章鸽武
未来基本养老保险基金可能无法满足普通投资者养老需求，只有大力发展养老第二支柱、第三支柱，才能使未来的养老拥有比较充足的保障，养老目标基金是个人养老金投资的最佳工具之一。
中国基金报记者方丽
中国社会“老龄化”问题日趋严重，“养老难”成为投资者迫切需要破局的问题。5月1日，公募基金有望成为个人养老金税延的投资品种之一，能为投资者提供一站式养老金投资解决方案。
基于此，各大基金公司抢滩布局养老目标基金，招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型FOF基金正是其中一员。其拟任基金经理章鸽武表示，未来基本养老保险基金可能无法满足普通投资者养老需求，只有大力发展养老第二支柱、第三支柱，才能使未来的养老拥有比较充足的保障，养老目标基金是个人养老金投资的最佳工具之一。
“A股市场在未来中长期有望在震荡中逐渐走出历史底部，目前是长期投资布局养老目标基金的好时机。”章鸽武表示。
12年养老经验练就稳健“心”
章鸽武是一位拥有12年从业经验、5年养老投资经验的“老手”。
据章鸽武介绍，2006年毕业之后就加入招商基金开启了养老投资之路。她先后担任过机构理财部、产品研发部的社保专员、养老金投资部的社保基金专员和投资经理，主要负责社保基金、企业年金及专户产品的债券及基金投资管理工作。
“养老资金本身具有长期性、追求稳定的特质，长期从事企业年金等养老投资，让我投资风格天然偏稳健。”章鸽武表示，运作养老投资产品要将绝对收益放在首位，这决定了在投资上会更加稳重，产品净值波动不会太大，不会为博短期业绩而放大风险。
擅长大类资产配置是章鸽武另一大“武器”。她习惯运作产品前制定目标收益率和最大回撤区间，在这一区间前提下测算出大类资产配置比例，并据此进行大类资产配置和动态调整，以及精选投资标的。“养老投资中执行力非常重要，我会制定基本框架后阶段性严格执行，并会做风控措施。”
谈及筛选基金，章鸽武也有自己方法。她表示，业内已有非常成熟的被动量化方式评价基金，比如过往业绩、波动率、回撤水平、夏普比率等。她筛选基金会根据对未来市场判断选择适合策略，再根据实际策略去选择合适标的。“比如未来看好高等级信用债，可能会选以高等级信用债为优势的基金，再根据对基金经理的实际调研情况等进行标的精选。”
“今年5月份公募养老FOF有望成为个人养老金税延的投资品种之一，这给公募养老FOF基金带来巨大的发展空间。”章鸽武表示，她即将管理的招商和悦稳健养老目标一年期混合型FOF，是一款目标风险产品。
据章鸽武介绍，正如基金名字中“稳健”二字，这只基金也追求稳健风，权益投资上限为30%。“我们根据产品费率及投资比例做了模拟测算，除了2016年外，模拟组合的业绩持续跑赢基金指数以及基准指数，累计收益率也大幅跑赢基准。”她还表示，招商基金拥有10多年养老投资经验，所管理的年金产品年化复合收益率在8.5%左右，波动率在2%~3%之间。
布局养老目标基金正当时
“长期来看，A股市场估值仍处于较低水平，长期投资布局养老目标基金正当时。”章鸽武表示。
章鸽武表示，短期来看，A股市场今年以来上涨是流动性估值修复行情，站在现在的位置，整体估值仍处于合理区间内，大概率不会延续当下普涨行情，会有结构性行情，未来更考验对行业板块及个股选择能力。她在行业上更偏好医药、TMT。
对于债券投资，章鸽武表示，宏观经济下行趋势难以改变，但向下速度或会好于预期，短期猪价上涨等因素导致通胀预期升温，这对债市有一定负面影响，短期或有一个小调整，但全年看好债市。目前这个时点还是以票息策略、静态收益为主，在资金利率比较便宜的情况下会做高杠杆策略。
谈及建仓策略，章鸽武表示，短期内基金权益仓位可能不会太高，但会根据对市场的判断尽快建立安全垫。等到建仓期结束，会围绕目标风险波动率和基金的投资基准来进行投资，以风险控制为核心，坚持基本面投资和价值投资，力争实现基金资产长期稳健增值。
