中国基金报记者姚波
随着全球经济放缓的风险增加，投资者正寻求债券基金的庇护。
彭博数据显示，截至6月24日，今年投资者已向美国的固定收益类交易所交易基金（ETF）注入了约720亿美元，资金流入规模有望在今年上半年创下历史纪录，这也推动了全球债券ETF资产规模在今年6月突破1万亿美元关口。
长久期债券产品
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市场对疲软的经济数据以及贸易纠纷的担忧并未消减。一个月以来，美国国债收益率曲线的关键部分出现了反转，这一现象被一些经济学家解读为经济衰退的预兆。美联储也表示，美国经济的下行风险最近有所增加，这加强了市场对降息的预期。
这种市场环境鼓励投资者转向长久期债券基金。据了解，久期越长，对利率的敏感度就越高。而随着全球央行加入美联储的鸽派立场，全球范围内的利率都在下降。在利率下降时，久期更长的债券通常获利更多。相反，利率攀升时，长久期品种则会遭受更严重的损失。
截至6月24日，长久期美元ETF今年资金流入已经超过86亿美元。这一类别中规模最大的是144亿美元的安硕20+年期美国国债ETF，上半年来，该基金上涨了11%，资产规模飙升65%，达到45亿美元。与此同时，安硕7-10年期美国国债ETF已录得约55亿美元的资金流入，已超过2014年资金流入的历史高点。
市场分析认为，这表明投资者愿意长期接受目前的利率水平，并认为利率将在很长时间内保持较低水平。
超短债ETF也受追捧
收益率曲线的较长端是最受青睐的投资方向，但在另一个方向，债券投资者也增加了它们的敞口。
彭博数据显示，6月份，追踪不到一年到期的债券基金获得48亿美元的资金流入，有望成为自去年11月以来资金流入规模最大的一个月。从产品来看，贝莱德旗下的短久期美国国债ETF，在6月有望实现创纪录的逾40亿美元的资金流入，而道富集团旗下1~3个月的T-BillETF有望获得约8.5亿美元的资金。
市场分析认为，超短久期的风险相对可控，这类债券仍然是安全存放资金的地方。
公司债受青睐需留意风险
受由盛转衰的影响，美联储愿意降息以刺激经济增长，市场认为这对企业是一大利好，另一个潜在受益者是追踪公司债的基金。
截至6月24日，价值370亿美元的安硕美元投资级企业债券ETF已吸纳逾40亿美元，几乎是此前月度纪录的两倍。与此同时，安硕高收益企业债券ETF同期的收入超过30亿美元。
摩根大通资产管理公司全球固定收益董事总经理汉考克表示：真正的低利率环境非常有利公司经营，因为他们可以利用低利率借款，降低企业还贷成本。
但汉考克指出，如果市场处于后周期，就要小心不要追求过高的收益率承担太多的风险，因为当你想退出时，其他人也可能同时希望退出。当投资者开始赎回资金时，这类资产的资金流动可能会转为负值，尤其是会给高收益债等风险较高的资产带来冲击。
