招商证券(600999,股吧)基金评价与研究小组
近期市场出现较明确赚钱效应，市场情绪保持乐观。11月1日，融资余额再破万亿，同时偏股公募基金发行量开始攀升。随着增量资金涌入，年初的“大白龙”行情再现，白酒家电等大盘蓝筹，精密制造等龙头白马迎来新一波涨幅。后续随着金融市场加速对外开放，国际资金配置MSCI指数，“大白龙”行情或能持续。需注意前期市场二八效益明显，公募资金抱团集中持股，部分个股公募持股比例较高，若机构选择止盈调仓，有回调风险。
目前市场情绪向好，后市预期较为乐观，建议投资者积极参与市场，把握行情。本期选出四只股票仓位较高，基金经理善于把握阶段性投资机会，通过集中配置行业、灵活调整持股风格等方式，在过往震荡及上升市场中获取优秀收益的基金，供投资者参考。
光大中国制造2025
招商制造业转型（代码：001740）是光大保德信基金旗下的一只灵活配置型基金，成立于2015年12月23日，最新规模为26.2亿元，现任基金经理为何奇。基金的业绩比较基准为中证工业4.0指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。
成立以来稳健增长：该基金于2015年年底成立，经历了熔断及市场震荡，2016年获得了4.8%的收益，排名同类同期前15%，超越同类基金同期平均业绩8.8%。2017年以来，该基金获得了32.4%的收益，排名同类同期前8%，超越同类基金同期业绩平均20.2%，净值持续稳定增长。
把握制造业转型中投资机会：基金自下而上对各行业及领域中受益于中国制造2025主题的上市公司进行深入研究。基金所定义的制造业转型包括了新一代信息技术、高档数控机床和机器人(300024,股吧)、航空航天装备等10个领域，成长性好，广受市场关注。
高仓位运作，灵活调整：基金成立以来稳步建仓，股票仓位逐渐提高，建仓期结束后股票仓位稳定在93%左右。根据季报披露，基金持仓行业集中度较高，同时配置行业多只个股，如2017年三季度末重仓4只地产个股，2017年一季度末重仓4只券商个股。基金根据市场环境对持仓市值及风格进行调整，2016年重仓个股市值主要在150亿以下、估值较高；2017年以来重仓个股平均市值明显提高，持有券商、地产等个股，重仓股估值基本在25以下。
国泰价值经典
国泰价值经典（代码：160215）是国泰基金旗下的一只灵活配置型基金，成立于2010年8月13日，最新规模为45.7亿元，现任基金经理为周伟锋。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%。
业绩稳定居前：该基金长期业绩稳定优秀，近三年来共获得了140.2%的收益，在同类可比基金中排名前12%。此外，该基金自2014年以来，每一年的业绩均远超同类平均水平，体现了优秀的市场适应性和业绩稳定性。自2017年以来，该基金已获得了36.8%的收益，在1369只同类可比基金中排名前5%，表现更为优秀。
自下而上精选绩优低估值个股：该基金主要采取自下而上精选个股的策略，利用ROIC、ROE、股息率等财务指标筛选出盈利能力强的上市公司，构成股票备选池，之后通过各类估值指标，选择价值被低估的上市公司，形成优化的股票池。
灵活调整仓位，大盘平衡风格：在仓位调整方面，自2015年以来，该基金主动通过仓位选择进行择时，仓位在70-95%之间灵活调整，以适应市场变化。从重仓股来看，该基金整体呈现了大盘平衡型风格，近两年来前十大重仓股占股票资产的比例均维持在55-65%之间，具有一定的集中度。在持股行业方面，该基金近一年来主要偏好电子板块，同时也在年初将“天齐锂业(002466,股吧)”作为第一重仓股，及时把握了当时的有色板块行情，获取了增强收益。
万家新兴蓝筹
万家新兴蓝筹（代码：519196）是万家基金旗下的一只灵活配置型基金，成立于2016年1月26日，最新规模为5.6亿元，现任基金经理为莫海波。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。
历史表现持续优秀：该基金自2016年初成立以来总收益达到48.7%，排名同类可比基金前6%，表现突出。同时，该基金在运行的两年间均获得了较好的超额收益，其中2016年内获得了12.7%收益，而2017年至今获得收益32.0%，业绩持续优秀。
精选新兴蓝筹：基金重点投资于中国经济中具有代表性和竞争力的蓝筹公司，在有效控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争使基金持有人分享中国经济持续成长的成果。根据合同规定，基金投资于新兴蓝筹主题的证券不低于非现金资产的80%。具体投资时，基金致力于挖掘行业领先、稳定增长且相对低估的大盘蓝筹公司股票。
高仓位运作，重板块配置：从仓位来看，基金整体保持了较高的仓位，基金在2017年而季度之前均保持90%以上的高仓位运作，三季度仓位略微下降，但是依然保持在87%以上。同时，从基金操作风格来看，基金的十大重仓股的历史集中度从2016年的占股票资产70%左右逐渐下降到2017年三季度45%左右水平，处于行业平均水平；但是基金的行业配置一直较为集中，注重于挖掘板块整体性机会，对于看好行业敢于重仓持有。
交银消费新驱动
交银消费新驱动股票型基金（代码：519714）于2015年7月1日由交易沪深300行业分层指数基金转型而来，最新规模为8.8亿元，现任基金经理为盖婷婷。业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率×85%+中债综合指数收益率×15%。
长期业绩优秀：该基金自成立以来共取得了38.4%的收益，在同期可比基金中排名前7%，长期业绩优秀。且基金在成立后每个自然年度均获得正收益，业绩均稳定处于同类前25%水平，其中2016年全年获得了2.1%的收益，排名同类基金前16%，体现了基金在各种市场环境下较好的适应能力。
关注大消费概念，把握消费升级：基金在经济转型大背景下，深入研究消费服务行业的发展趋势，积极挖掘不同子行业和子行业景气度新变化下的个股投资机会，通过对个股的基本面研究和细致的实地调研来构建投资组合，谋求超额收益。
长期持有消费白马，积极挖掘细分龙头：从季报披露信息来看，该基金的仓位一直维持在80%左右，在股票型基金中风格较为保守。而在行业配置上，基金板块配置较为集中，在消费白马公司之外，长期重仓医药行业，积极挖掘相关的成长股配置价值。展望下一阶段的市场，基金管理者认为成长股经过两年的估值消化预计已经获得安全边际，同时从基本面的角度看，很多细分领域的龙头公司显示出较快的增长潜力，基金可能会加快成长股的配置节奏，积极布局四季度以及明年成长股的投资机会。
