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摘要：证监会出了大股东减持股票的新规，结果吧，嗯，15年和16年有了较大发展的定增基金我觉得应该是要作废了。
证监会节前出了一个大股东减持股票规定，股票圈子里面炸锅了，有看多的，说利好，有看空的，说利空。我好像已经过了那个看消息就能说利多利空的时候，凡事都有利多，也会有利空，多谈利弊才是正道。
当然我还是干点别人没干事情：专业的解读很多，但是好像对于定增和定增基金在新规定影响的解读不多，可能更多都是证券从业人员（比如投行、分析师）或是股民的解读有关，投行的分析我是真不懂，我解读一下定增基金的。
网上流传的对证监会的规定定增部分的解读是这样的：
（2）非公开发行在股份限制转让期间届满后12个月内，减持数量还不得超过其持有的该次非公开发行股份的50%。
解读：非公开发行获得股份的通过集中竞价转让出去至少需要2年3个月方可完成。锁定期1年，锁定期满后最多只能卖50%，且每三个月可以卖1%。若非公开发行获得1%的股份，则第2年可以卖出0.5%股份，第3年第一季度可以卖出剩余0.5%股份，卖出至少需要两年1个季度才可以完成。
影响：1、定增基金期限需要延长。
定增基金目前市面上的定增基金以18个月为主，部分有2年期和5年期产品，因为参与定增要挑挑捡捡，肯定要预留一部分期限，然后定增锁定期1年，剩余再解禁卖出。
由于新规规定：定增锁定期一年以后最多只能卖50%的定增仓位，所以定增基金的期限需要延长，不延长可能卖不出去。
2、现存定增基金面临一定风险。
目前多只定增基金是18个月期限的，到期要转型，投资者可以选择赎回或是继续持有，如果锁定期期满的卖出受到限制，那么现存定增基金如果出现大比例赎回，而定增基金因为证监会新规不能全部卖出，那么可能会出现持仓超过10%，甚至没钱应对赎回的情况。
我个人认为证监会或是基金业协会可能会对规定出一个细则，否则定增基金合约是18个月，如果不能全部卖出，可能到期要限制赎回了。
我预计最近一段时间，场内交易的定增基金可能有一定波动，尤其是真要限制赎回了，可能就额外增加一些限制赎回折价了，请大家注意了。甚至我觉得，作废的可能都有。
3、定增基金投单个股票仓位会降低。
现在如果看好，只要不超过持仓10%红线就行，但是定增新规以后，定增卖出受限制，而定增基金本身有期限，所以会降低对单个股票的投资，方便以后卖出，你这个不是永续定增基金。
4、定增投行化趋势加强。
定增卖出受限制，那是不是定增玩不下去了，错，定增肯定能玩下去，影响肯定有，但是监管层打击是定增乱象，合法合规坚持长期投资的定增肯定没问题，定增现在到期卖出受限制，那么定增参与方的持有时间会相应延长，那么定增参与方对定增标的遴选会增强，甚至会和投行一起介入定增也是有可能的。
目前国内多家定增专业户从差不多16年就开始强调：定增投行化。比如财通基金甚至成立了海外并购基金，九鼎投资旗下的九泰基金加强了和母公司的合作，发挥母公司投行优势。
5、定增机构肯定会受影响。
财通、九泰等等专注定增的机构在新规下肯定受影响，这个不用说，该咋的咋的，但是其实大家也应该明白：一个事情越困难，做好的难度越大，那么你真做好了，回报也越大。把自己做到极致就是主流。
定增项目延长，那么更考验定增机构实力，我认为定增项目会逐渐从目前的鱼龙混杂变成仔细考证，短期有影响，但是长期看未尝不是一件好事。
写到这里，我觉得16年以来金融业最大的主题应该就是：拥抱监管，坚守合规底线。图片后面还有最近的感慨。
这种时候，修炼好内功才是真的，金融业空间足够大，去除掉背景关系硬这个因素，我想说金融业拼专业足够了，还真没到大家都一样专业，只能拼服务的阶段。事实上也不可能到那种阶段。
即使将来有了机器人(300024,股吧)，有了AI和智能投顾，你也不用担心，不是人会被淘汰，而是浮躁的人会被淘汰。你得想明白：即使没有AI，没有智能投顾，浮躁的人也会被淘汰。
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