第一部分 市场研判
行情走势
上周ICE期棉价格大跌。USDA大幅上调美棉产量，以及美棉出口主要市场之一的土耳其里拉大跌引起了市场看空氛围，全球农产品(000061,股吧)开启下跌模式。新棉种植方面，截至2018年8月6日，美棉现蕾率96%，较过去五年平均水平减少2个百分点；结铃进度77%，较过去五年平均水平减少1个百分点；吐絮进度13%，较过去五年平均水平增加4个百分点；棉花生长状况达到良好级以上的达到40%，与前周持平，较上年同期减少21个百分点。新年度美棉销售情况不好，8月9日一周签约2018年度陆地棉1.76万吨，截止当周累计签约188.76万吨。上周印度棉价格受美棉大跌影响略有下跌，美元报价由于卢比大跌，报价也大幅下调，目前印度S-6轧花厂提货价报48000卢比/坎地，折87.26美分/磅。目前印度棉花现货处于青黄不接时段，且近期印度国内棉纺厂的棉花需求有所改善，预计棉花价格偏强。
上周郑棉期货价格大幅下跌，受美棉价格大跌以及土耳其里拉大跌带来的看到氛围影响，郑棉价格也大跌。上周储备棉轮出底价16136元/吨，较前周大幅上调了59元/吨。由于上周美棉价格大跌，预计本周储备棉的竞拍底价也将大幅下调，所以上周储备棉的成交情况较差，成交率维持在20%上下。上周储备棉竞拍底价大幅上调，此外新疆棉上市量上周也减少，导致储备棉的成交均价上涨，但成交率一般。目前离新棉集中上市还有不到两个月，期间有储备棉、进口棉和新疆棉供应，截止7月底棉花商业库存仍有199.7万吨。目前市场政策基本落地，预计在新棉上市前基本面变化不大。近期郑棉价格大跌，但是809合约最低跌至15350元/吨，这个位 预计已经有相当一部分仓单可以流入市场，所以809合约在15350附近有支撑作用。关注全球宏观经济氛围。
受涤纶纱价格涨价等因素影响，部分棉纱现货企业报价略有提高，外加8月过后纺织服装旺季将逐渐来临，因此棉纱销售尚可。但是下游印染行业受环保政策限制采购坯布谨慎也是事实。盛泽市场C32S报价24000元/吨，钱清市场C32S报价23500-23600，本轮郑棉纱价格大跌，期现套利空间被压缩，建议平仓离场，等待合适机会再次入场。（仅供参考）第二部分 市场新闻国际市场
美国
美国农业部报告显示，2018年8月3-9日，2018/19年度美棉出口净签约量1.76万吨，新增签约主要来自越南（5579吨）、巴基斯坦（3833吨）、印度尼西亚（1587吨）、孟加拉国（1383吨）和秘鲁（1043吨）。日本取消680吨。
根据美国农业部发布的8月份全球产需预测，美国2018/19年度棉花期初库存、产量、出口量和期末库存环比均上调。产量环比调增4%至1920万包，原因是实地测产发现虽然今年美国弃收比例上升，但全美平均单产高于上月预测。美国期初库存调增40万包的原因是2017/18年度出口和国内消费量低于预期。由于美棉供应增加，美棉出口调增50万包至1550万包，期末库存环比增加60万包。美国2018/19年度农场均价中间值为75美分，环比持平。
印度
印度棉花协会统计的数据显示，截至8月3日印度棉花种植面积累计达到1098万公顷，较去年同期下降4%，其中古吉拉特邦的棉花种植面积累计达到255万公顷，马哈拉施特拉的棉花种植面积累计达到387万公顷。
印度棉花协会表示，2017/18年度印度棉花产量为621万吨，棉花出口量将从上年的99万吨调增119万吨。虽然中国对美棉加征25%关税或将刺激中国对印度棉的需求增加，但是随着2018/19年度印度棉花减产的预期，加上印度MSP价格大幅上调支撑棉价大幅上涨，预计2018/19年度印度棉花出口或将大幅减少。
国内市场
8月中上旬，安徽无为天气晴好，适宜棉花生长。现在棉田一片丰收景象，预计籽棉产量在550斤/亩以上。去年籽棉售价太低，影响了棉农种棉积极性，今年棉农都希望籽棉能卖出好价钱，预计新棉收购时间在9月中下旬，籽棉收购价格可能在3.3-3.4元/斤。如果价格过低，棉农不愿出售，会对市场采取观望态度有些棉农会在11月中上旬才出售籽棉，轧花企业只能等待11月的新棉上市，但大部分棉农认为籽棉价格最高能达到3.8元/斤。
在无为，当前市场3128级皮棉现货价格为16100元/吨，4128级皮棉现货价格为15300元/吨，2227级皮棉售价在14800-15000元/吨。棉籽售价保持在1元/斤以内，新棉上市后棉籽质量会有所提高，预计价格不会超过1.2元/斤。棉籽油价格在4670元/吨。二道一级棉短绒价格在4000元/吨上下，上涨空间有限。
下游纱、布市场
上周棉纱市场整体稳中小涨，纯棉纱价格较前期小幅上调，工厂对外报价坚挺，议价意愿不大，走货情况渐好，订单生产为主，纺企大多表示对后期积极观望，价格随行就市。进口纱价格受汇率持续走跌影响，外商报价倒挂。后期汇率或将持续跌破，创今年历史新低。进口纯棉纱价格优势已完全被汇率吞走，部分规格凭借品质优势坚挺于国内市场。大多贸易商表示对于汇率持续走跌心有余而力不足，对于后期随行就市并持观望态度。
表1：国外棉花、棉纱期货、现货市场价格走势情况
数据
图1：1%关税下内外市场棉花价差
数据
图2：美棉非商业净多头持仓
数据
图3：901-905套利图
数据
图4：809-901套利图
数据
