中国经济网北京8月17日讯 “股票投资不是赚交易对手的钱，是赚企业盈利的钱。”接受记者采访时，嘉实优化红利基金经理季文华说，他的投资风格是坚持“不赌仓位、不赌风格、减少波动，力争让持有人有一个稳定的回报。”
银河证券数据显示，截至8月15日，嘉实优化红利今年来净值增长率为29.88%，在342只同类基金中排在第6位，进一步看，成立于2012年6月26日的嘉实优化红利成立以来净值增长率为147.62%，成立以来年化收益率为19.29%。嘉实优化红利绩优的中长期业绩也得到了专业基金评价机构的认可。
在晨星基金6月末发布的最新评级数据中，嘉实优化红利被评为三年期5星基金；在银河证券7月初发布的最新的基金星级评价报告中，嘉实优化红利三年期评级为5星；海通证券(600837,股吧)8月初发布的三年综合系列基金评级数据中，嘉实优化红利被评为五星基金；而在招商证券(600999,股吧)2017年第二季度基金评级报告中，嘉实优化红利入选了“招商证券五星级偏股混合型基金”。
可见，在基金中长期综合评价中，嘉实优化红利是一只不折不扣的的“五星基金”。
回顾上半年基金投资思路，季文华认为，主要是积极寻找结构性机会，重点布局了大消费和电子板块，大消费领域重点配置家电、白酒和医疗保健板块，电子领域重点配置苹果产业链和安防。
谈及下半年投资思路时季文华看好两条主线：一是放眼全球具有竞争力的制造业，比如家电行业、电子中安防产业和苹果产业链等；二是家居、白酒、保险、汽车等消费升级的龙头公司。
“中国具有很大的消费市场，消费升级趋势愈发明显。”季文华解释说，例如，白酒行业中名酒的市场份额不断上升，家电家具行业中定制家具所占市场份额比重也越来越大，“对于很多行业而言，寻找结构性机会是驱动业绩增长的源泉。”
“消费和科技两大领域是牛股辈出的领域，我们会作为战略性资产核心配置。同时长短结合，将长期看好的资产和短期有爆发力的资产相结合，增强组合的弹性，将价值、成长、周期相结合，减少组合的波动。”季文华说。
在季文华看来，过去几年，A股偏好高成长性行业，认为确定性成长行业缺乏弹性，对家电、白酒、食品饮料等行业的估值存在一定误区，事实上，只要企业成长是通过业绩驱动的，就不用太担心估值问题，可通过企业成长来获取利润。而在经济增速下台阶低位企稳之后，行业集中度将提升，龙头企业也将拥有更强的竞争力，推动盈利改善。
“股票投资不是赚交易对手的钱，是赚企业盈利的钱。”季文华总结道，股票要有超额回报、实业必须有超额回报，实业的超额回报核心体现就是超额ROE，要么是现在，要么是未来。
“高ROE的核心体现是定价能力，要么是往上游定价的能力，要么是往下游定价的能力。高ROE能持续，需要企业拥有核心竞争力，也就是护城河。比如良好的品牌优势、超群的研发能力、垄断的资源、难以替代的客户粘性、领先的成本优势等。投资能持续高ROE或者ROE能提升的企业，是实现超额收益的重要保障。”季文华说。
