证券时报记者 孙晓辉
8月24日，首批基金半年报出炉。部分基金在半年报中表示，今年上半年，A股市场呈现出以行业龙头、消费白马股领涨的结构性行情，市场主流投资逻辑开始向以价值为核心转变。展望下半年，机会大于风险，高成长、低估值及基本面持续复苏的公司成为基金配置重点。
下半年市场机会
向价值成长扩散
长盛基金表示，外部因素对国内市场的影响似乎偏弱，二季度美联储加息和欧洲大选都没有对市场产生显著影响，未来外部重要事件趋于平静，将不会对国内市场造成明显冲击。国内的经济基本面将继续维持回落态势，稳增长的压力逐步加大，金融监管趋严的竞赛是否会继续，流动性紧平衡的局面是否会维持，都将影响整个市场的情绪。中长期趋势方面，监管机构打击投机炒作、鼓励价值投资的态度十分坚决，对白马股的长期价值投资可能成为市场主流资金的操作模式。
德邦量化优选基金认为，上半年消费白马、“漂亮50”的风格结构表现最好，结合基本面与估值的角度，下半年市场可能会向价值甚至成长扩散，二线价值成长股可能迎来机会。整体股市环境中，流动性虽然预期改善乐观，但股市整体可能还是以震荡为主，难言有系统性机会。
长城久富型基金表示，在社会发展过程中，部分新的优秀公司不断涌现，或业绩反转，或新产品驱动成长，或竞争力提升等。在这种背景下，投资市场上的优秀公司成为基金在上半年的主要方向。高成长、低估值的个股以及部分业绩复苏的公司将成为未来配置主力。
传统行业公司估值修复
成为制约市场上行压力
大成创新基金经理石国武表示，该基金二季度操作较少，基本保持原有持仓不变。展望未来，目前价值蓝筹股估值水平基本都在历史上限，创业创新型企业的不确定性和估值水平也并非匹配，建议投资者降低未来预期收益的期望值。
大成产业升级基金李林益表示，下半年机会大于挑战。在“三去一降一补”的大趋势下，本轮政策执行张弛有度，不失较好的阶段性机会。不论蓝筹股目前的估值是否合理，但如此持续的上涨为市场修复风险偏好、稳定市场的定价体系做出了较大的贡献。在此条件下，下半年的策略为“顺势而为、稳中求进”。该基金未来会优选估值和业绩增长匹配的品种，方向层面仍然重点关注以下三个方向：制度供给、技术进步、品牌制造。
长城久富(162006,基金吧)基金认为，下半年需要关注以下几个问题：一是周期品的价格走势；二是房地产走势；三是国内金融政策。目前宏观经济较好，传统行业公司基本面持续改善，成为驱动市场趋势向上的动力；但另一方面，目前这些公司的估值逐渐修复，成为制约市场上行的压力。
