过去21年，公募基金年均收益率3.08%，却收了投资人5000亿管理费！
大猩猩扔飞镖选股的故事
让基金经理和大猩猩在股票市场上同场竞技，你猜谁会赢？
这是个很有意思的问题，在讨论这个问题前，商评君先讲一个小故事。
30年前，《华尔街日报(博客,微博)》曾发起一个 “大猩猩扔飞镖选股”的实验。
《华尔街日报》发起这个实验可不是恶搞，而是要验证一个著名经济学家提出的严肃命题。
1973年，美国普林斯顿大学经济学家伯顿-马尔基尔在其大作《漫步华尔街》中曾抛出一个惊人论断，“让一只蒙住眼睛的大猩猩扔飞镖选股，其最终业绩不会逊于专家选出的投资组合表现。
该书出版后，华尔街基金经理们勃然大怒，觉得人格（高薪）和专业尊严（无效劳动）受到了羞辱。
1988年，《华尔街日报》特意发起了一场“大猩猩扔飞镖选股”比赛，给基金经理一个证明自己能力的机会。
具体规则是：一组是华尔街日报工作人员扮大猩猩投掷飞镖选股票，另一组由投资基金经理选股。6个月后，比较两个投资组合的业绩表现。
结果，这场“扔飞镖选股”持续了整整14年，1998年10月7日，当完成100场比赛后，华尔街日报公布了比赛结果。
基金经理以61：39的成绩打败了“大猩猩飞镖组”。这个成绩虽然好过马尔基尔的预测，但基金经理输了近40场，确实颜面无光。
另外，基金经理挑选的股票投资组合收益勉强跑赢道琼斯工业平均指数（这还没扣除基金交易成本和投资人的税收）。也就是说，投资人只需要投资大盘指数，就能轻松超过专业机构的投资业绩。
华尔街日报的“大猩猩飞镖选股”游戏一直持续到2002年，游戏最后并未宣布谁才是最终获胜者，但这个看似荒唐的游戏让数百万投资人明白，包括顶尖基金经理在内的绝大多数人，穷其一生都无法跑赢市场指数！
好一个美丽又残酷的肥皂泡！
经不起吹的业绩肥皂泡
为什么要说这个大猩猩呢，缘起商评君近日看到一则新闻，银河证券基金研究中心近日披露了中国公募基金过去21年的成绩单，在1998到2018年的21年中，中国公募基金产品累计利润总额达到2.11万亿，基金投资者年均收益为1005亿元。看表面数据，投资人会觉得，哇，每年赚1000亿元！
上两张图，可以更好的直观感受一下公募基金的“赚钱”能力：
这个数字是怎么出来的呢？过去21年里，公募基金总计赚了44353亿元利润，亏了23224亿元，计算下来，净赚21128亿元。
从统计数据看，从2006年起，中国公募基金年度盈利能力才真正进入千亿级。赚钱最多的几个年份是2007年11011亿元、2009年9099亿元、2014年5227亿元、2015年6799亿元和2017年的5621亿元。
从时间看，2006年-2007年和2014-2015年都是A股指数牛市期，2009年和2017年则是指数暴跌后的大反弹周期。公募基金赚钱靠的主要还是看天吃饭。
从盈利产品分布上也能看出公募基金主动管理赚钱的能力有多糟糕。过去21年里，货基、债基投资等固收产品投资收益合计近1.2万亿，在基金总收益中占比高达56.7%，成为投资者赚钱的最主要来源。
但是，公募基金赚钱能力不行，但亏钱能力出类拔萃。过去21年，公募基金累计亏损23224亿元，相当于每位基民的资产年均亏损3.4%。其中，2008年亏损1.5万亿，除了把2007年大牛市赚的亏光外，还替投资人多亏了4000亿元；2011年亏了5000亿，2016年亏了1732亿，2018年亏了1235亿。
从规模发展看，2006年底，中国公募基金总规模约8000亿元，2007年底，公募基金规模在大牛市催动下，规模突破3万亿元。2011年，公募基金规模缩水至2.2万亿元。2014年，公募基金规模达到4.5万亿，2015年突破8.4万亿，2017年达到11.7万亿，2018年接近13万亿。
商评君根据公开数据测算了一下，1998年-2018年公募基金累计管理资产总规模达683738亿元，按利润总额2.11万亿计算，公募基金过去21年的平均收益率是3.08%。
这真的是一个很抱歉的数字。
1998年，A股大盘指数收盘在1146.7点；2018年，A股大盘指数收盘在2493.90点。怎么说呢，如果投资人过去21年买大盘指数的话，也能获得年均5%以上的收益率！
收取投资人5000亿管理费
要知道，公募基金是要向投资人收取各种费用的，这些费用包括认购费、赎回费、管理费、托管费和销售服务费等。
通常，股票型基金综合费率在2.5%-4%之间，混合型基金综合费率在2%-3.75%之间，债券型基金综合费率介于1%-1.7%之间，货币基金费用最少，为0.3%-0.6%之间。股票型和混合型基金平均费率在2%-3%之间。债券型基金费率在1%-1.7%之间，货币基金最低，大约在0.3%-0.6%之间。
公开信息显示，2018年公募基金收取的管理费、销售服务费、托管费和交易佣金等合计接近1000亿。截止2018年底， 公募基金总规模达到13万亿，其中债券和货币基金规模10.6万亿，股票型基金和混合型基金约2.4万亿。
而据“读懂新三板”统计，从2001年到2015年6月，中国的基金行业从基金持有人手中总共收取了2403亿元管理费。
商评君测算了一下，过去21年，公募基金至少向基金持有人收取了5000亿的费用，占公募基金创造利润的25%！即便在亏损1.5万亿的2008年，公募基金仍然收取了数百亿的管理费。所以说，公募基金真是一个旱涝保收的行业。
费率高低直接影响基金收益
总而言之，基金投资人应当牢记，不要迷信任何主动管理型基金，也不要相信任何机构忽悠你的宣传材料，拿过往业绩洗脑的更不要信，过往业绩越好，他们给予你的回报可能和被动型指数基金差不多。
第二个教训就是，如果一定要买基金，没必要过于关注近几年基金业绩排名或基金经理履历，这些对基金最终业绩影响不大。为什么这么说呢？美国对300多名10年以上从业资历的公募基金经理的业绩统计显示，他们的平均回报率仅比大盘指数高0.04%。拉长时间来看，绝大多数基金经理的业绩都很平淡，个别年份的好业绩纯属运气。从这个意义上说，巴菲特在过去四十年里，年均投资回报17.6%确实是一个神话。
真正能影响投资人收益率的其实是基金费率高低，通常来说，综合费率越低的越好，毕竟基金年均帮你赚3%，各种手续费管理费都要超过2%了，还不如捐钱收养一只大猩猩呢。
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