月寒溪
提起基金，许多投资者第一反应通常是费心又费力，在选基金前不仅需要分析市场行情，仔细盘算申赎费率，还要翻看基金经理过往业绩。有没有易选择、高效率、低成本的基金产品呢？这里就给各位投资者介绍基金市场中的战斗“基”――指数股，即通常所说的ETF。
基金市场产品从投资标的种类上说，可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合型基金等；从是否在交易所交易来说，可以分为上市基金和非上市基金；从投资标的选择方式上来说，又可以分为被动型基金与主动型基金。ETF具有上市基金和被动型基金两个特质，简单来说，ETF就是在交易所上市交易的、以跟踪指数为投资目标的基金，所跟踪的指数既可以为境内外股票市场指数，也可以为债券市场指数等。
说起ETF的具体含义，还要从指数说起。以大家所熟知的股票市场指数为例，如果说每只股票都是一种水果，每种水果都有对应的交易价格，那么股市中的指数就相当于提供了各种把不同水果凑在一起的组合方式。根据投资者的喜好与需求，组合方式可以是多样的，比如可以把荔枝、草莓、樱桃等按一定比例组合，编成一个红色水果指数；把菠萝、芒果、香蕉等热带水果组合，编成一个热带水果指数；把西瓜、哈密瓜、甜瓜的瓜果组合编成一个瓜类水果指数。同一种水果可以同时出现在多个组合方式中，每一组的表现由组合中所有水果共同决定，并跟随组合中水果价格的变化而变化。上证综指、上证50、沪深300等指数的本质都是这样不同的股票组合方式。
但仅仅有组合方式还是不能交易的，抱着一堆水果进行交易也并不可行，于是有了水果篮子――股票基金。其中，根据指数提供的组合方式进行配比、跟踪指数表现的基金便是ETF。ETF市场包括一级市场和二级市场两个部分，直接对水果篮子进行买卖的市场为二级市场。在二级市场中需要注意的是，水果篮子除了取决于成份水果价格的真实价格（即基金的净值）以外，水果篮子的交易本身也会产生一个价格，即基金的成交价格，两个价格并不相同，但通常不会有较大偏离；一级市场则允许投资者将各类水果按组合要求的比例准备好，去向水果商店换成水果篮子，或者把持有的水果篮子拿去商店换成相应的各类水果，即基金的申购与赎回。一级市场通常有较高的申赎门槛，绝大部分投资者仅通过二级市场交易进行投资。
如果说，ETF是基金经理按照事先确定好的购物清单（确定的水果品种和组合比例）在水果商店买水果，主动型基金则是基金经理视商店当天各类水果价格而主动决定采购哪些品种。这些自由组合的水果篮子的后续表现有可能优于固定比例水果篮子，当然也有可能更差，有时甚至也有可能出现坏水果。基金经理挑选水果的水平与风格对主动型基金的表现至关重要。
大部分投资者所听说的基金通常为非交易所上市交易、通过券商或银行渠道申购的主动型基金。和这些传统型基金产品相比，ETF以跟踪指数为目标，每日公布投资组合情况，运作透明，基本不受基金经理个人因素的影响。同时，ETF交易成本低廉，交易费用通常不超过0.05%，且不收取印花税。更重要的是，ETF交易与资金效率也都要更高，ETF的交易效率为T+1，部分产品能够实现T+0。同时，ETF二级市场交易的资金效率与股票交易相同，当日卖出，资金当日可用，第二日可取。而传统基金产品则至少需要两天资金才能到账。
综上所述，“炒股不如买只基，买基当选指数股”。作为投资产品圈中能够同时满足省时、省心、省力、省钱的一股“清流”，ETF根据指数的不同其本身也分为不同类别，包括股票ETF、债券ETF和黄金ETF等。投资者可根据自己的资产配置需求选择合适的产品，没有最好的ETF，只有最适合的ETF。
