上海财经大学硕士，现任国富期货农产品部负责人，具备多年期货从业及CTA产品管理经验，熟悉油脂油料的产业供需状况及季节炒作主题，能够很好的结合技术分析，供需平衡和宏观经济三方面研究，抓住主要矛盾，有效把握农产品短期节奏及趋势行情。擅长油脂油料跨期，跨品种套利交易。增多次在《期货日报》。和讯网等多类型主流媒体发表文章。
核心观点
.四季度养殖利润会呈现上涨
. 四季度行业利润难言乐观. 三季度毛利润上涨带动猪肉价格上涨
一、认识“非洲猪瘟”
非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒（ASFV）引起的家猪、野猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病，所有品种和年龄的猪均可感染。其发病率高，通常在40%至85%之间，死亡率可高达100%。世界动物卫生组织（OIE）将其列为法定报告动物疫病，我国将其列为一类动物疫病。
图1：联合国粮食及农业组织对非洲猪瘟的定义
图片来源：联合国粮食及农业组织
非洲猪瘟会感染人吗？根据农业农村部的权威解释：非洲猪瘟不是人畜共患病，虽然对猪有致命危险，但对人却没有危害。猪是非洲猪瘟病毒唯一的自然宿主，除家猪和野猪外，其他动物不感染该病毒。
非洲猪瘟的特点：
死亡率高。生猪一旦染病，会出现高烧、厌食、呕吐、呼吸困难、皮肤有出血点等症状，并在2-10日内死亡。
环境耐受力较强。非洲猪瘟病毒在环境中较为稳定，在空气中能保持活性数日，在猪粪便中能保持活性数周，在被感染的冷冻肉制品中仍能存活数年，而未煮熟的肉中亦包含活病毒。
对高温敏感。70℃30分钟即可灭活。
传播途径较为广泛。可通过虫媒、排泄物或体液以及被污染的饲料等途径传播。调查显示动物及动物产品的移动或接触、饲喂泔水是主要的传播方式。
图1：生猪感染非洲猪瘟后的症状
图片来源：欧盟食品安全局
图2：非洲猪瘟传播途径
二、当前我国非洲猪瘟疫情扩展情况
截至9月6日，农业农村部发布全国累计共发生10起确诊疫情案例：
发布时间地点存栏发病死亡8月3日辽宁省沈阳市38347478月16日河南省郑州市26030308月19日江苏省连云港(601008,股吧)市615888月23日浙江省温州市乐清市4303408月30日安徽省芜湖市459185809月2日安徽省宣城市7251349月3日江苏省无锡市宜兴市971299月3日安徽省宣城市308152839月5日黑龙江省佳木斯市8739129月6日安徽省滁州市8866222非洲猪瘟最早在 1921年于非洲的肯尼亚国家确认发生。1957年，非洲猪瘟首次从非洲传出，陆续传播至欧洲的葡萄牙、西班牙、法国、比利时、荷兰等国家。2007年以来，在全球多个国家发生、扩散、流行，特别是俄罗斯及其周边地区。2017年3月，俄罗斯远东地区伊尔库茨克州发生非洲猪瘟疫情，疫情发生地距离我国较近，仅为1000 km左右。《科技日报》8月22日报道称，基因测序结果显示，引起我国本次非洲猪瘟疫情的毒株为基因Ⅱ型，部分基因序列与格鲁吉亚2007株和俄罗斯伊尔库茨克2017株的相应序列完全一致。由此推断，疫情很可能是由俄罗斯传入。8月29日，农业农村部回应非洲猪瘟疫情，确定病源来源于境外。
沈阳疫情发生后，农业农村部根据《非洲猪瘟疫情应急预案》启动Ⅱ级应急响应。采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，禁止所有生猪及易感动物和产品运入或流出封锁区。
