中国基金报记者 赵婷 刘芬
市场回暖，利好不断。
证监会主席易会满发布文章《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。在业内人士看来，这在中长期将更有利于金融市场的稳定，但从市场表现和机构解读来看，对于A股的短期影响，大家的预期则较为理性。
三大股指高开盘整
券商股高开低走
在系列利好之下，三大股指今日开盘冲高之后回落，震荡盘整。
从板块来看，昨日收盘冲高的券商、多元金融在开盘领涨后也开始回落。长城证券一度跌超3%，中信建投直线跳水跌2%。
此外，科技、军工以及此前表现比较好的白酒股等领涨板块今日均出现回撤，新能源题材持续活跃。
北上资金持续净流入
大幅加仓沪市白马股
从资金流向来看，截止昨日收盘，北上资金已经连续9个交易日净买入，合计买入金额金额402.75亿元，其中9月以来净买入331.72亿元。从配置方向看，北上资金大幅加仓沪市白马股，沪股通净买入为227.05亿元，深股通净买入104.68亿元。
机构解读多重利好
理性看待A股影响
事实上，近期A股市场利好不断，今天早上，人民日报刊登证监会主席易会满的文章，题为《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》，提到习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时，首次明确提出要深化金融供给侧结构性改革。
昨日，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）（以下合称“合格境外投资者”）投资额度限制。
各大公募、私募、券商对此纷纷发表观点，一致认为中国的金融市场开放将稳步推进，中长期战略意义显著。但对近期密集利好对于A股的短期影响，大家的预期则较为理性。
基金君对多家机构进行了整理，供大家参考。
浙商全景消费基金经理贾腾认为，今年以来美联储及若干新兴市场纷纷降息，叠加此前汇率风险一次性释放，放眼全球，中国资产的隐含回报率（权益全球估值洼地，固收全球收益率高地）已经具备了相当大的吸引力，外资卷土重来已成趋势，QFII及RQFII额度的放开将进一步加速这一进程。
当前沪深300指数FED分位处于80%以上，浙商基金相对更看好中国权益资产的表现。而消费与金融板块仍将是外资的核心配置方向，接下来可重点关注消费、金融、转债与港股类基金产品。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，此举是我国对外开放的重要一步，也是推动A股国际化的一个重要措施，有利于进一步吸引外资。外资大量流入A股市场将改变A股市场的生态。现在市场对于价值投资的认识也越来越深入人心，外资主要着眼于中长期投资，并且重视基本面研究。外资大量流入之后，将会改变A股的定价模式，所以建议投资者要及时转变投资理念，抛弃过去炒消息、炒题材的模式，转为真正的价值投资，坚持基本面选股，远离绩差股和题材股。总之，外汇管理局取消QFII和RQFII的额度限制，将对国内的资本市场产生深刻的影响，有利于吸引外资加速流入，同时提高A股的国际化程度，A股的慢牛长牛行情更加坚实！
值得注意的是，机构人士在充分肯定取消QFII、RQFII投资额度积极意义的同时，部分机构人士指出由于QFII额度没有用满，短期内影响A股效果有限，并不一定马上给带来新的流入资金，但长期的积极意义明显。
汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，此举是加大我国金融市场对外开放的重要举措，从长期来看，将吸引更多海外优质资金流入A股市场，无论对于A股流动性，还是对于A股价值投资理念的进一步确立，都将有正面的积极意义。
不过短期来看，这一政策对A股的实际影响可能有限。截至2019年QFII总额度已达3000亿美元，但已使用额度可能还不到1200亿，因此取消QFII和RQFII额度限制并不见得马上给市场带来新的流入资金。不过2018年6月以来，MSCI、富时、标普道琼斯三大国际指数公司陆续将A股纳入指数成分股，且纳入因子和权重逐渐提升，已经充分体现了国际投资者对于中国市场的信心。因此相信取消QFII限制以后，将会吸引更多海外合格投资者投资中国市场。
中融基金研究部执行总经理寇文红认为，截止2019年8月末，QFII投资总额度3000亿美元，已经批准1113.76亿美元；RQFII投资总额度为19900亿元人民币，已经批准6933.02亿元。即额度整体没有用完。但这不意味着取消额度限制没有意义。取消额度限制可以使更多外资更加便利地投资中国资本市场，吸引更多外资流入。
