啃哥张驰
资本市场整体是基于预期判断的，企业估值的形成也是基于对未来的预期，买卖股票本身就是对未来的不同判断。新三板整体的涨跌幅，新三板挂牌公司的涨跌幅，都是基于未来预期。未来预期向好，新三板整体及个股就会上涨；未来预期不明或者预期较差，新三板整体及个股就会下跌。
正是对于未来判断的不明确，带来目前新三板的现状。如同中美贸易摩擦，在不知道结果的时候，整个市场恐慌，资本市场下跌；而实际上真正加税政策落地，A股反而开始反弹，因为最差的情况已经发生，不会再差到哪里去，所谓利空尽处是利好。
啃哥认为，新三板其实也面临这个局面。新三板未来预期不明朗，不知道再坏能坏到哪里去；而好起来，到底有哪些预期的政策。未来正反两面预期都不明朗的关口，投资者犹豫，挂牌企业不知何去何从，新三板市场处于一种焦灼的状态。预期模糊，造成目前新三板的持续低迷。
之所以出现目前的情况，啃哥认为主要是由于新三板各种预期改革迟迟没有落地，科创板推出对于新三板的冲击。那么，难道新三板就没有预期了吗？
当然不是，新三板的各种预期其实不少，只是真正落地的正式信号不够明显。新三板的预期，包括在创新层中再推出精选层，在精选层里面直接进行连续竞价交易；降低投资者500万开户门槛；在新三板引入保险资金、社保资金、公募基金；新三板与创业板、主板、科创板的转板等等。啃哥相信，政策一定会一个个落地，并且时间不会太长。
啃哥认为，往往最悲观的时刻，就是市场反转的时刻。改革一定已经酝酿了很久，只是需要合适时点推出。
一旦新三板新一轮改革推出，那么，新三板预期明确了，成交量、挂牌企业融资量等等都会反弹，新三板就会迎来新一波行情。
（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）
