今年一季度，A股市场持续上扬，投资者的热情也不断升温。而近日市场的连续调整似乎又让这股久违的热情有所减退，不过聪明的投资者总是能快人一步知道在什么样的位置进行布局。
在市场连续下跌过程中，部分ETF基金反而再现较大规模的净申购。除了宽基ETF，近期还有一类ETF也备受关注，特别是当5月14日，MSCI宣布将A股纳入因子提升至10%之后，MSCI相关ETF再度成为焦点。
在业内人士看来，随着MSCI纳A比例的翻倍，境外资金进入A股的脚步有望加快，而选择跟踪MSCI中国A股国际通指数的产品，如南方MSCI中国A股国际通ETF（512160）及联接基金（A类005788，C类005789），既能紧跟资金步伐，且还相当于一次性配置国际视野下的优质A股股票。
完全跟踪MSCI扩容
从纳入计划来看，此次MSCI宣布将现有A股的纳入因子从5%提升至10%，包括18只创业板股票在内的26只A股将加入MSCI指数，至此纳入MSCI的A股共有大盘A股264只，此番审议结果将在5月28日收盘后生效。
南方MSCI中国A股国际通ETF基金经理罗文杰表示，“大盘股纳入因子提升、中盘股提前纳入、创业板首次纳入，是A股‘入摩’过程中不小的进步。特别是此次创业板个股纳入MSCI，凸显了国际视野对创业创新、成长股投资价值的聚焦关注。”
值得关注的是，这还仅仅是今年MSCI扩容进程中的第一步。按照此前公布的计划，今年接下来还将分两步走――8月纳入因子有望提升至15%，11月有望再提升至20%。
根据MSCI的测算，完成上述三步后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中，有253只大盘A股和168只中盘A股（其中包括27只创业板股票）；这些A股在此指数中的预计权重将由原先的0.71%提升至约3.3%。
罗文杰认为，“自A股纳入MSCI以来，超过2600亿元资金通过陆股通通道进入A股。资金的流入体现了国际投资者对于A股当前投资价值的认可。MSCI扩容的步伐相较原先的计划有明显加快，仅在初次纳入一年半之后，纳入因子即有望扩大到20%，速度之快远超预期。未来A股比例提升的前景较为乐观，有望以100%的因子纳入MSCI全球指数体系。”
值得注意的是，目前MSCI相关基金跟踪的指数中，只有MSCI中国A股国际通指数是完全跟踪MSCI扩容过程，且被纳入MSCI新兴市场指数体系的。而在所有跟踪MSCI中国A股国际通指数的主题基金中，南方MSCI中国A股国际通ETF在同类标的ETF中规模靠前，目前约为7.45亿元。
对于投资者而言，选择无缝跟踪指数的基金，其实相当于购买了MSCI中国A股国际通指数的一篮子成分股，不仅可能最大程度地分享MSCI扩容带来的投资机会，而且还可以避免持股单一或集中的风险。
秉承指基运作优良传统
当然，如果从全市场来看，目前市场上已有30余只MSCI主题基金，同质化现象不可避免。
不过在分析人士看来，“在这种情况下，比拼的就是各个基金公司的指数管理经验和管理能力。南方基金在ETF方面的管理能力还是非常不错，特别是南方中证500，给人留下深刻印象，也展现了其在ETF方面的管理能力。”
从资产规模来看，今年2月13日，南方中证500ETF规模首次突破400亿元。截至5月20日，其规模超过440亿元，较2019年初增长超过百亿元。更值得一提的是，该基金无论在成交量、折溢价指标等方面，均远超行业竞争对手，成为目前市场上规模和活跃度靠前的中证500ETF产品。
据了解，南方基金一直力求通过严格的投资管理流程、精确的数量化计算，来实现对标的指数的有效跟踪，为持有人提供与之相近的收益，而MSCI中国A股国际通指数的运作同样秉承了南方指基跟踪精准的优良传统，自2018年6月A股正式纳入MSCI以来，年化跟踪误差仅0.55%，是紧跟MSCI步伐、配置相关成分股的优质工具。
另外，在ETF市场上，流动性也是投资者非常关注的重要因素。作为同类ETF中规模靠前的MSCI主题基金，南方MSCI中国A股国际通ETF年内总成交额达到了55亿元，日均成交额超过6000万元，在已上市的MSCI主题ETF中名列前茅。
展望未来，叠加MSCI纳A比例提升的重要窗口，相关基金其实已经回到较为理想的布局佳期。Wind数据显示，截至5月20日，沪指的整体估值回调至12.8倍，处于上市以来从低到高的14%分位点；而MSCI中国A股国际通指数的整体估值，也从4月19日的12.76倍回调至5月20日的11.09倍。
罗文杰分析认为，从横向看，无论沪指还是MSCI中国A股国际通指数，相比国际主流指数而言，均处于估值洼地。整体具有较大的投资吸引力，再叠加MSCI提高A股纳入比例的因素，从中长期的纬度来看，境外资金流入A股的趋势依然不会改变。
“除了权重的提升会给MSCI成分股带来千亿级别的被动增量资金，对于指数表现是一个提振以外，原先MSCI仅纳入大盘价值股，定位类似于沪深300。纳入创业板和未来纳入中盘股之后，计划新增成分股以医药生物、电子、计算机等新兴行业为主，整体更反映大中盘优质A股走势，在成长股潜力释放的时候会有更好的表现。”罗文杰进一步说道。
文/安安
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