证券时报网（www.stcn.com）05月08日讯 根据沪深两市交易所分级基金业务管理指引，5月1日起，个人投资者投资分级基金市场准入门槛提高至30万，且需在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资者风险揭示书》。上周是新政实施后的第一周，从市场交易情况来看，分级A流动性基本未受到影响，而分级B的流动性则大幅收窄，由于B份额买盘力量不足，直接导致母基金整体折价，赎回套利有力可图，上周四个交易日分级A份额约减少28亿份，其中规模缩减最多的分级集中在券商和军工两个板块上。
申万宏源(000166,股吧)认为，近期市场连续下行，多只分级基金临近下折，截至5月5日，创业50分级、移动互联分级和国防分级距离下折阈值最近，母基金再跌1.56%、1.63%和2.83%即将触发下折条款，而目前规模最大的券商分级，距离下折也仅7.79%的安全距离。如果假设上述分级产品刚好触发下折条款，那么根据条款分级A净值超过分级B的部分将全部折算为母基金并返给原A份额持有人，一般来说低风险偏好的A份额投资者获得母基金后会选择全部（或大部分）赎回，如果赎回规模较大将会对市场产生一定影响，根据测算，目前临近下折的分级基金中，潜在影响较大的两个板块是券商和军工，分别对应了约86亿和38亿的赎回规模。
券商指数成分股中，潜在冲击最大的个股为国信证券(002736,股吧)、海通证券(600837,股吧)、招商证券(600999,股吧)、长江证券(000783,股吧)、国泰君安、西南证券(600369,股吧)、光大证券(601788,股吧)、广发证券(000776,股吧)、兴业证券(601377,股吧)等；国防板块冲击较大的股票为高德红外(002414,股吧)、航天发展(000547,股吧)、华力创通(300045,股吧)、中航动力(600893,股吧)、航天科技(000901,股吧)、中航高科、中国卫星(600118,股吧)等。新规的实施一定程度上对分级A是利好，但由于市场对此预期已久，加之分级B的成交有所回暖，母基金整体折价收窄，配对转换价值可能无法长期支撑分级A维持高位。不同于2015年下半年，目前临近下折的分级A期望收益在0附近，基本无套利空间，参与下折意义不大，或将面临一定风险。
债券型基金基金代码基金名称类型费率操作485111工银瑞信双利A债券型0.6% (4折)购买推荐理由：配置固收资产，追求稳定升值519163新华信用增益债C债券型0.6% (4折)购买推荐理由：挖掘信用价值，把握投资机会202101南方宝元债券型0.6% (4折)购买推荐理由：以债券投资为主,股票投资为辅和讯理财客 投资须谨慎
