截至今年上半年，在全球范围内，另类贝塔基金规模已达到940亿美元，而在2010年发展初期，其规模仅有20亿美元。而对冲基金已连续6个季度出现资金净流出。
中国基金报记者 姚波
一种新型的基金产品正在华尔街迅速扩张。这种产品并非跟踪市场的被动产品，也不是传统的主动管理产品，而是与对冲基金有着异曲同工之妙的“另类贝塔”基金。
这种叫做“另类贝塔”（Alternative Beta）的产品，有点类似于现在流行的“智能贝塔”。如果说智能贝塔是被动产品的进化版本，那么另类贝塔就像是对冲基金的廉价版本。
另类贝塔产品会复制许多对冲基金才会采取的手段，例如做空，这类基金会在看空某只股票时，借入股票随后卖出，并在股价下跌后再从市场买回还给借券人，从而赚取差价。相比较，传统意义上的共同基金并不会采取做空等手段，但另类贝塔基金却毫不避嫌，充分利用这个特色。
据了解，技术的快速发展，为传统上仅能人工操作的对冲策略向共同基金转移铺平了道路。托罗斯投资CEO迈克尔・维路拓就表示，在传统观念上，对冲中的做空手段需要主动管理，但技术进步后，许多对冲基金的操作是可以被动的，即以电脑指令取代，因而可以叫做另类贝塔。
这种技术上的进步给予了另类贝塔基金发展空间。通过电脑程序，另类贝塔基金可以复制对冲基金的许多操作，尤其是那些系统化的、追踪趋势的且易于复制的对冲基金。
根据摩根大通的数据，截至今年上半年，在全球范围内，另类贝塔基金规模已达到940亿美元，而在2010年发展初期，其规模仅有20亿美元。资金的流入与对冲基金形成对比，HFR数据显示，全球对冲基金自从2015年以来已连续6个季度出现资金净流出。
实际上，不少大型资产管理公司已经涉足另类贝塔。JP摩根作为一向专注对冲基金策略的综合资产管理公司，发行了两只另类贝塔基金，两只产品都遵循了另类贝塔策略，专注复制对冲基金策略。其中一只产品专门复制对冲基金的多空策略，用以投资股票并进行多空操作；另一只则专注复制管理期货，也就是对冲基金中的CTA策略，投资商品期货市场。
资产管理公司的基金产品管理费相对低廉，两只产品的管理费均不足1%，另类贝塔的整体费率在0.7%到1.3%之间，远远低于对冲基金的盈利后抽成的费用模式，这也是吸引大量资金涌入的重要原因。
目前，被另类贝塔复制的对冲基金策略主要包括并购重组策略，即基金会下注有可能参与并购的企业；趋势策略，即专注市场上涨或下跌的趋势投资；以及管理期货策略。
除了低廉的费用外，另类贝塔吸引投资者的另一大特色就是可获得性。不管是传统的共同基金还是ETF，产品的普及程度和流动性都大大增加。投资者的购买门槛显著降低，之前仅面向富裕阶层的产品得以与更多的投资者见面。此外，另类贝塔产品还具有流动性优势，产品无需等待锁定期届满就可以卖出。
