作者： 齐琦
[ 截至目前，中证细分化工产业主题指数最近一年涨幅逾102%。 ]
全球需求复苏，海外供给收缩，叠加油价上行，化工行业景气度持续向好。
Choice统计显示，2月22日涨停个股主要集中在有色金属、化工等行业。其中有色板块掀涨停潮，化工板块亦大幅拉升，金牛化工(600722,股吧)（600722.SH）、沈阳化工(000698,股吧)（000698.SZ）等逾10股涨停。
化工股行情开启的背景下，2月22日，华宝中证细分化工产业主题ETF（认购代码516023），国泰中证细分化工产业主题ETF（认购代码516023）正式发行。
第一财经记者了解到，当前华宝化工ETF最新募集规模超10亿元，国泰化工ETF最新募集规模超8亿元。以及日前，鹏华化工ETF设置了20亿元募集上限，实现了单日售罄；富国化工ETF两日募集规模近20亿元。截至目前，首批4只化工ETF最新募集规模共计约58亿。
公募布局化工板块
今年以来，化工板块在申万一级行业中涨幅居前，2020年四季度化工板块为公募基金增仓的第三名，春节后的3个交易日，市场风格大转换，化工板块成为主动基金经理投资切换的重要方向。
化工股行情开启的背景下，化工板块也成为公募基金增仓的标的。
公开资料显示，目前已发行的4只化工ETF产品均跟踪中证细分化工产业主题指数（000813），截至目前，该指数最近一年涨幅逾102%。同时该指数从化学制品等细分产业中挑选出了规模较大、流动性较好的50只股票组成样本股，目前权重股包含万华化学(600309,股吧)（600309.SH）、恒力石化(600346,股吧)（600346.SH）、荣盛石化(002493,股吧)（002493.SZ）、龙蟒佰利(002601,股吧)（002601.SZ）、恩捷股份(002812,股吧)（002812.SZ）等，其中万华化学的权重占比达到了16.23%。
从上述权重股的市场表现来看，万华化学的股价最近一年上涨178.61%，荣盛石化股价最近一年大涨294.45%，恒力石化股价最近两年涨逾347%。2021年至今上述3只化工龙头股股价均有51%以上的涨幅。
华宝化工ETF的拟任基金经理陈建华表示，从周期所处的位置看，化工行情刚刚走完上半场，未来股价驱动因素将由交易复苏预期转向盈利释放，选股业绩为王，重点在于估值合理、盈利确定性高或低估值、景气超预期的品种。
风格切换，市场分化加大
牛年春节过后，A股开启变化，相较于消费抱团股“裂痕”出现，石化、有色等行业延续着节前的强势表现。
22日市场再次出现明显的分化，机构抱团股继续调整，中小盘出现普涨。从指数看，沪深300、创业板分别下跌3.14%和4.47%，而小盘股的代表中证1000反而微涨0.11%。虽然大盘指数下跌，但市场活跃度较高，两市成交量达1.3万亿，创今年以来新高。从板块看，仍然是周期股表现突出，钢铁、有色、石化三个中信一级行业涨幅居前，分别上扬5.78%、4.84%和3.11%。
以化工为代表的“顺周期板块”或正在演绎大行情，资金也正加大对化工板块的配置。国金证券(600109,股吧)研究分析显示，2019年起化工行业重仓占比从低配趋向超低配，2020年一季度化工行业重仓占比为近十年历史低点，之后公募基金对化工股票持仓持续上升，2020年四季度化工行业在公募基金重仓持股中占比4.60%，较2020年三季度继续环比大幅上升1.41%。
且随着当前大宗商品“超级周期”到来，涨价预期或成为催化，化工行业或仍有系统性机会。
受经济复苏、全球各主要经济体央行宽松政策影响，春节期间海外商品市场大面积飘红，国际油价、铜价连创阶段新高。牛年开局，国内期货市场跟涨，其中有色金属、化工、农产品(000061,股吧)等板块，不少品种价格创下近年来的新高，黑色系多品种跳升，资金跑步进场。
华泰证券(601688,股吧)指出，油价上涨是化工行业短期核心驱动因素，炼化、PDH、涤纶、煤化工等子行业受益程度较高，中期而言产品自身供需将决定涨幅及持续性。
招商基金观点指出，春节后资金面维持紧平衡，市场风格切换明显，但短期内指数仍有上行空间。海外供给端逐渐修复带动国内出口细分领域的机会，通胀预期上升，上游商品价格继续走高，建议重点关注周期类板块，如化工、有色金属、纸浆制造等机会。
恒生银行（中国）有限公司首席经济学家王丹对第一财经记者分析称，运输瓶颈和需求复苏共同制造了此次大宗行情，不过随着全球疫情得到控制，运输逐步恢复，价格会企稳。但值得注意的是，由于各国经济复苏参差不齐，未来相当长的时间内全球总需求不足，难以维持大宗的持续高位。
