中国基金报记者 吴君
过去两个月，创业板指和中小板指都取得了超过10%的涨幅，成为市场新的风向标。部分私募基金也放弃“漂亮50”转向中小创，一些信奉价值投资、逆向投资的私募也转向新兴成长。
中小创涨幅居前
私募积极调研谋布局
近期，A股市场风向发生转变。从7月18日创业板见底反弹以来，创业板指涨幅达到13.23%，中小板指也上涨了11.41%，同期上证综指、沪深300的涨幅为5.58%、4.58%。
记者了解到，一些私募基金最近在积极调研和布局中小创、成长股。“我们觉得新兴成长方向被市场冷落了，最近正密集调研相关公司。白马股估值已经涨到了不是特别踏实的阶段，而中小创公司虽然估值并不便宜，但若是将成长性考虑进去，未来行业集中度、市场份额提高，护城河比较深，现在是布局这些股票的一个时机，明后年可能是收获期。”北京某百亿私募的投资经理说。
北京某中型私募总经理也表示，现在投资者情绪刚刚恢复，风险偏好有所提升，市场成交量放大，风格到了转换的阶段，成长股将来会有比较好的表现。“我们的风格是在二级市场做PE，看好未来五到十年的赛道，行业关注文化、科技、生物医药等，以中小创为主，我们最近调研了不少新兴成长企业。”
记者查询了7月18日以来的私募调研数据，在449家私募调研的上市公司中有221家中小板公司、154家创业板公司。而私募调研的中小创公司主要集中在通信设备、工业机械、电子元件、电子设备和仪器等行业。
具体来看，7月18日以来，星石投资调研了35家公司，其中中小创28家，近期调研的公司包括合力泰(002217,股吧)、广和通等；淡水泉投资调研了23家公司，其中中小创22家，近期调研了欣旺达(300207,股吧)、宋城演艺(300144,股吧)、蓝思科技(300433,股吧)等；神农投资调研了24家公司，中小创有21家，近期调研了蓝色光标(300058,股吧)、汉王科技(002362,股吧)、圣邦股份等；重阳投资调研的20家公司中，有17家中小创公司，近期调研了分众传媒、搜于特(002503,股吧)、海大集团(002311,股吧)等；高毅资产调研了19家公司，其中中小创15家，近期调研了宁波银行(002142,股吧)、大族激光(002008,股吧)、蓝海华腾等。
星石投资策略师袁广平表示，近期中小创的市场表现较好，这是业绩、估值和市场情绪共同作用的结果。目前中小创的内生增长强劲、估值水平相对合理、市场情绪有所升温，国家队二季度以来开始增持中小创，证金、汇金出现在多家创业板公司前十大流通股股东中。不过，很多缺乏业绩支撑的个股估值仍然偏高，不排除未来估值仍有下行压力。有真实业绩增长、成长性较好的行业和公司确实已经到了布局的时点。
私募已加仓中小创获取收益
看好市场转向新兴成长
事实上，一些知名私募机构已在二季度加仓中小创股票，提前布局新兴成长个股。如淡水泉投资在二季度新进正海磁材(300224,股吧)，7月18日以来，股价上涨43%左右；民森投资新进的创新股份，股价涨幅将近42%；新价值投资新进的光华科技(002741,股吧)，涨幅在23%左右；北京和聚投资新进的海源机械(002529,股吧)，涨幅20%左右。
前述北京中型私募总经理认为，最近中小创有所表现，一方面是估值回归的原因，同时投资者风险偏好也在提高。随着新股快速发行、港股投资的打通，现在的市场已经形成层次分明、新老交替、支持未来产业变革为主要目标的市场。在上半年投资者还惊魂未定时，买入高分红、现金流较高的白马公司比较正常，但接下来市场将全面转向成长股。
星石投资袁广平表示，中小创业绩增速较一季度有所下滑，但如果剔除个别变化较大的龙头公司和外延并购的影响，中小创股票的业绩是处于一个高增长态势，内生业绩增速强劲。不过，不同的企业业绩差别较大，目前仍有许多缺乏业绩支撑的个股估值偏高。因此，在投资创业板时，一定要注意布局有真实业绩增长的、成长性较好的行业和公司。
“从业绩、估值和市场情绪三个角度来看，中小创已具备了一定的反弹空间，但需要精选业绩向好的行业的个股。我们从上半年开始布局一些业绩较好、内生增长动力强并且超跌的行业和公司，比如传媒、电子、通信等，都取得了一定的业绩回报。” 袁广平告诉记者，中小创边际向好，并不意味着蓝筹股行情的结束。业绩持续稳定、估值合理的大消费个股依然具有配置价值。以上市公司ROE回升为基础的长期慢牛已经展开，不管是价值股还是成长股，只要有业绩支撑，未来都有表现的机会。
