内容提要：
富国大通投研中心分析总结，八月第一周A股定增发行8宗，募资总额237.29亿元；A股定增解禁15宗，解禁总规模305.28亿元，解禁绝对收益率均值54.79%，超越同期沪深300涨幅均值34.73%；八月第二周即将解禁定增项目7宗，截至8月4日收盘，浮动绝对收益率均值为-2.64%；八月第一周新增预案17宗，股东大会通过8宗，发审委过审6宗，证监会批准26宗，停止实施8宗。
一、市场发行情况
富国大通投研中心统计，八月第一周（20170731-20170806）定增项目发行共8宗，募资总额约为237.29亿元，较上周（222.00亿元）增加6.89%。其中一年期项目为3宗，募资总额为23.10亿元，平均发行折价率为13.18%，较上周显著上升；三年期项目为5宗，募资总额为214.19亿元，平均发行折价率为8.05%，较以往大幅下降。
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
图表4：上周一年期定增项目发行情况概览
代码
名称
增发价格/元
增发股数
/万股
实际募资总额/亿元
发行折价 率(%)
定向增发
目的
300178.SZ
腾邦国际
12.87
6,201.48
7.98
9.49
项目融资
603889.SH
新澳股份
13.01
6,849.11
8.91
14.13
项目融资
002709.SZ
天赐材料
41.62
1,492.07
6.21
15.92
项目融资
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
二、定增解禁收益情况
富国大通投研中心统计，八月第一周共有15宗定增项目解禁，其中一年期项目为12宗，解禁规模为277.07亿，解禁绝对收益率均值为47.64%，解禁相对沪深300超额收益率均值为31.96%；三年期项目为3宗，解禁规模为28.21亿，解禁绝对收益率均值为83.39%，解禁相对沪深300超额收益率均值为45.80%。
图表5：上周定增解禁收益情况
项目
一年期
三年期
合计
解禁宗数
12
3
15
解禁总股数(万股）
343,796.97
67,400.79
411,197.76
解禁资金规模（亿元）
277.07
28.21
305.28
解禁绝对收益率均值
47.64%
83.39%
54.79%
解禁相对沪深300超额收益率均值
31.96%
45.80%
34.73%
解禁正收益率占比
41.67%
100.00%
53.33%
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
注：相关解禁收益率指封闭期结束后的收益，不考虑减持新政
对于上周解禁的三年期定增项目，从解禁时点的浮盈来看，在不考虑减持新政对退出时间影响的情况下，个股成长性收益（Alpha）对定增项目浮盈的影响呈显著正相关，即上市公司近三年的业绩表现对浮盈的取得有很大的支撑作用。
图表6：上周三年期定增解禁项目业绩情况
代码
名称
自发行价涨跌幅(% 后复权)
2014年净利润同比增长率
2015年净利润同比增长率
2016净利润同比增长率
定向增发
目的
600575.SH
皖江物流
38.46
-29.48
12.52
21.05
补充流动资金
002157.SZ
正邦科技
138.46
106.56
38.30
85.52
补充流动资金
600624.SH
复旦复华
73.26
72.54
3.75
2.52
引入战略投资者
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
本周定增解禁项目五成取得正收益，其中一年期定增蒙草生态（生态保护和环境治理业）表现最佳，解禁绝对收益率达到315.62%；一年期定增雷科防务（计算机、通信和其他电子设备制造业）解禁绝对收益垫底，为-24.53%。从定增目的来看，壳资源重组取得了151.13%的浮动绝对收益率，其次为融资收购其他资产，取得了90.92%的浮动绝对收益率。
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
三、即将解禁项目情况
据Wind资讯，八月第二周（20170807-20170813）即将解禁项目共7宗，其中一年期定增为7宗。截至8月4日收盘情况，浮动绝对收益率均值为-2.64%，相较于沪深300浮动相对收益率均值为-17.95%。浮动超额收益率最高为一年期定增振东制药(300158,股吧)（医药制造业），为12.54%，最低为一年期定增乐视网(300104,股吧)（互联网和相关服务），为-47.51%。
图表8：本周即将解禁定增浮动收益率
代码
名称
增发价格/元
解禁股数/万股
实际募资总额/亿元
限售股份解禁日
浮动绝对收益率%
浮动超额收益率%
000055.SZ
方大集团
14.60
3,218.49
4.70
2017-8-7
-16.67
-32.39
000040.SZ
东旭蓝天
10.95
86,757.99
95.00
2017-8-7
15.80
0.70
300437.SZ
清水源
23.02
1,400.00
3.22
2017-8-7
-22.97
-39.23
300104.SZ
乐视网
45.01
10,664.30
48.00
2017-8-8
-31.84
-47.51
600568.SH
中珠医疗
17.48
7,437.07
13.00
2017-8-10
15.39
-0.87
300158.SZ
振东制药
13.70
14,720.58
20.17
2017-8-10
26.38
12.54
002149.SZ
西部材料
24.70
3,807.71
9.41
2017-8-11
-4.58
-18.89
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
注：相关解禁收益率指封闭期结束后的收益，不考虑减持新政
四、新增定增项目情况
富国大通投研中心统计，八月第一周（20170731-20170806）定增进度方面，新增定增预案17宗，股东大会通过8宗，发审委审核通过6宗，证监会批准通过26宗，停止实施8宗。
图表9：上周定增预案进度概览
项目
竞价
定价
合计
董事会预案宗数
10
7
17
股东大会通过宗数
4
4
8
发审委通过宗数
3
3
6
证监会批准宗数
11
15
26
停止实施宗数
4
4
8
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
据Wind资讯，上周新增定增预案17宗，其中竞价项目10宗，定价项目7宗。
图表10：上周新增定增预案情况概览
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
据Wind资讯，上周股东大会通过8宗，其中竞价项目4宗，定价项目4宗。
图表11：上周股东大会通过情况概览
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
据Wind资讯，上周发审委审核通过6宗，其中竞价项目3宗，定价项目3宗。
图表12：上周发审委通过情况概览
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
据Wind资讯，上周证监会批准通过26宗，其中竞价项目11宗，定价项目15宗。
图表13：上周证监会批准情况概览
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
据Wind资讯，上周定增项目停止实施8宗，其中竞价项目4宗，定价项目4宗。
图表14：上周停止实施情况概览
资料来源：Wind资讯、富国大通投研中心
