□本版撰文信息时报记者梁诗柳
进入8月，上市公司中报次第发布，部分公司也提前发出业绩快报预热。Wind数据显示，在披露了2019年上半年业绩预告或快报的19家上市券商中，均预计上半年净利润出现增长。与此同时，多只证券主题ETF基金也获得大额资金的流入。业内人士认为，随着市场的调整，券商股的估值已经回到合理区间，由于券商股为牛市风向标，因此此时可以逐步开始布局。
券商上半年业绩亮眼
Wind数据显示，截至昨日，已有19家上市券商披露了2019年上半年业绩预告或快报，净利润同比悉数大增，部分中小券商净利润普遍同比增逾五成，其中8家公司实现翻番。如越秀金控预计上半年净利润11.45亿~12.02亿，相比去年同期1.88亿，增长幅度高达510%~540%。据兴业证券(601377)测算，按今年上半年累计可比口径来看，35家上市券商收入及利润端较去年同期分别增长了38.16%和49.83%。
前海开源基金首席分析师杨德龙接受信息时报记者采访时表示，一方面券商股的业绩已经出现了反转；另一方面，随着行情的调整券商股也出现了调整，从估值看，券商股已经具备了投资吸引力，目前可以逐步布局。一旦行情回升，券商股还是领涨的板块。
部分机构也发出研报，认为券商后市存在投资机会。中信建投昨日在研报中表示，前期券商一直处于横盘阶段，所以短期券商难言阿尔法，但场外不利因素突发利空，反而消化了券商股部分估值溢价。基本面决定中期价值，避险事件影响短期价格。待场外不利因素缓和，若流动性的变化带来经济的企稳见底，即使是短期的边际改善，市场也应有反弹。如果流动性宽裕，则有利于券商估值提升；若近期场外不利因素进一步发酵，突发性利空导致市场大跌，建议逢低加仓券商板块，券商或领先于经济拐点，提前见底。
不过，对于业绩释放的利好是否已经被消化、投资者现在布局是否合适的问题，中国市场学会金融学术委员、东北证券(000686)研究总监付立春则较为谨慎。付立春认为，接下来券商股是否有行情，从基本面难以验证，还要结合技术面和资金面等因素去看。
证券ETF获资金流入
据了解，多只证券ETF份额均出现大幅飙升。Wind数据显示，年内国泰旗下的证券ETF规模增长逾70亿份，规模翻了两番。具体来看，国泰旗下证券ETF年初规模仅有36.07亿份，但最新规模已经突破百亿大关达到108.30亿份。与此同时，华宝旗下的券商ETF和南方旗下的证券基金今年以来也获得类似比例的增幅。其中，券商ETF从年初的14亿份增长至42亿份，增幅191%；证券基金从年初的6.42亿份增长至17.7亿份，增幅176%。
众所周知，ETF基金是能够在场内交易的指数基金，在流动性方面均具备显著优势，适合作为捕捉反弹行情的投资工具。Wind数据显示，目前市场共存在4只券商主题的ETF，分别为国泰、易方达、华宝、南方等4家基金公司旗下的产品。这4只ETF基金均跟踪中证全指证券公司指数，年内收益均超过20%。资料显示，中证全指证券公司指数目前纳入统计的成分股有41只，其中权重最大的券商龙头中信证券(600030)，占比达15.76%。另外，海通证券(600837)、国泰君安两股权重也紧随其后，分别为10.12%、7.37%。
就基金规模、跟踪误差、流动性看，4只券商主题ETF中，国泰旗下的证券ETF优势较为突出。该基金成立于2016年7月，年内跟踪误差为0.0287。同时，国泰旗下的证券ETF流动性明显高于其他证券ETF，昨日该基金成交额高达9.34亿元，远远领先第二名华宝旗下的券商ETF。Wind数据显示，华宝旗下的券商ETF昨日成交额为3.15亿元，而另外两家基金公司旗下的券商主题ETF，昨日成交额均没有超过亿元。
就年内收益来看，跟踪另外一只指数的易方达沪深300非银ETF收益最好，年内收益高达36.79%，该基金跟踪沪深300非银指数。目前，该指数估值为19.76倍，处于历史53.37%的百分位。成分股数据显示，沪深300非银共纳入36只权重股，其中中国平安(601318)权重最大，高达43.14%，而券商龙头中信证券占有8.27%的权重。
主动型基金收益波动大
由于已上市的券商股目前还不足50只，因此在主动产品中，目前基金简称中含有“券商”或“证券”的产品寥寥无几。Wind数据显示，除了指数型基金外，目前共有200余只基金属于券商行业主题基金。
年内收益靠前主动型产品为诺安新经济、前海开源多元策略A、特许价值A，这三只基金年内收益分别为54.98%、51.52%、49.82%。其中，诺安新经济二季度前十大重仓股名单上，仅持有中信证券一只券商股，持股市值占净值比为3.56%。而前海开源多元策略A截至二季度末，持有华泰证券(601688)、中信证券、国信证券(002736)合计三只券商股，但占基金净值比合计10%左右。相比之下，该基金更青睐黄金股，截至二季度末，前七大重仓股如山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、湖南黄金(002155)均属于有色金属行业。不过，由于券商股2018年的波动较大，上述3只基金年内最大回撤均超过10%。
