中国基金报记者应尤佳
在多项业务接连受限后，基金子公司经营状况持续萎缩。基金公司人士希望政策给予一定的扶持。
业内盼扩大经营范围
北京一家银行系基金子公司高管透露，之前监管部门已做过调研。当前基金子公司生存困难，存量业务到期完成后，子公司业务将继续萎缩乃至消亡，亟需政策层面的扶持。
另一家北京公募高管认为，通道业务的收益很多是用潜在的风险换来的。在基金子公司发生风险暴露之前，通过压缩通道规模是必要的，可以有效防范和化解金融风险。未来子公司可以培育在股权、ABS等对主动管理能力有更高要求的项目，希望政策能给予扶持。
国泰基金子公司国泰元鑫表示，在支持金融服务实体经济的大背景下，基金资管公司开展股权投资业务应该是值得鼓励的方向。基于这一点，可以考虑适当放开单个子公司仅允许开展单项业务的限制，让子公司在开展资产管理业务外，可申请私募股权基金管理子公司资格；放开对于非私募股权投资基金管理子公司下设特殊目的机构的限制，允许基金子公司在开展非上市股权投资业务时，设立特殊目的机构。国泰元鑫还建议允许基金子公司适度负债经营。新规已经控制了负债率上限，可以允许参与同业拆借、发债融资。在净资本约束的监管框架下，金融机构同样面临“产融结合”的发展困境，且“一行两会”其他持牌机构均可以负债经营。此外，他们表示还可以允许基金子公司发起公司制基金，通过董事会的治理结构安排引入长期资金和基于大类资产配置的投资策略，主动参与到与外资资产管理机构的竞争中。
严监管下的优胜劣汰
严监管态势下，许多基金子公司已形同“鸡肋”，有的公募认为子公司是个麻烦，不如关掉，而一些没有设立子公司的基金公司则感到相当“庆幸”。
不过，也有些公司认为可以保留子公司。“我们支持严监管。”上述北京公募高管表示，公募基金的核心能力是权益投资，未来子公司可以培育在股权、ABS等主动管理方面的核心竞争力，回归资管机构本源。
分化之下，一些基金子公司的股东优势体现了出来。“银行系子公司的优势相对明显。”有业内人士向记者表示。鑫元基金子公司鑫沅资产表示，过去一年，公司资产证券化业务有了较大进步，在交易所发行了多只产品。如去年发行的一单ABS，合作模式得到业内的认可。据介绍，鑫沅资产依托股东南京银行(601009)的多银行联盟“鑫合金融家俱乐部”，发行高效。
还有一些基金公司则想着走向国际化。国泰元鑫表示，他们预计资管公司的同质化竞争将在未来升级为管理金融资产、实体资产及各类衍生工具等多种资产的综合能力竞争。他们一方面会伴随资管行业国际化的进程，对标国际同行，加强综合性资产管理能力；另一方面则要建设国际视野和跨资产类别的大类资产配置能力，实践运用以人工智能为代表的信息技术手段。
“严监管态势下的优胜劣汰会更为明显。”有业内分析人士分析。“如果能使优质的子公司获得发展，将没有竞争力的子公司淘汰掉，这对行业来说是好事。不过，子公司毕竟是牌照制，所以淘汰也没有那么容易。”
