本报记者 常仙鹤
今年以来A股呈现出明显的轮动特征，大消费、大金融、大周期先后担纲市场主角。对于这种行情，广发创新升级基金经理刘格菘表示：“不管领涨板块如何变化，今年市场大环境支持的投资机会，始终就是确定性收益。”
凭借对市场主线和轮动节奏的准确把握，刘格菘管理的广发创新升级灵活配置型基金今年以来业绩表现出色。海通证券(600837,股吧)截至8月18日的统计数据显示，广发创新升级基金今年以来净值增长率达到17.67%，而同期同类型的灵活策略型基金平均收益率仅为5.63%。
紧跟市场节奏
刘格菘曾任职于中国人民银行，对于宏观政策动向保持敏感，而后在公募基金等机构先后担任过周期性行业研究员以及成长风格基金的基金经理，又培养出了自下而上选股的独特眼光。
“只有紧跟市场节奏，你的策略才会有效。”以基本面为标准、以市场为准绳的投资体系，使得刘格菘在今年很早就敏锐察觉到，政策导向全面转向脱虚向实，管理层严防忽悠式并购重组，中小创面临的大环境与以往截然不同。“在新的政策环境下，市场抛弃了讲故事式的成长，越来越倾向于给确定性成长以足够溢价。”刘格菘介绍，今年以来安防、白酒、医药等行业的龙头公司，均实现了业绩提升加估值提升的戴维斯双击，反应的正是这种逻辑。
根据基金二季报披露的信息，广发创新升级当季在持有龙头白马股的同时，新增消费电子、大金融等盈利增速较快、行业景气度较高、估值水平合理的白马股，并对煤炭、钢铁等周期类行业进行了重点配置。
看好三类行业
对于当前的市场，刘格菘认为，目前市场追求确定性收益的主基调没有变，只不过从少数消费龙头股向更宽泛意义的确定性增长扩散。在经济整体呈现明显结构性特征的背景下，景气度高的行业面临更多的投资机会。“从三季度到明年上半年这个时间跨度来说，看好的行业包括周期性行业、苹果产业链和新能源汽车产业链的上游、消费领域的优质公司。”
对于周期股，除了涨价的因素，刘格菘认为，随着供给侧改革的逐步推进以及环保部推出全国环境督察制度，周期股行情有望延续。他表示，供给侧改革改变了整个周期行业的生态，虽然近期包括钢铁、铝、有色等在内的公司股价出现了一定的回调，但是业绩增长决定了其股价回调幅度有限。往后看，龙头企业会进行行业整合，以及周期股的估值体系可能会与成熟市场接轨，行业还会有第二波机会。
在苹果产业链方面，刘格菘认为iphone8的创新较多，能够带动一波新的电子创新浪潮。此外，他看好新能源汽车产业链的机会，特别是上游资源和设备制造，会明显受益锂电池产能的显著扩张。对于消费领域的龙头公司，如一线白酒企业，刘格菘认为到明年上半年的行业景气度依然较高。
对于创业板，他表示，目前创业板的活跃，更多地体现为资金进入部分创业板公司前十大流通股股东后，市场情绪的波动。从中长期看，只有那些真正能在业绩层面看到成长的创业板公司，才有机会从底部真正走出来。如果没有业绩成长的支撑，股价上升只是一种短暂的交易型机会。