目前很多国际机构投资中国资本市场，不再通过QFII，而是通过债券通和陆股通（因为更加方便）。但是通过陆股通只能参与投资部分股票，大量中小盘股、科创板股票无法通过陆股通参与。取消投资额度限制后，外资可以方便地参与所有股票的投资。
取消QFII/RQFII投资额度限制，是我国资本市场对外开放的重大举措，短期内有助于提振投资者风险偏好；长期内有助于我国资本市场进一步国际化，资本流动将更加频繁，股市将日益与国际估值接轨；有助于促进我国资本市场的进一步繁荣，为经济转型作出贡献。
博时基金表示，由于此前QFII和RQFII的额度较为充足，当前取消额度限制并不会立即带来境外资金流入，但这一决定仍具有强烈的信号意义。取消QFII和RQFII的额度限制与汇出限制，将极大便利合格境外投资者参与境内金融市场，对外传递了鼓励境外资金流入的态度，为MSCI、富时罗素及其他指数进一步纳入A股或提高纳入权重创造了条件。由于QFII/RQFII此前存在额度和汇出的限制，境外资金经陆股通机制交易更为便利，但如今取消QFII/RQFII的限制之后，境外投资者通过QFII/RQFII进入内部资本市场的便利性大幅提升，而且较陆股通渠道相比，享有与A股交易时间对接、投资标的更广、可参与新股申购和大宗交易等优势，进而将提升境外资金直接参与国内资本市场的积极性。始终看好境内金融市场对外开放的红利，在全球低利率的背景下更加看好国内股债市场。
聚鸣投资：今天国家外汇管理局宣布取消合格境外投资者投资额度限制。我们理解，对市场无疑是一个利好。短期看，由于目前的QFII额度并没有用满，这个政策更像是一个态度展示，非常有利于继续提振市场信心，是国家提振市场组合政策中的一环；中期看，A股正在被纳入各种指数体系，比如MSCI、富时罗素等，提高外资交易效率，减少管制是大势所趋；长期看，外资配置A股比例仅3个多点，远低于一些新兴市场经济体外资持有水平，放开限制为长期增加配置提供基础条件。更重要的，这个政策展示了我国政府对外开放金融领域的态度和决心。
泰 资产总经理刘天君：此次全面取消合格境外投资者投资额度限制，有助于进一步便利境外投资者投资境内证券市场，提升我国金融市场开放的深度和广度。此次全面取消合格境外投资者投资额度限制后，跨境证券投资便利化程度进一步提高，预计将带来更多境外长期资本。具有中国特色的核心资产将受到持续追捧，而从中长期来看，随着中国经济结构不断转型、资本市场制度逐渐完善、对外开放持续深化、机构化和国际化的进程加速，金融供给侧改革驱动资金向优质资产靠拢，A股有望走出长期慢牛行情。
证大资产：代表我国金融市场对外扩大开放一大步，合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一，合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资者参与中国金融市场，不仅是带来外部增量资金，也是促进了我国金融市场健康发展。相信在合理监管下，更多合格境外投资者的积极参与，我们的金融市场会越来越好。
雷根基金总经理李金龙：取消投资额度有利于增加海外资金在中国的投资力度，也可以间接支持中国实体经济发展。对于二级市场而言，也是一笔新的资金流入，相比加入MSCI和Russell成分股，潜在受益的标的会更加广泛。雷根国际在这一块也加大布局,也在申请RQFII额度，更多元化投资以及布局。
光大证券(601788,股吧)：QFII新政再次表明金融开放稳步推进，战略意义重大。扩大QFII投资者规模不仅在广义上进一步促进了外资的流入，同时在结构上也更有利于以吸引外资的方式推进各项金融创新。另一方面，也表明我国金融开放战略一直处于稳步推进当中，这对于稳定内外投资者预期，保持对于中国金融资产长期投资价值的信心同样意义重大。
相关政策的中长期战略意义显著，但A股市场能够从政策中获得的实质性利好，至少在短期内是较为有限的。
东方证券：提升中国金融机构竞争力和实力，海外资金将和中国资金在中国资本市场同台竞争。
西南证券(600369,股吧)：目前QFII的额度外资远远没有用完，本次政策导向的信号意义强于实际意义。由于使用额度偏低，取消投资额度限制可能短期对A股不会造成太大冲击。但长期来看，随着我过金融市场国际影响力和对外开放程度的提升，QFII直接用美元结算的好处，有利于进一步吸引更多长线外资的进入。
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