――访建信基金FOF投资团队
⊙记者 陈 ○编辑 王诚诚
在这个夏天，基金行业热度最高的词就是“公募FOF”。目前距离产品的正式发行只有一步之遥，FOF的核心策略究竟是如何构建的，如何兼顾平滑风险和创造高额收益，又如何在同类产品中脱颖而出？
带着这些问题，记者采访了建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉以及FOF投资团队的核心投资人员王锐。建信基金秉承一贯的严谨和专注，经过长时间的准备，FOF投资团队和策略已经成熟。梁珉与王锐向记者共同讲解了打造优质FOF的完整构想。
中西合璧 打磨最优化策略
走近建信基金FOF投资团队，两个“中西合璧”让人印象深刻：首先是团队建设，其次是投资策略。
“我们采用的是团队化的投研管理模式。”梁珉告诉记者，“研究员与投资经理都是支撑产品业绩的核心动力。研究员与投资经理的实战成果是否可以顺利转化成投资业绩，是我最关注的领域。”
“我们的团队一半以上成员是海归金融人才，具有海外基金实际操作经验，30%以上是博士，整体实力非常强。”王锐告诉记者。梁珉和王锐都毕业于海外名校，王锐还在华尔街从事过5年FOF和养老金组合的管理。
梁珉在回顾团队发展历程时表示，“建信基金资产配置及量化投资部组建于2015年，经过不断扩容，发展到现在17人的规模，覆盖了FOF、量化对冲、CTA、期权、人工智能等几乎所有热点投资领域。其中，FOF投资团队由7个人组成，有3位投资经理和4位研究员，3位投资经理从业经验丰富，且各有所长。”
投资策略涉及产品运作的核心，而且将直接影响到产品日后的业绩。梁珉表示，“FOF投资团队最核心的策略是基金筛选和资产配置逻辑。我们团队拥有一个自上而下的体系，借助团队协作和体系化管理，能够贡献出相当不错的成绩。”
“我们不但要用西医的思维，搭建和提升量化模型，还要有中医的敏感，及时抓住市场热点，才能等风来。”梁珉补充道。
以人为本 围绕核心展开
每个FOF的打造都有个核心要素。在建信基金FOF投资团队看来，选择基金经理的重要性远高于其他。梁珉告诉记者，Alpha在中国市场其实并不稀缺，关键是要找到有明确投资逻辑和持续实现超额收益能力的基金经理。
“在基金筛选方面，我们坚持以人为本的策略。”王锐告诉记者，“我们用了一年左右的时间调研了近百位基金经理，先做一个初选，后续还将有目标地进行二次调研。”
其实，在初选之前，建信基金FOF投资团队已经建立一个数据库，相当于“基金经理池”。通过风格特征、过往业绩等多维度做一道初步筛选，评测之后打分，根据分数高低来初步判断一位基金经理的能力，然后带着问题去调研通过初选的对象。“我们筛选基金的核心是落在基金经理身上，希望看到基金经理有长期业绩来证明他的投资风格相对稳定，而且能够产生持续稳定超额收益。”
“可能每家基金公司都在做一样的事情，但我们在细节上有非常多的积累。”王锐表示，“举个例子，对于一位基金经理，我们的观察会覆盖他全生命周期的表现，从而对基金经理产生一个全方位的判断，由此建立基金经理数据库。这个数据库在不断升级完善中，到现在已经收集了数百位基金经理的完整信息。”
王锐表示，在研究中会优先考虑从业经历较长和风格稳定的优秀基金经理，一旦选定并进行了仓位布置就不会频繁调换。
当被问及如何防止基金经理的风格漂移时，梁珉表示，投后管理是FOF运作中非常重要的一环，对每一只有持仓的基金，基金研究员都会通过公开信息和内部调研等方式来对基金经理的动向进行实时跟踪。一旦有基金经理发生离职、管理基金变更等事件，基金研究员都会及时通知投资经理，并由投资经理作出观察或减持的决策。
做好择时 兼顾风险与收益
FOF设立的初衷是希望实现风险及收益的双重优化，但究竟如何实现，考量的是FOF投资团队的整体实力，尤其是资产配置策略是否合理有效。
有效控制风险是FOF产品诞生的初衷。对于如何实现这一点，梁珉表示，最重要的方式就是分散，分散不光是投资标的的分散，还有投资风格和策略类型上的分散。例如，基金组合的构建，不仅要有足够多的基金，还要有不同风格类型的基金品种。
“建信基金将推出的系列FOF产品以明确的目标风险为核心要素，因此在大类资产配置上相对明确和固定。通常情况下，我们都会坚持目标配置比例，并定期进行再平衡。资产配置策略主要集中在战术层面。”梁珉表示。
在被问及在控制风险的同时如何优化收益时，王锐告诉记者，获取高收益有两个维度：一是通过基金精选获取稳健的超额收益，二是通过配置与择时模型把握趋势机会，在整个大趋势中拿住头寸并及时规避风险。把握住趋势和稳健的超额收益，长期来看组合业绩会非常可观。
“目前我们上报了业内首批FOF，风险等级有高中低的区别，理论上适合全市场的投资者，包括机构和个人。希望做成一个系列，尽可能满足大部分投资者的风险偏好。”王锐对即将推出的建信基金FOF非常自信。
