证券时报记者 赵婷
国际原油价格持续上涨趋势之下，今年前三季度收益率垫底的油气类合格境内机构投资者（QDII）基金实现业绩逆转，10月份以来油气主题基金均取得正收益，平均收益率为7.83%，其中，国泰大宗商品涨幅达10.45%。
在受访基金经理看来，油价未来走势依然有待观察其供求关系的变化，若继续限制产能，油价就会有比较好的长期支撑。
油气QDII基金
四季度来最高涨10%
得益于国际原油价格回升，油气类QDII基金业绩四季度回暖明显，甚至一举超过此前表现较好的港股QDII基金。
Wind数据显示，10月至今，15只油气类QDII基金均取得正收益，平均收益率为7.83%。在全部QDII基金中，业绩表现排名靠前的产品均为油气主题基金，收益最高的国泰大宗商品涨幅达10.45%，易方达原油的涨幅也超过10%，紧随其后的信诚全球商品主题、南方原油、嘉实原油的复权单位净值增长率分别为9.37%、9.26%、8.43%，
然而，在今年前三个季度，这些基金的业绩还在垫底，其中14只基金收益为负，如华宝标普油气人民币净值下跌20.86%。不过，经过了10月份以来的净值大涨，个别油气基金今年以来的收益仍为负。
业内人士分析，今年上半年油价振幅较大，整体处于跌势，但从6月份年内低点以来，布伦特原油已经上涨了38%；最近一个月，油价涨幅为14.6%，是标普500指数涨幅的8倍左右。
油价走势还需看供求关系
对于油价飙升的驱动因素，华安基金徐宜宜表示，宏观方面，全球经济基本面不错，需求增加。而欧佩克层面限产执行力度到位，供需矛盾逐步显现。此外，近期沙特反腐以及伊朗核协议的争议，都对油价产生了刺激作用。总之，油价从2014年断崖式下跌后，徘徊了一阵子了，目前处于恢复性上涨的局面。
国泰大宗商品基金经理吴向军也表示，过去两年多原油价格处于低位，主要是因为页岩油生产商和欧佩克国家进行价格战，没有控制石油供应量，造成原油供过于求。价格过低也给各方带来很多困难，去年开始，非欧佩克国家和欧佩克国家达成临时限产决定，目前这一决定还在不断延期，对原油价格有所支撑。
油价是否还能保持高位？徐宜宜认为，总体会保持区间震荡，但上限可能比想象得高，或在布伦特原油70美元~80美元/桶的水平，其原因主要还是供需矛盾有所改善。从大类资产配置来看，石油类基金确实是对冲通货膨胀的重要投资品种。经过多年的货币宽松，财政刺激政策对通胀预期产生了显著的影响，石油类基金在当下值得加大配置。
吴向军则认为，如果上述限产协议的双方都有决心继续限制产能，油价就能有比较好的长期支撑。
沪上某公募基金经理对原油后市表示谨慎，认为向上空间并不大，原油价格从2015年的12月开始上升，现在接近尾声，往后两年若经济下行，原油的需求不会那么旺盛，油价最多是平稳，甚至会出现回撤。
