上周监控中心CAFI指数微跌0.45%至977.94点。油脂指数下跌1.48%至615.03点。粮食指数微涨0.54%至1357.13点。软商品指数微涨0.86%至969.39点。饲料指数微跌0.61%至1694.03点。油脂油料指数下跌1.32%至995.30点。谷物指数上涨1.68%至1065.92点。
上周CAFI指数成分品种涨跌不一，波动率较低。大豆下跌2.24%。三大油脂中棕榈油下跌1.70%；豆油下跌1.43%；菜油微跌1.00%。谷物中玉米上涨1.88%；强麦上涨1.71%。软商品中棉花上涨2.56%；白糖微跌0.66%；淀粉大涨4.95%；鲜鸡蛋大涨4.11%。粕类豆粕微跌0.78%；菜粕下跌1.19%。
上周油脂继续下行。巴西大豆收获顺利、阿根廷产区天气改善、马棕榈产量恢复预期及其出口不佳，令市场压力重重。
棕榈油――近期市场对于东南亚地区棕榈油增产预期较为强烈，有机构预计2月马棕油产量为125万吨左右，环比下降2%左右，减产速度明显放缓，同比增加20%；预计2月马棕油出口量为123万吨，环比减少4%左右，2月马棕油期末库存为144万吨左右，环比下降6.49%，同比大幅减少33.77%。后期产量恢复情况有待观察。从出口来看，目前利多题材缺乏。后期产量与出口之间的博弈仍将继续，而库存短期难以恢复，或将限制跌幅。国内棕油港口库存目前在58万吨左右，较上周的59万吨略减，需求淡季加上棕油进口倒挂，抑制了贸易商进口积极性。
菜油――截至2月19日当周，国内纳入调查的101家油厂菜籽压榨总量为9.05万吨，前一周为7.02万吨；开机率为18.85%，前一周为14.62%。其中，国产菜籽开机率为0.93%，前一周为0.4%，沿海地区开机率为41.63%，前一周为32.88%。周三临储菜油计划抛售98482吨（2012年产5019吨，2013年产93463吨），全部成交，成交价6100―7250元/吨，均价6539元/吨，低于前一周的6730元/吨。去年10月12日以来，临储菜油拍卖已累计成交188万吨左右，其中2012年产菜油63.7吨，2013年产菜油124万吨。目前，国储菜油库存已不足200万吨，已大幅减轻，不过终端消费有限，多数转为渠道库存，对价格带来压力。后期随着新菜籽上市，国储菜油停拍在即，或对远月菜油带来支撑。
整体上，短期油脂基本面内忧外患，偏空的氛围中，暂时难觅利好题材。不过随着利空逐渐消耗，油脂进一步下行空间也愈加有限。3月来临，关注南美大豆产量调整及国内油厂停机情况，空单谨慎持有，适量止盈。（银河期货研发中心）
