本文首发于微信公众号：分级掌柜。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
这个世上最尴尬的事莫过于，你喜上眉梢信心十足的猜测昨天能大涨多少点、赚出多少过节费，而市场只是高开一下迎合氛围，接着便拾级而下、清冷依旧。但好在，昨日指数悉数收涨，总算没有辜负重磅利好消息们带来的假期市场情绪指数的飙升。
图：昨日市产更主要指数涨幅
当然，这点小肉距离盘前期望终归差了许多，很多客官或许现在依旧无奈且无解于：利好都已如此，市场萎靡的锅究竟要谁来背？
级掌柜以为，或许还是资金面紧张的缘故。
昨日GC001（一天期逆回购）尾盘一度飙升至19.5%，这意味着什么？即如果您有1000万，并在GC001飙升到19.5%的时候将这笔钱借了出去，您将获得1000万*19.5%/365=
5342元。
图：GC001昨日走势
这么高的收益，简直是合法高利贷，因为GC001的操作原理就是你将钱借给别人一天而收到的利息。
利息飙升，背后一定是钱的供不应求、以及整个市场资金池的干涸。
说起其中的原因，或许与季节性因素有些关系。从2010年到2016年的每月资金利率均值来看，年中确实容易出现利率上行、季节性资金紧张的状况。再叠加今年以来去杠杆背景下的货币政策中性偏紧，或许整个6月市场都要面临资金面的考验。并且当下美国利率期货市场隐含6月加息概率达到78.5%，表明6月加息基本已经成为市场共识、届时靴子落地可能并不会给市场带来巨大冲击，但资金面宽松的情况可能更难实现。
图：2010-2016历年每月资金利率均值
对于这一悲观预期，央行相关人士还是在5月25日的利率定价自律做然会上表了态：拟在6月上旬开展MLF操作和启动28天逆回购，以保持流动性基本稳定。所以当下虽然紧张、预期足够悲观，但说不定6月可能并没有想象中的那么差。
当然，除了资金面，还有一种可能是“大小非”减持并非近期市场疲弱的主因。减持新规的出台令整个端午假期出现了想象中的红色市场行情，因为新规遏制了资金的消耗，并且有解读认为大股东们才是这个股市的终极空头。但是这个新规并没有立竿见影作用到当下股市的痛点。
广发策略分析了A股“大小非”经减持规模和大盘指数的关系后发现，往往在大盘指数表现较强的时候减持规模才会比较大，而今年减持规模并不大――数据显示，今年以来的月度净减持金额还不到50亿元，而去年这几乎是每周的净减持规模。
所以虽然是大利好，但没有痛击到当前市场的最大担忧处、客官们给出的反应或许就会平平。但不可否认的是，限制“大小非”减持表明了监管层保护中小股东利益的态度，短期还是能产生正面影响的。
昨天市场虽然没有给出热烈的回应，但级掌柜依旧认为整个6月A股市场的表现可能没有大家之前想的那么差。但至于传说中的暴涨，客官们或许应降低预期，毕竟监管仍在继续、“慢牛”才是喜闻乐见的。
在这种情况下，级掌柜仍看好定投，涨也欢喜跌也欢喜，降低择时出错带来的损失。而指数增强型基金当是客官们定投的最优之选。
文章来源：微信公众号分级掌柜
