要做的正是了解当前的“市场温度”，从而判断自己身处何处。我们可以看看四周，大多数投资者对市场的预期是乐观还是悲观？基金发行是一日售罄还是迟迟难以成立？市盈率处于历史高位还是历史低位？收益率差是扩大还是收紧？市场情绪是我们进行决策的一个重要参考。这就好像踩油门的力度取决于道路是空旷还是拥堵，穿衣厚薄取决于天气是寒冷还是炎热。
在牛市高点，市场情绪高涨之时，也正是危险埋伏之时。当投资者争着向市场投入大量运作资本时，会出现价格被推至高于价值、风险骤升的状况。在这一危险时期，贪婪已经战胜恐惧，形成的是一个无怀疑的市场，也是一个高风险市场。
而在熊市中，市场情绪低迷，即使是优质公司的股票也无人问津，此时其实正是价值投资者布局的好时机。大盘行情的走弱使得市场整体估值水平收缩，使得投资者有更多的机会以合理的价格买入优质公司的股票。价值投资并不需要预测市场，只需要选择优质的资产，在市场相对低位时买入，长期持有，大概率将获得满意的投资结果。
逆向投资是孤独而需要勇气的。东方红资产管理团队践行价值投资，精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司。同时东方红敢于进行逆向投资，在充分的估值保护，充分的风险补偿的条件下，勇于追求市场非共识的正确，也就是寻找市场的预期差。
（CIS）
