报告发布日期：2018年8月2日
调研评估结果：
目前从市场各方公布的数据分析，硅铁供需双方总体均出现不同程度增长。我们通过市场调研信息评估出以下内容：生产方面，硅铁工厂排单基本已至8月中旬左右，部分工厂仍有上月欠发订单，正加紧生产。从而反映出下游需求依然强劲，尤其出口方面，工厂反映近几月出口订单持续稳定增长。库存作为供需结构的结果，从调研情况看，宁夏地区大厂有库存，但均属于常态量，没有挤压库存现象。而小厂库存紧张，基本无库存。贸易订单生产紧张，现货资源偏紧导致硅铁72#价格报价持续拉涨。
供应端
据铁合金在线统计，在6月份环保督查过后，7月硅铁产量环比增11.58%，工厂逐步恢复正常生产导致产量大幅回升。而据了解，宁夏、陕西地区部分新增炉子已经开工，为抢占市场份额势必低价销售。2018年上半年，占据电解锰1/3产能的天元锰业受资金链断裂影响停产整顿，且锰三角地区环保政策愈演愈烈，电解锰价格在供需失衡的结构下持续攀升。而同属锰系的高硅硅锰对电解锰具有可替代性，占比30%-50%，飙升的电解锰同样带动高硅硅锰利润的不断扩大，进而导致部分普通硅锰合金厂转产高利润的高硅硅锰。据市场人士透露，甚至部分12500KVA的小炉型硅铁厂逐渐采购港口锰矿，为转产冶炼高硅硅锰做准备。
需求端
钢厂需求方面：
从主流河钢硅铁招标量分析，钢招量7月份开始大幅回升，8月份采购量依旧维持在高位，钢厂采购需求持续增长。粗钢产量5月出现5.77%大幅增长态势，6月依然保持高位，从而也验证了，终端需求带动硅铁钢招量持续走高。从调研情况看，工厂钢厂接单已排产至8月中下旬，贸易量紧张。从中期协公布的数据来看，粗钢的日均产量处于稳步提升的态势。而近期河北、陕西地区的钢厂陆续限产，限产的力度在30%-50%，在钢厂利润单吨1000元/吨的背景下，钢厂会尽可能的提高钢材产量，诸如添加废钢、提高高炉利用系数等，进而提升硅铁等合金的耗用量。
随着7月份环保“回头看”的结束，前期受环保督查组入驻检查，进而出现减产、停产的诸如广西、广东、湖南、湖北及四川等地区的电弧炉企业逐渐恢复生产，开工稳步增加。而据了解，由于电弧炉的主要原材料废钢中锰元素回收率较高，锰系元素耗用量增加有限，但是作为脱氧剂的硅铁耗用量将大大增加。
金属镁方面：
6、7月份受主产区停产检修增多影响，产量逐步下滑。鉴于金属镁生产所需硅铁为75#，故对72#硅铁供需影响较小。
出口方面：
据国家统计局公布数据显示，2018年1-3月累计出口量达13.09万吨，较2017年同期累计6.06万吨增长116%，今年出口成倍增长快速增长明显。尤其，3月份出口价格与国内价格由负转正，出口利润达100-200元/吨。导致硅铁出口量达6.76万吨，环比增120%。由于3月份后统计局暂停发布出口数据，我们通过走访企业调研了解到，2季度工厂出口订单依然较充足，且3月至今出口依然持续保持盈利。故推测目前硅铁出口情况仍能保持高增水平。另外，调研了解到目前部分中小企业由于6月环保督查影响，7月份出口订单仍有部分未交付，工厂目前正加紧生产。8月份出口订单目前已基本排产至8月中旬左右。
后期市场供需关注：
硅石紧张短期难以缓解。调研了解到，中小工厂目前硅石库存已降至低位，半个月左右，常规库存应在1个半月至2个月期间。硅石成本持续上升，原来中卫地区冶炼硅铁耗非宁夏地区硅石，硅含量较低。但是目前也开始随时采购甘肃，青海的硅石形成成本增加。.
为迎接宁夏60周年大庆活动，当地政府将有可能提前对硅铁行业生产企业进行减限产要求。7月31日，宁夏回族自治区党委书记、人大常委会主任石泰峰，自治区党委副书记、自治区主席咸辉调研自治区成立60周年大庆筹备工作。
目前盘面1809合约双边持仓以及超过20万手，折算现货交割量超过50万吨，据测算可交割量远远低于单边持仓量。而随着盘面价格不断攀升，现货升水幅度逐渐可观，已经出现买现货抛盘面的期现套利机会，部分贸易商、期现公司甚至合金厂纷纷进行买现抛期的操作，短期内势必加重现货紧张情绪。同样，随着大量交割货的陆续入库，仓单压力势必将影响盘面的博弈，抑制上行节奏。在“挤水分”的逻辑结束前，盘面价格将维持重心上行。
本文首发于微信公众号：一德菁英汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
