证券时报记者王阳
作为首家全自然人持股的“私转公”基金管理公司，凯石基金的一举一动在业内颇受瞩目。然而，公司成立不到一年，旗下首只基金或要面临“触发清盘”的风险。
凯石淳行业精选基金
提示将“触发清盘”
6月11日，凯石基金发布提示公告称，凯石淳行业精选混合基金连续40个工作日基金规模低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。
按照该基金合同约定，连续60个工作日出现基金规模低于5000万元情形的，基金管理人应该进入清算程序并终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。基金公告显示，截至今年6月6日，该基金已经连续40个工作日基金规模低于5000万元。
公开资料显示，凯石基金是首家全自然人持股的“私转公”基金管理公司，2017年5月10日成立。天相投顾数据显示，截至今年一季度末，凯石基金旗下非货基管理规模7.36亿元，在138家具有公募管理资格的机构中排名第116位。
凯石淳行业精选混合基金成立于2018年7月19日，是凯石基金成立后发行的首只公募基金，运作不足一年即要面临“触发清盘”的命运。
近期业绩落后
机构大笔赎回
从凯石淳行业精选混合的持有人结构看，截至2018年底，该基金的机构投资者持有份额合计1.08亿份，其中，单一投资者持有该只基金的份额为1亿份，占总份额的48.41%，而这一单一投资者在机构资金占比高达92.6%；剩余9863.66万份为个人投资者所持有，持有比例为47.7%。
截至今年一季度末，该只基金持仓1亿份单一持有人已经全部赎回，持仓区间为1月1日至3月13日。赎回后，凯石淳行业精选混合基金规模仅剩5347.94万元，而在去年年底时，该基金还有近1亿份为个人投资者所持有，这就意味着散户也在一季度大举赎回。
从凯石淳行业精选混合基金业绩看，该基金成立开始便遭遇A股快速调整，基金净值随之一路下行，在今年1月3日创下0.83元的净值低点。随后，A股市场春季行情点燃，该基金在3月12日达到1.16元净值高点，3月13日、14日两个交易日，基金净值分别暴跌5.26%、5.34%，4月份股市的震荡调整也让该基金净值重新跌破面值。截至6月11日，该基金最新净值为0.86元，成立以来累计亏损14.3%。
从整体业绩看，在今年股市快速回暖的市场环境下，该基金收益惨淡，或是资金赎回较多的重要原因。
多位业内人士分析，那些成立后多数时间处于亏损状态的基金，在今年春季行情中基金净值上涨，当中单家机构持有人占比较高的基金因“回本”而大额赎回，可能是基金规模快速下降的重要原因。
北京一家次新公募副总经理告诉证券时报记者，新成立的公募基金公司，需要在取得经营业务许可证后6个月内发行基金产品，而新公司发行首只产品时为了确保成立，往往会寻找帮忙资金。一旦资金撤离，会对产品后续运作产生负面影响。另外，对普通投资者而言，购买的基金亏损后回本，确实容易引发大批量的赎回操作。
华南一家中型公募基金市场部人士认为，大型基金公司具有先发优势，加上外资机构逐渐进入国内市场，中小型和新成立的基金公司生存空间受到挤压，规模增长策略日益失效。对于这类公司而言最大的挑战不是发展，而是生存。“不少中小基金、次新公募基金都在寻求均衡发展，但给他们的时间和机会都已经不多了。从实践效果看，大部分中小公司都无法发展成为均衡的大公司，能活下来占据一席之地已属不易。部分有先发优势的公募基金，如果不能及时跟上形势，也很可能被淘汰出局。随着外资逐步进入国内市场，公募基金行业未来将面临更加全面的洗牌和白热化的竞争格局。”
