首先，看一下贸易争端的最新进展及对大豆期价的可能影响。本周中国商务部副部长王受文将于 8 月 22 日至 23 日率团访美，这一消息传来令美豆价格有所提振，如果中美此次谈判双方都做出一定的让步，且后期进展顺利，那么中美贸易担忧将迅速下降，对美豆来说将有一定利好；如果双方仍然态度强硬，且后续发展仍然不顺，那么美豆或将受到较长时间的打压，笔者预计此次中美磋商不会有实质性的进展，达成贸易协议的过程可能会持续很久。因先前中美已经进行三轮磋商，但局势却变得更为严峻，而这回双方贸易谈判正逢下一波关税战开启前夕（美国将在 8 月 23 日起对 160 亿美元的中国商品加征 25% 关税），额外关税将陆续启动，贸易战可能会进一步升级。此前外媒报道，若两国紧张情势再度升温，川普可能再度重拾中国操纵货币的论调，预计可能在今年 10 月美国财政部发布半年报时引爆，所以一旦中美双方谈判进展再次不顺，到今年10-11月份，美豆可能会因中美关系的进一步恶化而再次遭到重创。
其次，从全球经济发展来看，虽然全球经济增长高于长期趋势，但表现在潜力之上的国家所占比例已经开始下降。随着美元升值和利率的上升，新兴经济体受到了冲击，美联储在今年内已经两次加息令美元在贸易加权基础上上涨了近6%，国际借款人贷款成本增加。据了解，当前中国经济增长势头已经停滞，政策制定者开始抑制高风险贷款，受贸易争端影响令其改变策略支持经济，而经济放缓意味着居民手里的钱在国际市场上失去竞争力，大豆市场的国际买家将支付更多的本国货币进口大豆，高昂的成本挤压利润，降低国内大豆进口意愿。
再次，8月份发生的系列事件也令美豆期价难以回暖。继我国辽宁爆出首例非洲猪瘟病例后，8月16日河南郑州双汇屠宰场确诊疫情，8月19日，江苏连云港(601008,股吧)海州区某养殖场生猪出现不明原因死亡，国内生猪养殖又遭遇疫情打击，生猪价格滞涨转跌。生猪养殖效益缩水，养殖户普遍加快猪源抛售，市场担忧生猪养殖出现问题致使豆粕消费下滑，令本来就需求惨淡的豆粕市场雪上加霜，进而拖累大豆需求。而近期推出的环保政策虽然并没有直接针对养殖行业带来的环境污染，但一些没有排污设备、垃圾处理设施的小型豆粕、饲料加工企业及养殖企业也难免会遭到关停，进而下游产品需求得到抑制。
总的来说，在市场需求下降甚至低于预期，而供给端并未出现明显异常的情况下，笔者认为短期美豆弱势局面难有改观，但考虑到市场对于天气不利变动比较敏感以及对11月份中美贸易得以解决的预期，对美豆期价有所支撑，美豆重新跌回826美分/蒲式耳的几率不大，预计近期仍将维持在860-900美分/蒲式耳区间内上下波动。（农产品(000061,股吧)期货网特约撰稿人萨拉）
