摘要：8月21日，我司走访了安徽桐城市的上游企业、中游仓库、贸易商，下游加工型企业。我们认为目前整体行情回调后或有阶段性上涨的可能性。
一、
企业介绍
陕西延长石油（集团）有限责任公司（简称“延长石油”）是集石油、天然气、煤炭等多种资源制聚烯烃的企业，目前原油生产能力1275万吨/年，炼油加工能力1740万吨/年、天然气产能29亿方/年、煤炭产能800万吨/年、化工品产能500万吨/年。在今年上半年营收1410.9亿元，首次挺进世界300强。
1.
延长石油集团桐城中央库
延长石油集团桐城中央库项目在2018年8月21日正式落户安徽飞腾国际物流园。延长石油集团将通过此项目，向当地提供低压膜J-35等自主研发、生产的材料，替代原来的进口材料，减少相关企业的生产成本和原料流转时间，同时推动我市物流产业发展。
延长石油湖北公司主要业务为化工产品销售、成品油的终端网络的建设与开发。销售区域为安徽、江西等六省，是延长石油在华中、华南区域的运营总部。
图1：延长石油桐城中央库图2：延长石油桐城中央库
数据来源：徽商期货研究所
2.
陕西延长中煤喻林能源化工有限公司
目前该公司目前聚乙烯产品为16种，具体分类如下：
今年主推J53-10，是高分子量、宽分子量分布的高密度聚乙烯，具有低凝胶水平高刚度，很好的韧性，优良的加工性能及良好的耐碱性能等特性，无毒、无味、是乳白色颗粒。用于制造重重包装膜，杂品购物袋、内衬袋等。主要应用于生产高拉伸和高韧性薄膜的生产。据了解，今年中空材料国外相对热卖，而J53-10相对对进口料有替代作用。
3.
陕西延长石油延安能源化工有限责任公司
该公司主要以煤炭、油田伴生气、炼厂轻油为原料，采用国际先进的符合环保要求的工艺技术，建设180万吨/年甲醇装置（含天然气转化）、60万吨/年的甲醇深加工装置，40万吨/年轻加工利用装置、42万吨/年高密度聚乙烯装置、30万吨/年聚丙烯装置、2.5万吨/年乙丙橡胶装置。
二、华中、华南地区聚烯烃销售情况介绍1.华南地区华南塑料市场主要分为三大区块、珠三角、潮汕、福建其他地区也有塑料生产加工，但是规模体量都不如以上三个区域。三个地区市场年销售量比较难以统计，各方的口径不一，数据结果差异很大。其中珠三角市场约为700-1200万吨/年，潮汕市场年销售约为400-500万吨，福建市场约为150万吨。主要使用和进口HDPE，其中主要是HDPE的注塑、膜料、中空三大类。国产资源主要是福炼、茂名、壳牌、独子山、大庆，进口资源主要为伊朗、沙特、科威特、卡塔尔等。
LLDPE主力为福炼、茂名、广石化、壳牌、神华等，进口主要为伊朗、美国的产品。
PP主力供应商为茂名、广石化、神华、延长等。
潮汕市场比较特殊，期终端制品主要为玩具，日用家居等，所以其市场绝对主力是PP。PP注塑月占总市场份额的50-60%，其后是拉丝、线性、低压膜。
潮汕市场主要资源供应企业为福炼、中景、宁煤、中化泉翔。
2.
湖南地区
湖南地区市场供应主要为煤化工，如宁夏宝丰、神华宁煤、和中煤榆能化。销量逐年稳步增长，月均到货量在1.0-1.1万吨，特点是价格低，汽运直接送到。随着产品质量的提升和区域外贸易商渗入，煤化工市场份额还有很大的上升空间。
湖南市场相对大型终端工厂缺乏，多以中小散户为主，除邵东打火机市场外，其余化工市场相对散乱，虽然客户以中小型企业为主，但有些企业对原材料质量要求较高，合作模式、付款模式相对苛刻。但采购均衡、收益稳定，贷款风险小，主要合作厂商是埃克森美孚、SK、台化、奇美、LG、泰国等。其中高压线性全年有个1.2万吨，低压有个0.7万吨，聚丙烯有0.8万吨，AS/ABS有个3.6万吨。
3.
