近日，公募基金二季报全部发布完毕，绩优基金的投资逻辑和对后市的看法也浮出水面。其中，由南方基金总裁助理、首席投资官（权益）史博和基金经理骆帅共同管理的南方绩优成长（202003）抓住二季度市场中的结构性机会，取得了不错业绩。Wind数据显示，南方绩优成长A二季度斩获4.86%的净值涨幅，而同期大盘微跌0.93%。截至8月1日，南方绩优成长A今年以来的收益率为17.52%，跑赢业绩比标较基准6个多百分点，在504只偏股型混合基金中排名前15%身位。自2006年11月16日成立以来，该基金的累计收益率为317.13%，年化收益达14.26%。优秀的业绩展现出基金经理优秀的择股能力和精准的市场判断能力。
回顾二季度，史博和骆帅表示，二季度先抑后扬，总体上仍然是震荡为主。行业上，以家电、白酒、保险、银行、电子等中低估值、基本面中长期逻辑清晰的板块占优，高估值的国防军工、传媒、计算机等板块下跌较多；风格上，白马蓝筹延续了一季度以来的强势表现，以创业板为代表的高估值中小股票表现较差，不过幅度上有所收窄，风格从总体上更为平衡。
在此背景下，南方绩优成长二季度在仓位上保持中等偏高水平；配置方面，仍然着重于以家电、食品饮料、家装建材为代表的消费产业，以智能终端为代表的的电子制造业，以新能源汽车为代表的新兴科技行业。同时，增大了金融、地产的配置，尤其是保险行业的配置，取得不错业绩。
展望未来几个季度，史博和骆帅表示，本轮房地产周期正处于繁荣顶点附近，但是制造业投资周期刚刚开启。中长期展望则更为乐观，产业持续升级、竞争格局改善，企业利润仍将继续回升。但在流动性方面，整体资金面偏紧的情况仍然看不到改善的迹象，市场将继续在较窄区间震荡上行。风格上，白马龙头股估值提升尚未结束。现在一些行业龙头都处于一个估值向海外成熟市场靠拢的过程中，目前看没有结束的迹象，这是经济增速趋缓、投资者结构变化、竞争格局优化、资本市场开放以及IPO加速的共同结果，背后驱动力强劲而持续，并不是一个短暂的风口，资金会持续从估值虚高的股票流向这些龙头股票。
“鉴于此，我们在配置上仍然以竞争格局持续改善的龙头白马为主，不追求当期利润增速特别高，但要求竞争格局清晰、龙头竞争力强且份额能够持续提升、长期能看到比较大的市场空间（包括国际市场）。即在盈利的“持续性”和“增长性”上赋予同等重要的权重，并灵活把握仓位变化，力争为持有人创造超额收益。”史博和骆帅在二季报中透露。
(赵学毅)
