目前甲醇盘面多空胶着，单边操作难度加大，从技术形态看，短期1901合约维持3200―3500区间振荡，若破位可择机顺势交易，上方有望上探至3600元/吨，下方或下探至3000元/吨。
国内甲醇生产工艺主要分为煤制、焦炉气制以及天然气制，其中煤制工艺占比最大。统计局数据显示，1―7月煤炭产量为19.8亿吨，累计同比增长3.4%。其中，7月原煤产量28150万吨，同比下降2%，环比减少1652万吨，环比下降5.54%，7月产量创近两年最低。煤炭产出难以快速提升的主要原因是环保、安全检查等因素制约。今年煤炭需求累计同比增长可观，目前产区煤矿库存偏低，只有沿海港口库存单方面抬高，社会库存叠加压力不大，预计煤价维持高位的可能性较大。
焦炉气制甲醇方面，越是临近冬季，环保检查就会越严格，其中焦炉气制甲醇会受到焦化厂限产影响导致产量下降，那么与煤相关的产品价格今年的表现应该不会差。天然气制甲醇在去年采暖季的时候为了保民用，工业用气受到了限制，部分天然气制甲醇企业关停，直到春节后才陆续恢复生产。总体来看，采暖季供给受限与成本提升引发甲醇装置开工负荷下降，这对甲醇价格重心存在较强的支撑作用。
截至8月16日，华东、华南港口库存出现了逐步抬升趋势，但整体库存尚处于偏低位置。库存偏低的原因主要是今年以来的进口量增长差于去年同期，对于后市，我们认为，库存将会提升，但量可能不会太大。首先，下游消耗较为稳定，最大下游MTO开工负荷基本能维持在7成附近，而且国内外甲醇装置后期仍有断断续续的检修计划；其次，人民币大幅贬值后，进口货源的价格优势并不明显，这会抑制进口量的增长。
从基差结构看，以主要交割地江苏市场为例，甲醇期货价格大部分时间会贴水现货价格，近日则出现了期货升水现货的情况，若缺少利多因素支持，期货进一步反弹的压力较大。另外，近期可关注内蒙古地区价格，若内蒙古现货不涨，那么沿海区域价格就难以上涨，否则会出现套利空间，届时沿海卖盘压力增大，期货亦会承压。
图为华东、华南港口甲醇库存
（作者单位：倍特期货）
