券商如何过冬，兴业证券(601377)的2018年报，可以作为样本。
4月3日公布的兴业证券年报显示，2018年，兴业证券和券商同业一样面临行业寒冬。但通过资管业务的大幅发力，以及增加研发投入，兴业证券一定程度止住了之前的持续下滑。
年报显示，兴业的资管业务收入降幅明显窄于同业。而两家公募基金子公司兴全基金和南方基金的合计盈利超过15亿元。
此外，对于此前业务涉及的长生生物及中弘集团两个“爆雷股”，公司亦积极介入，相关追偿已进入司法进程。
弱势资管发力
弱势中，最可能发力的券商业务不是经纪、不是投行，而是资管。
根据中国证券业协会公布的数据，截至2018年底，证券行业受托管理资本金总额14.11万亿元，较2017年下降18%。但其中，兴证资管受托管理资产规模938亿元，较上年下滑8%，好于同业。
兴业证券年报显示，2018年，公司资产管理业务实现营收21.78亿元，同比增17.05%，在五大业务板块中增幅最大，目前该业务占总营收比达31.63%，较去年增加10个百分点。
与此同时，资产管理业务毛利率达48.84%，较上年增加0.7个百分点。
两家基金子公司赚钱
除兴证资管外，兴业证券控股51%的子公司兴全基金，去年受托资产管理规模逆势增长，期末资产管理总规模2598亿元，较上年增长7%。
年报还显示，2018年兴全基金实现营业收入24.15亿元，同比增39.11%；实现净利润7.26亿元，同比增31.28%。
在已公布2018年经营状况的36家基金公司中，兴全基金是为数不多的，实现营收和净利润双双增长的公司之一。
从净利润绝对额来看，兴全基金去年实现净利润7.26亿元，超过广发基金和南方基金，暂时位列36家基金公司第10位，同比上升2个名次。
备受市场关注，去年年初发行规模超300亿元的兴全合宜基金，净值已于近期回到面值以上。
另外，兴业证券还持有南方基金10%的股份，南方基金去年实现净利润8.39亿元。
研发投入近1亿元
兴业证券年报还显示，为推动证券业务创新，适应新的交易品种应用，提高金融服务水平和经营管理效率。2018 年度，公司通过自行开发、合作开发、委托开发等方式，在信息系统研发上投入9618.55万元，上一年投入为5917.34万元。
这个投入在行业萧条世道里，颇有逆势加注的味道。
具体看，公司费用化研发投入约7648.65万元，资本化研发投入约1969.9万元。合计研发投入占营收比为1.48%，公司研发投入资本化比重达到20.48%。
此外，公司拥有研发人员159人，占公司总人数的2.31%。
对“爆雷股”启动起诉追偿
4月2日，兴业证券发布的2018年年报显示，去年集团实现营业收入64.99亿元、净利润5.75亿元，归属于母公司股东的净利润1.35亿元，分别同比下降26.31%、78.16%和 94.08%。
其中净利润大幅下降，主要系公司对多起股权质押业务以及两融业务计提资产减值准备所致。
具体来看，去年公司对股票质押业务计提减值准备金额为6.92亿元，对融资融券和 展融资业务计提减值准备金额约2.77亿元。
公司在年报中指出，由于回购期限届满，中弘集团未按约履行回购义务，构成违约。2017 年 12 月 20日，兴业证券向福建省高院提起诉讼，请求判决中弘集团返还本金2.1亿元，并支付相应利息、违约金及实现债权的费用等。
2018年7月，福建省高院作出一审判决，中弘集团应向兴业证券返还本金2.1亿元，支付相应利息、违约金；兴业证券有权以中弘集团质押的2.64亿股“中弘股份(000979)”折价、拍卖或变卖所得价款优先受偿；中弘集团应向兴业证券支付律师费。
2018年9月，中弘集团因不服一审判决，提起上诉。2019年2月，公司收到最高院作出的民事裁定，准许中弘集团撤回上诉。
截至目前，此案尚未进入执行程序。
去年7月，长生生物爆发重大违法案。兴业证券在年报中指出，张 豪因质押标的证券被交易所实施其他风险警示，触发提前购回条款，但当事人未按协议约定在指定时点前履行提前购回义务，构成违约。
2018年8月1日，兴业证券向福建省高院提起诉讼，请求判决张 豪和张湫岑返还本金6.3亿元，并支付相应利息、违约金及实现债权的费用。
据公告显示，截至目前，此诉讼已立案，但并未开庭审理，亦未进入执行程序。
