一
中国对冲基金综合指数分析
2019年7月份，市场冲高回落。沪指月初前2个交易日突破3000点，最高涨至3048点，随后月内呈现震荡单边下跌的走势。截止7月底，融智?中国对冲基金综合指数为3261.86，单月下跌-0.26%；今年来累计收益率已经高达7.78%。而同期沪深300指数报收于3835.36，7月份小涨0.26%，今年以来只有5月份出现下跌，其余月份均出现上涨，今年来累计涨幅已经高达27.39%。
融智综合指数是权益类指数、固定收益策略指数、管理期货和相对价值策略指数，按照等权重的方式计算得出，可以理解为在不同资产类别上配置的综合收益率。从综合收益率的长期表现来看，指数的表现相对于沪深300的基准指数而言，大幅跑赢同期基准指数，整体回撤和波动非常小。从资产配置的角度来看，可见在不同的市场环境中，资产配置的重要性。
下面是最近一年，融智?中国对冲基金综合指数和沪深300的月度收益对比柱状图和长期走势图：
图1：融智?中国对冲基金指数沪深300指数对比图
数据来源：私募排排网组合大师
图2：融智?中国对冲基金指数及沪深300对比走势图
数据来源：私募排排网组合大师
二
八大策略指数分析
2019年7月份，市场赚钱效应仍旧比较差。热点来看，科创板的上市交易，激发了游资的热情，科创板被市场爆炒，出现了一大批百元股，成为7月份市场的焦点。而主板中的题材股，则被市场资金给抛弃。整体来看，沪指、深成指、上证50和创业板指数月内涨跌幅分别为-1.56%、1.62%、-0.61%和3.90%。
在此背景下，融智八大策略指数中，7月份除了固定收益策略之外，其余策略单月收益全部为负。其中上半年表现最好的股票策略私募产品，7月份的正收益率只有44%，远低于上半年的接近9成的水平，而7月份股票策略指数单月的收益率为-0.76%，在八大策略里面排名第八。固定收益策略则以0.39%的收益率，排名八大策略第一。可见虽然八大策略表现较差，但是最大的跌幅也只有-0.76%，整体回撤较少。
其次今年以来表现最好的策略，仍旧是股票策略指数，目前仍然有14.54%的收益率。
表1是八大策略指数的表现情况：
表1：7月份融智?中国对冲基金指数
数据来源：私募排排网组合大师，截止7月底
三
融智股票策略仓位指数
下图3是私募排排网组合大师最新推出的股票策略仓位指数，从最近3年的仓位变化图来看，2015年以来，股票策略平均仓位一直维持在半仓以下的水平，而2017年的价值投资行情盛行的背景下，仓位有所上升，一度高至70%以上，而2018年随着各大指数的下跌，仓位也经历了较为明显的下降。根据最新的仓位计算，截止7月底，股票策略私募基金的平均仓位为64.90%。
图3：近3年融智?股票策略仓位指数
数据来源：私募排排网组合大师
四
融智子策略指数分析
从上面八大策略的指数数据来看，2019年7月份，各个策略表现均较差，而今年以来，八大策略则表现尚可，其中股票策略指数仍旧遥遥领先。下面将从股票策略的子策略来分析具体情况。
按照融智策略分类体系，股票策略可以分为股票多头、股票多空、股票量化、股票行业以及股票复合策略5个子策略。从7月份的表现来看，5个子策略的平均收益率均在-1%左右。而整个今年一类的区间来看，股票量化策略指数以18.36%的收益率排名第一，产品数量最多的股票多头策略则以15.28%的收益排名第四。
下表2是股票策略具体的5个子策略收益率数据。
表2：7月份股票策略子策略指数
数据来源：私募排排网组合大师
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