图3：非洲猪瘟疫情扩展图
三、与非洲猪瘟抗争10年的俄罗斯
自2007年入侵后，俄罗斯与非洲猪瘟抗争了十年。第一次疫情的爆发，是在2008年的俄罗斯南部地区，主要是因为感染病毒的野猪和健康野猪之间的接触，以及野猪和放养家猪之间的接触。由于扑杀防治措施不彻底，2011年疫情再度爆发，是被病毒感染的猪肉产品非法流通导致。
据联合国粮农组织统计，2011年俄罗斯暴发的非洲猪瘟疫情曾造成30万头家猪死亡。俄罗斯2017年再次爆发非洲猪瘟并进一步蔓延，全年扑杀了超过200万头猪，占比8.3%。
截至今年8月27日，俄罗斯联邦境内的非洲猪瘟确诊病例已达1364个，因此被扑杀的生猪数量超过了100万头，经济损失近千亿卢布。直到今天，俄罗斯还在不断报告疫情。8月21日至23日，俄罗斯萨拉托夫州、弗拉基米尔州、鄂木斯克州和克拉斯诺达尔边疆区新增数例非洲猪瘟病例。
图4：2007~2016年，非洲猪瘟在俄罗斯的流行分布图
图片来源：《非洲猪瘟在俄罗斯的流行与研究现状》，微生物学报2017年第12期
四、非洲猪瘟蔓延影响国内饲料需求
根据国家统计局数据统计，2018年7月中国生猪存栏数为3.234亿头。如若按8.3%的扑杀率计算，将有约2684万头猪会被扑杀。根据2017年数据测算，中国豆粕国内消费量为6810万吨，其中40%用于猪饲料，即2724万吨。按此计算，本次非洲猪瘟蔓延将造成国内豆粕饲料消费量减少逾200万吨。
从目前国内生猪养殖行业情况来看，由于三季度猪肉价格上涨，带动养猪毛利触底反弹。基于历史“猪周期”经验来看，一般情况下，四季度养殖利润会呈现强势走高态势。但“非洲猪瘟”疫情蔓延，预计一定时期内将抑制民众的猪肉消费积极性，加之新季美豆进口窗口即将开启，饲料豆粕成本因25%关税加征而提高，双重作用下，预计生猪养殖利润将提前进入回调阶段，四季度行业利润难言乐观。
若如疫情未能得到有效控制导致养殖户恐慌，出现地区性抛售现象，预计将对生猪市场以及豆粕消费市场造成不利影响。同时，受疫情担忧情绪影响，养殖户补栏节奏料将放缓。这对目前持续下滑的生猪存栏情况将再度形成打压，进一步抑制后期饲料豆粕的消费。
图5：国内生猪养殖利润（单位：元/头）
数据来源：Wind 国富期货农产品部
五、疫情对相关企业影响几何？
目前，A股市场生猪相关企业共计20余家，截至目前，已经有包括牧原股份(002714,股吧)、温氏股份、正邦科技(002157,股吧)、天邦股份(002124,股吧)、雏鹰农牧(002477,股吧)、双汇发展(000895,股吧)六家上市公司发布关于非洲猪瘟疫情的情况说明，其中，“双汇发展”受到本次非洲猪瘟影响最为巨大，8月16日公司股价放量跌停。一方面，公司下属郑州双汇屠宰厂被要求封锁屠宰厂6周，并对感染批次生猪及圈内待宰的其他生猪共计1362头全部扑杀并进行无害化处理。除双汇发展外，其他上市公司均表示涉及非洲猪瘟疫情的省份内的子公司未受到“非洲猪瘟”疫情影响，各项生产经营正产开展。
从相关上市公司生猪养殖子公司地域分布情况来看，几乎所有公司在疫区均分布有子公司，其中牧原股份、天康生物(002100,股吧)、中牧股份(600195,股吧)、禾丰牧业(603609,股吧)疫区所在省份的子公司比例高达50%以上。若后期“非洲猪瘟”疫情未能得到有效控制预计对上述公司影响较大。
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