“今年市场投资的主线在于寻求业绩和估值匹配度较高的品种。具体来说就是估值水平不高、业绩改善确定性较高的品种是今年最容易获得超额收益的对象。”沿着这个思路，广发基金从上市公司中报中筛选出估值水平不高、业绩相比一季度有较大改善的行业，包括医药生物、保险、家用电器、休闲服务、交通运输等。
具体来看，在经济数据方面，8月全国制造业PMI录得51.7，相比上月小幅回升。生产和需求指标均有所改善。其中，生产指标从53.5上升至54.1，这和8月发电耗煤增速达到13.4%相印证。此外，采购量的回升也指向企业生产意愿有所回暖。需求方面，新订单回升到53.1，进口也有所回升，指向内需短期有所改善。
广发基金分析，产成品库存继续回落，印证此前其对于库存周期开始切换到主动去库存阶段的判断。此外，主要购进原材料价格大幅上行也和周期品价格的大幅上涨相印证。因此，8月PMI整体来说和其他经济数据走势一致，指向经济短期韧性较强。
截至上周，上市公司中报业绩披露完成，上市公司整体盈利情况和库存周期的切换相一致。中报显示，A股剔除金融的中报收入增速从一季报的25.1%下滑到23.5%，盈利增速从48.7%下滑到33.4%。中小板和创业板公司的盈利增速也继续处于下滑通道，中小板盈利增速录得23.5%，创业板（剔除温氏股份）增速则从一季报的25.5%下滑到21.9%。
根据对经济周期的判断，广发基金认为，上市公司盈利增速年内均处于持续下滑的通道中。不过，虽然A股整体盈利增速处于下行通道，但其中有部分行业受益于行业结构的改善而实现了业绩的拐头向上，这其中就包括中上游的周期性行业。
