近期，东吴证券(601555)、山西证券(002500)、华安证券等中小券商先后发布公告披露再融资方案，拟通过短融、配股、可转债等进行募资，募集资金则用于增加公司资本金、优化业务结构等。
见习记者张莉
今年以来，随着科创板筹备启动及资本市场开放进度加快，不少中小券商机构也在加快融资动作扩充资本实力，从而抓取更多业务机会。
近期，东吴证券、山西证券、华安证券等中小券商先后发布公告披露再融资方案，拟通过短融、配股、可转债等进行募资，募集资金则用于增加公司资本金、优化业务结构等。另有市场消息称，民生证券也准备计划启动增资计划，未来不排除通过启动IPO来扩充资本金。
不少区域型券商坦言，当前券商格局正在加速分化，依赖本地客户为主的中小机构业务结构相对单一，抵抗风险的能力较差，更需要借助资本市场的融资功能发展。但相比头部券商而言，区域型机构面临的竞争将更加激烈，弯道超车难度大。
再融资动作频频
近几年，随着市场多元化业务的发展及通道化盈利模式的逐渐失效，越来越多的证券公司希望借助资本市场扩充自身资本，以再融资的方式提升其自身资本实力，提高其在市场上的竞争力。而这种“重资产驱动发展”的战略思路，对于中小券商机构而言，需求则更加迫切。
5月17日，东吴证券发布公告表示，公司第一期短期融资融券已经发行完毕，实际发行总额为人民币15亿元，期限为91天。而在5月13日，东吴证券还发布过一则公告称，拟计划按每10股配售不超3股比例，配股募资不超65亿元。
无独有偶，山西证券5月16日公告宣布，接到控股股东山西金融投资控股集团承诺，将以现金方式全额认购公司董事会拟定的山西证券2019年度配股公开发行方案中的可配售股份。今年4月，山西证券就已经发布再融资计划，拟通过配股募资不超过60亿元，用于发展资本中介业务、债券自营业务和对子公司的增资。
除此之外，华安证券也在今年公布了其募资金额不超过28亿元的可转债发行方案。另有市场消息称，民生证券近期也准备启动增资计划，不排除未来启动IPO来扩充资本金的可能。
不难看到，中小券商在此轮增资扩股的动力充足，融资的方式也呈现多元化的趋势。据广发证券(000776)分析师陈福表示，当前国内券商在杠杆倍数难以提升的背景下，经营规模仍然取决于净资本体量，做大净资本自然成为券商当下经营的重要因素。同时，证券行业资本密集化特征越发明显，资本端处于优势的券商各项业务的开展具备天然优势。
竞争需寻求差异化
尽管融资需求强烈，但对于中小券商机构而言，无论是在资本实力、业务机构还是在投行、研究所等方面的实力均与头部券商存在不少差距。不少券商机构负责人认为，这样的差距，有可能正在逐步拉大。
从此前公布的4月及2018年年报来看，中小券商受市场影响出现的净利下滑的水平远远超出头部券商。对此，华东某券商机构负责人回应称，由于头部券商业务结构更加合理，对于市场的抗风险能力更大一些，所以相比而言，他们的经营业绩受市场的影响也会相对较少。
“目前很多区域性券商都是围绕本地区域的客户进行深度挖掘，大部分存量客户的潜力已经挖掘得差不多，后续需要通过更精品的服务和产品来拓展客户群，但这需要公司资源的支持。”上述券商机构负责人表示。
此前，西部证券(002673)负责人在公开的业绩说明会上也表示，当前证券行业同质化竞争依然明显，行业集中度进一步提升，行业整合拉开序幕，头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加明显，中小券商弯道超车的压力和难度有所加大。
对于目前存在的竞争实力差异，中小券商机构认为，当前科创板机会给全行业带来机会，区域型证券公司无法和头部券商直接竞争投行业务，但可以根据自身优势挖掘细分行业的机会，在人才招聘和资源支持上也会更加看重行业细分，通过打造差异化的投行业务能力来进行竞争。同时，部分公司在债券、ABS等业务方面积累良好基础，也需要继续深度挖掘，寻求差异化的竞争能力，在全新的市场格局下，挖掘新的业务机会。
