证券时报记者 方丽
见习记者 任子
2010年入行的大成基金经理侯春燕具备5年银行、地产、电力设备、新能源研究经验，4年基金管理实战经验，对宏观经济的理解较为深入，会结合宏观经济因素自下而上精选个股，在行业景气底部挑选被低估的龙头企业。
Wind数据显示，侯春燕管理的大成蓝筹稳健(090003)与大成策略回报(090007)合计规模近50亿元。谈及后市，她表示，结合宏观经济的各项指标以及目前市场整体的估值水平看，市场处于底部区间，看好先进制造、消费和医药等行业。
寻找长期成长的企业
侯春燕2010年毕业后就加入大成基金研究部，主要负责研究银行、地产、电力设备、新能源等行业，自2012年11月起担任基金经理助理，开始了“实战之旅”。
侯春燕将自己定位为价值型的中阶选手。在她看来，价值型基金经理最核心的能力是对于企业长期竞争力的判断，筛选投资标的时更注重企业盈利能力的长期性与稳定性。侯春燕秉持“以较低的价格买到卓越的公司”的投资理念，投资决策主要基于对基本面的研究，结合对宏观经济形势的理解，对企业实际经营情况自下而上进行个股判断，研究过程中更注重行业长期空间和企业竞争力。
侯春燕表示，希望寻找那些周期与成长共振的公司，更偏好周期处于底部区域的成长行业，通过对宏观经济形势、供求关系、产品自身周期等方面的研究，把握行业的周期性，同时通过对公司成长能力的判断，寻找行业成长空间大的企业。
“在行业景气下滑过程中对资质优秀的公司提前进行深入研究，才能更好把握景气回升、企业成长兑现时的投资机会。”侯春燕说。
看好先进制造、消费
和医药等方向
结合宏观经济的各项指标以及目前市场整体的估值水平，侯春燕认为市场处于底部区间，未来一年获取正收益是大概率事件。
“近几年，外资持股比例提升，背后是持有资金期限的长期化和较低的预期收益率，对优秀企业给予了较高的估值溢价。但这部分高景气行业内及所谓‘核心资产’的企业预期回报率已经处于合理水平，现阶段的估值在一定程度上透支了未来的盈利成长。”侯春燕表示，大部分行业因为经济下行和中美贸易摩擦的压力，其中不乏在全球产业链中有竞争力的企业，相信随着行业供求关系的逐步改善、微观企业信心的恢复，这部分企业在未来会有不错的表现。
对于未来投资的布局，侯春燕表示，看好主力群体（30~40岁的中年人和60岁以上老人）相关的消费，如汽车、旅游、创新药、医疗服务等。国内很多消费品企业过去的成长更多是通过渠道扩张来实现，而未来在渠道红利减弱的趋势下，更看好产品力强的企业。
侯春燕还看好先进制造业，认为国内的企业在一些关键技术、工艺等方面取得了突破，产品性价比突出，具备了和跨国企业竞争的实力。
作为大成远见成长混合型基金的拟任基金经理，侯春燕表示，目前正是布局的好时机。她说：“伴随着经济潜在增长率缓慢下行，经济结构也在经历着深刻的变化。希望通过深入和前瞻的研究，能够更好地把握经济发展和产业变迁中的投资机会，精选具有长期成长能力和竞争优势的公司，为投资者谋求长期稳定的回报。”
