一、期货突破上行
资料来源：Wind，方正中期研究院
近期，国内商品市场涨势火热。工业品淡季不淡特征今年尤为明显，甲醇强势反弹，站稳3000整数关口，并创2014年以来新高。甲醇近月合约、远月合约齐头并进，而且远月合约表现偏强一些。甲醇供需面压力不大，宏观政策宽松预期下，叠加人民币不断贬值等等，多因素共同助力甲醇起飞。甲醇交割月临近，主力合约面临换月，市场资金追捧下，炒涨热情不减。
二、现货积极跟涨
资料来源：Wind，方正中期研究院
甲醇跳空高开，延续涨势。国内甲醇现货市场受到提振，报价跟随走高。西北主产区企业报盘积极推涨，低端价格签单顺利，商谈重心上移。甲醇市场价格明显上涨，但实际出货情况有待观察。业者心态好转，挺价意向增强，部分贸易商封盘不报，多持观望态度。下游企业试探性小单补货，市场低价货源难寻。
三、国际甲醇上扬
资料来源：Wind，方正中期研究院
亚洲地区甲醇区间整理为主，欧美市场延续上扬态势。分别来看：韩国交付合约为主，缺乏实际成交听闻；台湾地区弱势整理为主，当地少数下游仍多观望中国内地价格；东南亚地区甲醇需求尚可，印尼泰国等地买方仍有意向买入8月下至9月份到港货物；虽然伊朗ZPC公司停车检修的一套165万吨/年的甲醇装置至今仍未有重启，但近期伊朗船货集中抵达印度区域，印度地区库存走高，需求不温不火；美国加起来总共268万吨/吨甲醇装置均在停车检修，当地重要商家均在补空交合约美国价格积极推高；欧洲地区加速上行，预期供应紧缩，报盘积极走高，重要商家补空交付合约，放量明显增多。目前，FOB美国海湾为387.90美元/吨，CFR中国主港为392.00美元/吨，FOB鹿特丹为360.00欧元/吨，CFR东南亚为435.00美元/吨。
四、装置开工提升
资料来源：Wind，方正中期研究院
目前，国内甲醇装置整体开工负荷为69.09%，环比上涨0.16%。西北地区的开工负荷为77.97%，环比上涨1.42%。西北地区部分甲醇装置负荷提升或开车，致使西北开工率上涨。但由于川渝、河北等地区部分装置临时停车，导致全国甲醇开工涨幅收窄。装置理性装置检修结束，开工恢复。但受到环保政策的影响，部分装置临时停车。甲醇开工水平与去年相比略低，供应增加不明显。
五、进口增量不及预期
资料来源：Wind、卓创资讯，方正中期研究院
上半年，我国甲醇进口货源与去年同期相比降幅明显，不及市场预期。1-6月，甲醇累计进394.99万吨，同比缩减3.3%，月均进口量为65.8万吨。预估7月份我国甲醇进口量在56.55万吨，较6月份进口量有所增加。6、7月份甲醇进口货源增量不及市场预期，8月份同样难有明显增多的迹象。东南亚价格持续高位运行，和我国价格套利空间逐步拓宽，部分进口商转口至东南亚。此外，国内甲醇相对偏低，国际市场甲醇货源多流向其他区域进行套利。
六、需求处于淡季
资料来源：卓创资讯，方正中期研究院
国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在71.24%，下降2.9个百分点。因神华宁煤一套MTP装置短停，导致CTO/MTO开工率下滑，近期烯烃装置运行不稳定。传统需求依旧处于淡季，未有明显改善：醋酸因为南京BP与江苏索普(600746,股吧)冰醋酸装置恢复在正常运行，上海华谊大装置短停后重启，整体开工率小涨；甲醛因为河北、苏北地区因下游板厂开工持续受限，开工继续下滑。综合来看，甲醇终端需求偏弱。
七、库存累积缓慢
资料来源：卓创资讯，方正中期研究院
江苏甲醇库存在26.66万吨，略有增加0.18万吨。受到南京重要下游工厂仍在停车检修当中，内贸和进口船货介入，当地库存提升当中，整体走货量积极提升，可流通货源在5.22万吨。浙江地区甲醇库存在17.87万吨，上涨0.28万吨。近期内地船货集中抵达宁波和乍浦区域，但两地卸货速度极为缓慢，部分货源仍等待卸货中未有如期卸货入库，整体可流通货源在0.30万吨。受到 “云雀”台风影响，近期无论是内贸船只还是进口船货到港卸货入库时间均被动延迟。华南地区甲醇库存在8万吨，增加0.5万吨，可流通甲醇货源在7.7万吨附近。福建地区甲醇库存在2.7万吨附，减少0.2万吨，可流通货源在2.5万吨附近。
沿海地区甲醇总库存在55.23万吨，窄幅回升，整体可流通货源预估在15.72万吨附近。甲醇进口货源增加不及市场预期，部分内地货源流向沿海地区补充市场，但卸货较为缓慢。虽然处于需求淡季，但甲醇累库情况不明显。
八、人民币不断贬值
资料来源：Wind，方正中期研究院
央行调升外汇风险保证金率提振市场信心，但强势的美元指数以及中美贸易战的不确定性均将施压人民币汇价。本轮人民币汇率大跌主要是受美元指数上涨和贸易战忧虑升级的拖累，购汇情绪并没有失控的迹象，央行祭出逆周期调控大招略出乎市场意料，但人民币汇率难以大幅回升。而若后期美元指数继续上涨，逆周期政策亦难以阻拦汇率承压的态势，人民币看贬情绪未散。
