今年上半年成立的部分权益类基金处于中高仓位运作状态，持股以消费、家电、金融、周期股为主；下半年成立的权益类基金多数仍在建仓期，5G、互联网、传媒等新兴产业成长股是这些新基金建仓的重点对象。
一般而言，仓位轻重最能反映一个投资者真实的投资理念，而没有过往持仓结构影响、“轻装上阵”的新基金持仓情况更能反映基金经理对当前市场的真实态度。
记者从多位公募基金投研人士处了解到，今年上半年成立的部分权益类基金处在中高仓位运作状态，持股以消费、家电、金融、周期股为主；而下半年成立的权益类基金多数仍在建仓期，5G、互联网、传媒等新兴产业成长股是这些新基金建仓的重点对象。
新基金多是中高仓位
持仓结构是盈利关键
在今年的慢牛行情催化下，不少上半年成立的权益类基金迅速提升持股仓位，在较短时间内完成了新基金的建仓。
北京一位大型公募次新基金经理表示，他所管理的混合型基金成立于今年1月份，公司相对看好消费股行情，在成立三个月后就将投资仓位增加到8成，主要配置了白酒、电器、医药和部分次新股，上半年“漂亮50”的发力进一步坚定了他的持股信心。进入下半年又将股票仓位提升至9成，只保留了大约8%比例的银行存款，以维持基金日常申赎的流动性需求。
北京一位中型公募研究部总经理也透露，公司上半年成立的灵活配置型基金目前仓位都在70%左右，今年基金获取收益最重要的因素首先是选对方向，产品收益高低主要看持仓结构；在选对方向后敢于重仓，一定的仓位也是斩获收益的重要因素。
该研究部总经理认为，以白酒为代表的消费股行情仍有中长期配置价值，预计行情还将延续，公司旗下基金也会在规则允许的范围内尽量以高仓位配置消费板块。
“以贵州茅台(600519,股吧)为例，只要经销商的利润没有下降，贵州茅台(600519,股吧)的股价很难见顶。”上述研究部总经理介绍，现在茅台酒的出厂价为819元，市场上的售价超过1300元，生产商和经销商都有空间赚到较大的利润，说明白酒市场的空间还有很大。预计到明年上半年，白酒销量还会继续释放，市场也会面临白酒提价预期，茅台酒的基本面和风险都是可以预见的，股价应该会保持稳定。茅台酒是白酒股龙头，茅台的市场表现又是市场标杆，加之机构投资者抱团持股，这些因素都会让消费绩优股股价相对保持稳定。
下半年新基金仓位偏中
基金经理偏爱成长股
高仓位成为上半年成立的次新基金的一个主要特征，而下半年成立的基金，对股价大幅上涨的绩优股相当谨慎，配置结构从价值股切换为成长股。
针对下半年成立的新基金建仓情况，北京上述中型公募研究部总经理介绍，该公司下半年权益类基金整体上是中等仓位，在配置上，对涨得较高的白马股等板块比较谨慎，对市场整体也趋谨慎，并没有提高股票仓位。
这位研究部总经理分析，从监管层的意图和市场表现看，今年以来，雄安新区、军工、国企改革等很多轮的市场博弈中，对题材板块的炒作都有降温趋势。从市场走势看，四季度宏观经济可能有回落风险，煤炭、钢铁等周期板块也有所回落，白马板块当中，如空调销量开始降温，在基本面见顶趋势下的白马股后市应没有太大机会。
“随着市场估值的切换，未来我们调仓会向成长股切换。”该研究部总经理称，“布局成长股还需要政策信号，如果市场出现调整，可能是布局成长股最好的时候。我们相对看好未来3~5年会有大趋势的新兴产业，如5G、互联网、游戏、传媒、娱乐等。”
中等仓位的持股态度除了代表对市场的谨慎情绪外，也有部分基金出于打造稳健持续业绩的考虑。
北京一位次新公募绩优基金经理透露，他所在的公司是新成立的基金公司，在投资上需要稳健为主，下半年成立的基金持股仓位目标在5成左右，主要持有医药、金融等估值较低、确定性大、回调风险较小的板块；债券基金的仓位占比为4成，其中利率债比例为10%，同业存单占比在3成左右。
这位绩优基金经理透露，“我们的股票仓位相对适中，保持在5成上下，未来也不会有大举增减仓计划。一是因为这是公司发布的第一只权益类基金，保证基金净值稳健持续增长；二是今年的慢牛行情比较适合做出业绩，但部分白马股板块涨幅过大，配置的性价比降低，而过去一年调整较多的成长股中有些已经跌出了逆市投资的价值，保持中低仓位有利于调仓换股，灵活地应对市场变化。”