湖北市场
湖北市场需求量为130万吨每年，其中高压需求占8.6%，低压需求为37.29%，线性占20.15%，PP需求为65.5%。
在鄂中西南部调研区域LDPE主要需求为膜料，且大多数为中低端末，高端应用少。多用于生产普通包装膜，与LLDPE、HDPE等比例掺入。仙桃地区主要使用茂名2426K（H），燕山1C7A、神华2426H及伊朗进口料如2420H等，用的最多是2426K结合LLDPE使用。荆州地区多低端应用，2426H和LD100AC有少量需求。宜昌地区有厂家采购高端膜料、主要是进口料为主。油化工高原产量下游反应品质比较好，使用起来顺畅。但是在供应方面存在问题，资源经常不能正常，月初等货，月底赶进度现象非常突出。
短期受煤化工冲击较大，高端用量呈现进一步萎缩趋势。包装膜占有一定的比例有一定的增长，农膜比例进一步减少。
低压产品主要用于管材、中空消费。管材主要需求量在荆州公安（宿管之乡）鄂州、宜昌、武汉等，据不完全统计，湖北省管材需求量预计在20万吨左右。
中空料受到其替代产品的冲击，需求增速放缓，湖北省年需求量预计在10万吨左右。
湖北汉川等周边地区因食品包装膜生产占比较高，对煤烯烃产品依赖性较低；大治、黄石市的工业主要以铝业生产为主，线性需求主要表现在铝材包装膜的生产。湖北仙桃地区主要生产鞋套、桌布、围裙、床单、塑料衣等一次塑料产品，以及配套无纺布生产打卷包装保密，已流延膜生产为主。
聚丙烯消费结构中拉丝料占近一半的比例，其次为纤维料和膜料。高附加值的管材料、共聚住宿料、电缆料、汽车改性料及其他专用料所占比例较少。
4.
安徽地区
安徽地区按照下游分为合肥市场、桐城市场和其他市场。合肥市场以家电制造厂（如TCL、美的）、改性厂（如杰事杰等）、缠绕膜、农膜厂为主。PP主要以榆能化Z30S、榆能化V30G为主，PE主要以7042为主，且用量大而稳定。下游都倾向于稳定供应的膜料供应，以定制料为主。
桐城市场主要用的是J53-10和7042为主，做的产品都是一些偏低端的产品。企业对粒子价格的要求比较敏感。而且大部分企业喜欢用副牌，过渡料。桐城市场低压膜大部分收到进口料的影响。年塑料原材料需求量为100万吨一年，全市塑料制品加工企业大小几千家。
六安地区主要用于渔网厂、管材厂比较多，产品质量要求不高。价格透明且多以货到付款为主，风险大，利润薄。
三、实地拜访企业贸易商及加工商一体化
1. 该企业一年使用聚乙烯2000吨，贸易量达到6000吨。主要生产塑料袋，使用料为进口低压或J53-10。同时代理品牌主要是上海石化。一般下订单后，一个月或者一个半月才可以收到货。
2. 聚乙烯价格涨跌对利润影响不大，因为企业是订单式，当原料上涨后，企业成品价格也跟随上涨，所以影响有限。同时下游塑料袋主要供超市等企业，属于刚性需求，所以订单影响不大。
3. 今年环保对行业影响不大，因为从去年开始企业就逐步装了环保装置，但环保装置增加了成本，企业放在订单成本转移至下游。
4. 今年整体订单跟去年相差不大，但能感受到现货市场流通货源不多，尤其是低压货受到热捧。了解到，因为中国对从美国进口的塑料增加25%的税，目前有毁约现象。后期随着下游需求释放，或从进口端推动价格上涨。
5. 近几年聚乙烯下游需求规律：端午节和中秋节前期之间处于淡季，中秋节后到春节前处于季节性旺季。
四、
后市展望及操作建议
本次调研，我们主要接触到了上游煤化工企业、加工企业、贸易商及地方代表性仓库，我们看到随着中美相互加税，给进口带来一定的抑制，前期市场对进口的担忧在短期看来不能兑现，中国企业积极弥补进口缺口，欲抢占国内市场份额，但由于技术攻克等需要一定的时间和精力，短期或呈现供应尤其是高端货仍有供应缺口。近期市场石化库存有积累的现象，我们认为因有旺季预期，上游企业提前生产，目的并非打压行情。后期季节性旺季的开启，下游开工主要跟市场的消费等需求有关系，今年以来整体表现非平淡，但并不悲观，我们认为行情回调后或有阶段性上涨的可能性。
