记者 | 张桔
近期，公募基金二季报披露工作落幕，除去一众新晋爆款基金经理的调仓思路引发投资者关注外，公募基金经理中的“常青树”们的当季调仓思路也是基民重点关注的，他们的最新重点持仓股往往会有意外之喜，如以仅掌舵一只基金且任职超过14年半的富国基金(博客,微博)的基金经理朱少醒为例，其二季度新进重仓的智飞生物(300122,股吧)、宝信软件(600845,股吧)股价在年内就分别上涨了两倍和一倍。
统计数据显示，?在内地主动权益类基金的现任掌门中，其中在单一公司任职超过10年的基金经理硕果仅存的大约仅有33位，其中比较知名的包括富国基金的朱少醒和毕天宇、诺安基金(博客,微博)的杨谷、银河基金的钱睿南、兴证全球基金的董承非、华宝基金的刘自强、长城基金(博客,微博)的杨建华等。如果将条件放宽到在多家基金公司合计的从业年限超过10年的，则还有多位基金经理可以排入“常青树”之列，如中欧基金的基金经理周蔚文，迄今他在基金经理岗位从业的年限已经逼近13年半。当然，还有睿远的傅鹏博，他任投资经理年限超过10年，昔日任职兴全基金经理时，曾创下业绩翻四倍的惊艳表现。
《红周刊(博客,微博)》记者对于“常青树”们的最新持仓进行了全面跟踪，发现他们与新锐爆款基金经理的投资思路迥然不同，似乎并不太倾向于在高位抱团热门股票。与此同时，记者还发现，今年二季度是这些公募老将们连续多个季度以来调仓幅度最大的一季。
公募基金经理“常青树”全扫描
坚守同一公司业绩稳步攀升者凤毛麟角
爆款权益基金时代，主动权益类基金经理成为抢手的人才，毕竟坐拥一位明星基金经理就意味着有可能让基金公司规模实现凤凰涅 ，这一点在拥有明星基金经理丘栋荣的中庚基金身上就有很好的体现，同样拥有明星基金经理冯明远的信达澳银也有类似的情况。Wind数据显示，截至6月30日，信达澳银基金的公募资产管理规模约为255.3亿元，这一数值较上一季度末增加了约46.3亿元。在基金公司规模排名中，向前跃升了4位。
当前，以头部公募为代表的内地公募进入到疯狂比拼新品的竞赛中，人才的储备不足在这一特殊时期彰显无疑：一方面是公司数量稀少的明星基金经理纷纷上阵带货，?如王宗合、茅炜、魏庆国、冯明远等人今年三番五次上阵发新品；另一方面则是同行之间的互相挖角日趋激烈，如原华泰柏瑞的明星基金经理方玮目前就已经在上海另一家头部公募的新品中挂帅。
有意思的是，今年还有一个特殊的现象存在于基金经理层面：部分人才匮乏的基金公司干脆启用公司的老总来直接管理公司权益产品。近期典型的例子就有：华泰柏瑞启用副总李晓西直接管理产品，朱雀基金总经理梁跃军亲自下场管理公司产品。两者相似之处在于，两家基金公司均在近期流失了一位明星级权益类舵手。?
如是背景下，基金经理的流动也较以往更加频繁，这从另一个层面反映出基金经理能够在一家公募长期供职是难能可贵的。统计数据显示，除去上文提到的几位外，华宝基金的胡戈游、信达澳银的曾国富、景顺长城的余广、华宝基金的徐林明、南方基金的张原、华夏基金的阳琨、广发基金的李琛、南方基金的应帅、华安基金的杨明和苏圻涵、中银基金的李建、长盛基金的吴达、华夏基金的郑煜、国联安基金的邹新进和黄欣、银华的周毅、易方达的付浩、华夏的张弘 、国泰的程洲和邓时锋、融通的邹曦、汇添富的王栩、泰信的朱志权、工银的游凛峰、易方达的冯波等权益类基金经理均上榜“常青树”。
在公募基金经理这一竞争激烈更新换代频繁的岗位上，这些老将能够长期屹立不倒必然有其过人之处。整体观察上述基金经理，《红周刊》记者发现他们可分为如下两类情况：第一类是所管产品少而精，长跑业绩过硬成为他们背后撕之不去的“名牌”。首当其冲的就是现任富国基金副总经理兼权益投资部总经理的朱少醒，从2005年任职基金经理开始，他仅管理过富国天惠(161005)成长一只开放式基金，但是大约14年半时间所创造的任职回报达到了惊人的1776.02%，这一纪录在内地基金行业无人能望其项背；任职回报排在第二的就是业内被誉为“傅老师”的傅鹏博，不过这一任职纪录还是其当年在兴证全球所取得的。
第二类则是仍然猛打猛冲在一线拼搏，管理多只基金的同时甚至直接掌舵爆款与一众后生一较高下。其中最为典型的代表是富国基金的毕天宇，目前他在管的基金达到三只，其中富国龙头优势是成立于今年的爆款基金，当时首募的份额超过50亿份。此外，他所管理的另两只基金富国高端制造与富国天博(519035)创新，迄今还创下了任职回报翻两番的优异成绩。
让人意外的是，拥有“常青树”最多的居然不是我们最为耳熟能详的易方达、南方、汇添富这些顶尖头部，而是同样总部位于上海的华宝基金，其旗下基金经理上榜“常青树”榜的有刘自强、胡戈游、徐林明等人。
“常青树”二季度罕见较大幅度调仓
非“抱团股”或更值得关注
随着公募基金二季报的落幕，上述“常青树”们当季的调仓换股思路也一并曝光，与以往他们较少调仓重仓标的形成鲜明反差的是，这一季的动作较大。
首先看朱少醒的富国天惠精选成长，对比基金的二季报和基金的一季报，朱少醒在二季度用宝信软件、智飞生物和顺丰控股(002352,股吧)替换了首季的迈瑞医疗(300760,股吧)、上海钢联(300226,股吧)和东方雨虹(002271,股吧)。从二级市场的相关标的走势来看，这一“替换”似乎是颇为明智的。开年迄今，宝信软件和智飞生物的涨幅已经翻了两番，同时顺丰控股的年内涨幅也已经接近85%一线。对比来看，已经从十大重仓中消失的三只股票则相形见绌，特别是上海钢联年内的涨幅尚不到20%。
对此，朱少醒在季报中强调：“优质个股和大家耳熟能详的明星股不应该是完全等同的概念。我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”当然，他对于茅台(600519)、五粮液(000858)、格力等蓝筹标的继续保有一份坚持。
与朱少醒“偏大众化”的持仓标的相比，诺安基金老将杨谷则是另一番光景，其挖掘出来的多是普通投资者较少关注的标的。基金二季报显示，诺安先锋当季的十大重仓股依次是同和药业(300636,股吧)、联化科技(002250,股吧)、山东赫达(002810,股吧)、苏博特(603916,股吧)、新和成(002001,股吧)、奥翔药业(603229,股吧)、东方雨虹、垒知集团、江苏神通(002438,股吧)、亚士创能(603378,股吧)，上述标的不仅年内悉数上涨，其中奥翔药业和亚士创能更是年内涨幅逼近翻了两番。与上一个季度的持仓相比，杨谷在当季更换了大约半数的重仓标的。对此，杨谷也在季报总结中表示：“组合持仓以未来几年业绩增速确定性高的中小市值标的为主。”
诚然，在市场确立牛市的前提下，对于这些久经沙场的公募老将来说，凭借经验挖到几只翻倍的票或许并非难事。再如长城基金的投资总监杨建华，其代表作长城核心优势今年以来的净值增长率已经接近55%一线，从二季报的情况来看，其重仓股中的坚朗五金(002791,股吧)、鸿路钢构(002541,股吧)和建设机械(600984,股吧)分别翻了三倍、两倍和一倍，而其持仓也形成了比较鲜明的“消费+基建”的行业模式。整体来看，“常青树”们的标的股并非如爆款舵手版集中追捧三大热点行业，毕竟超过10年的任职经验让他们的风险敏感度极强，对于重仓行业的分散都做得比较好，其中惟一的“反例”是一直对大基建概念青睐有加的邹曦。或正因为分散，单一慧眼独具的标的对组合的作用就不那么明显了，例如胡戈游所重仓的小熊电器(002959,股吧)、曾国富的戴维医疗(300314,股吧)、邹新进的良信电器(002706,股吧)、程洲的天宇股份(300702,股吧)等等。
当然，也有部分公募老将当季所选重仓股票尚存有疑问，比如刘自强当季的第九大重仓股鹏辉能源(300438,股吧)和毕天宇的重仓股纽威股份(603699,股吧)等。虽然如此，对于这些个别标的年内市场表现一般，对于经验丰富的沙场老将而言，或许他们通过调研等多种形式，已经挖掘出了公司不为人知的另一面的潜力价值，后续时间或有不一样的表现机会。
附表 部分权益常青树基金经理所辖产品二季度重仓持股一览
（文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
